Fuente de la imagen: Getty Images
El precio de las acciones de Dr Martens (LSE:DOCS) fue el segundo con peor desempeño en el FTSE 250 ayer (20 de noviembre) después de que el icónico fabricante de botas, calzado y sandalias informara sus resultados provisionales para las 26 semanas finalizadas el 28 de septiembre (primer semestre 26).
La reacción de los inversores ha sido especialmente decepcionante teniendo en cuenta los recientes movimientos del precio de las acciones del grupo. En abril registró un mínimo de 52 semanas de 43 peniques, ya que los anuncios arancelarios del presidente Trump crearon incertidumbre para el grupo con sus operaciones de fabricación centradas en Asia. Desde entonces -y antes de que se publicaran los resultados- ha aumentado casi un 90%.
El precio de sus acciones cerró ayer a 74 peniques, un 9,5% menos en el día. A veces resulta difícil creer que el grupo cotizara en enero de 2021 con un precio de salida a bolsa de 370 peniques.
¿Qué provocó entonces una reacción tan negativa? Para ser honesto, no estoy del todo seguro. Vale, los resultados no fueron sorprendentes, pero no creo que se justifique una caída de casi el 10%.
Fuente: Grupo de la Bolsa de Valores de Londres. Resumamos.
El grupo informó una caída del 0,8% en los ingresos del primer semestre de 2026 en comparación con el mismo período del año anterior. Sin embargo, la pérdida ajustada antes de impuestos (LBT) se amplió en £7,2 millones hasta £9,4 millones. Históricamente, sus resultados han dependido en gran medida de la segunda mitad de cada año fiscal. Se espera una tendencia similar en el año fiscal 26.
En particular, los márgenes brutos siguen creciendo. Pero ahora la cifra es del 65,3%, cifra superior o similar a la de algunas marcas de lujo. No está claro hasta qué punto esto se debe al aumento de los precios, pero la capacidad de seguir cobrando precios más altos parece limitada. En el ejercicio 2018, la rentabilidad fue del 53,4%.
Los niveles de inventario fueron 45,6 millones de libras menos que el año anterior, es decir, ahora hay cuatro semanas menos en los almacenes. La deuda neta (incluido el alquiler) cayó de 348,7 millones de libras esterlinas a 302,3 millones de libras esterlinas durante el mismo período.
El grupo mantuvo su dividendo a cuenta en 0,85 anuales por acción.
voy a planear
Lo más importante es que el grupo afirma que sus operaciones están en línea con las expectativas actuales. El día anterior, los analistas esperaban que el beneficio ajustado antes de impuestos para el año fiscal 26 fuera de £53-60 millones de libras.
Esto elimina cualquier impacto previsto de los aranceles. La compañía ahora ha confirmado que esto probablemente resultará en una disminución de ingresos de “un dígito alto” en millones, aunque se espera que aproximadamente la mitad de esto se compense con acciones de mitigación que incluyen “controles estrictos de costos, abastecimiento flexible de productos y ajustes específicos a nuestra política de precios en Estados Unidos”.
Francamente, pensé que el impacto de los aranceles sería mucho mayor.
Brotes verdes
En general, los pares vendidos aumentaron un 1% hasta los 4,7 millones. Además, los ingresos en América crecieron un 6%.
Esto me parece positivo y no parece justificar la reacción de los inversores ayer. Si bien es temprano, creo que hay suficientes signos de recuperación para que valga la pena considerar la acción.
El tiempo dirá si estos brotes verdes seguirán creciendo. Y reconozco que hay muchas otras opciones disponibles para los inversores que quieran comprar acciones en dificultades que podrían recuperarse. Sin embargo, siempre he tenido debilidad por las Dr. Martens. Por eso espero que pueda recuperar su antigua gloria.
