El mercado laboral se ha enfriado durante un año de montaña rusa para la economía y los mercados financieros, y 2026 debería comenzar lentamente antes de mejorar a finales de este año, dijo JPMorgan.
En un pronóstico publicado a principios de este mes, los economistas del banco atribuyeron la pérdida de empleos en 2025 a la incertidumbre empresarial causada por los aranceles y las políticas comerciales del presidente Donald Trump.
“Como resultado, la planificación empresarial tanto a largo como a corto plazo sigue siendo difícil y los despidos y las tasas de contratación siguen siendo bajos”, dijo en el informe Michael Feroli, economista jefe de JPMorgan para Estados Unidos. “Las empresas dudan en hacer cambios radicales para aumentar o disminuir sus nóminas cuando no están seguras de lo que les deparará los próximos seis meses”.
Además, la campaña de Trump para reprimir la inmigración y las deportaciones ha sido más agresiva de lo esperado, añadió JPMorgan.
Esta reducción de la oferta laboral, además de una tasa de participación de la fuerza laboral relativamente plana, significa que el crecimiento mensual del empleo necesario para mantener estable el desempleo podría caer de 50.000 a sólo 15.000. A pesar del nivel de equilibrio más bajo, el desempleo aumentará.
“Es probable que en la primera mitad de 2026 se produzca un crecimiento del mercado laboral incómodamente lento, con una tasa de desempleo que alcanzará un máximo del 4,5% a principios de 2026”, dijo JPMorgan una semana antes de que el Departamento de Trabajo publicara un informe de empleo retrasado de noviembre que mostraba que la tasa de empleo había aumentado a un máximo de cuatro años del 4,6%.
El banco atribuyó el lento crecimiento a una oferta laboral cada vez menor debido a las deportaciones, el envejecimiento de la población y menos visas para trabajadores y estudiantes.
Otro factor de la caída a principios de 2026 es la inteligencia artificial, que ha estimulado inversiones masivas en hardware, software y centros de datos, pero no tanto en creación de empleo.
Si bien todavía no hay signos de pérdida generalizada de empleos debido a la IA, el crecimiento se está desacelerando en algunos sectores más expuestos a la tecnología, señaló JPMorgan.
Pero el mercado laboral luego revertirá su curso en la segunda mitad del año, predicen los economistas, citando políticas arancelarias más consistentes, recortes de impuestos bajo el One Big Beautiful Bill de Trump y recortes adicionales de tasas por parte de la Reserva Federal.
“Creemos que el apoyo se está fusionando, lo que revertirá la desaceleración del mercado laboral y reanudará el crecimiento de la actividad más adelante el próximo año”, dijo Feroli.
JPMorgan espera que el crecimiento del PIB sea del 1,8% en 2026, con una posibilidad entre tres de recesión y que la inflación se mantenga estable en el 2,7%.
Además, Brian Moynihan, director ejecutivo del Bank of America, espera que Trump alivie las tensiones comerciales el próximo año, y dijo a CBS News en Face the Nation que una tasa arancelaria promedio del 15% en un amplio grupo de países “no hace mucha diferencia”.
Mientras tanto, la IA podría ser el comodín que proporcione otro impulso el próximo año.
“Normalmente, las tecnologías de propósito general, como la inteligencia artificial, tardan varios años en mejorar el rendimiento”, añadió Feroli. “Una implementación más rápida de mejoras de eficiencia podría conducir a un crecimiento del PIB más fuerte de lo esperado”.
Pero este optimismo contrasta con las constantes advertencias del informático y “padrino de la IA” Geoffrey Hinton, quien dijo que cada vez más personas serán reemplazadas por la IA.
Durante una entrevista en el Estado de la Unión de CNN el domingo, le preguntaron sobre las predicciones para 2026 después de declarar que 2025 sería un año decisivo para la IA.
“Creo que veremos que la IA mejorará aún más”, respondió Hinton. “Ya es muy bueno. Veremos que es capaz de reemplazar muchos, muchos puestos de trabajo. Ya es capaz de reemplazar puestos de trabajo en centros de llamadas, pero podrá reemplazar muchos más puestos de trabajo”.
Esta historia se publicó originalmente en Fortune.com.
