Fuente de la imagen: Rolls-Royce plc.
Realmente no hay competencia aquí: Rolls-Royce (LSE: RR.) ha sido la mejor acción del FTSE 100 que se ha tenido recientemente. Estamos hablando de un crecimiento del 1.500% en sólo cinco años.
Pero si la historia sirve de guía, cada juego debe llegar a su fin en algún momento. El precio de ninguna acción sube en línea recta, al menos no por mucho tiempo.
¿Tiene sentido decir que los inversores tienen ahora una bomba de tiempo en sus manos?
¿La única manera es subir (otra vez)?
A primera vista, la respuesta parece obvia. El impulso es una fuerza poderosa en la inversión y apostar contra el mercado es sólo para valientes.
Además, a Rolls-Royce claramente le está yendo (muy) bien. Los ingresos operativos, los márgenes y el flujo de caja libre continúan avanzando en la dirección correcta, ya que el sector aeroespacial civil parece mucho más resistente que nunca.
En otros países, los aumentos del gasto público en defensa no han causado ningún daño a esta parte del negocio.
Los inversores también están entusiasmados con otras posibles oportunidades de crecimiento (como los pequeños reactores modulares).
El balance también parece mucho mejor que hace unos años. La posición de deuda neta ha sido reemplazada por caja neta. Los dividendos, aunque no significativos, también recuperaron impulso.
No es sorprendente que el precio de las acciones casi se haya duplicado sólo en 2025.
tic tac
El problema es que gran parte de lo anterior parece ya estar reflejado en la evaluación.
En pocas palabras, el Rolls-Royce parece impecable, al menos para este tonto. La relación precio-beneficio (P/E) de 41 es asombrosamente alta para el año fiscal actual. Incluso el crecimiento esperado del 14% en las ganancias por acción el próximo año sería suficiente para reducir la relación P/E a 36.
En otras palabras, cualquiera que esté considerando comprar hoy debe estar muy seguro de que todo irá bien de ahora en adelante.
Quizás así sea. Pero veo al menos algunas razones para ser cauteloso.
Esto es lo que puede salir mal
Como importante proveedor de motores, Rolls-Royce opera en el sector aeroespacial. Si volviera a ocurrir algo parecido a una pandemia, las aerolíneas probablemente se verían muy afectadas. Sí, estos motores aún necesitarán mantenimiento, pero no estoy seguro de que los inversores actuales quieran quedarse.
Si la probabilidad de otra pandemia tan pronto parece baja, reemplácela con una recesión global. Un aumento en los precios del combustible o simplemente un mal tiempo severo podrían ser suficientes para molestar a algunos accionistas.
En segundo lugar, es justo decir que el director ejecutivo, Turfan Erginbilgic, ha hecho un trabajo brillante al transformar esta empresa. Sin embargo, basta con una pequeña pérdida de ganancias, problemas en la cadena de suministro, sobrecostos o retrasos en los contratos para asustar a los inversores. Y eso incluso si no nos encontramos con ninguno de esos desagradables escenarios mencionados anteriormente.
demasiado rico para mi
Por supuesto, no sé mejor que nadie hacia dónde va el precio de las acciones de Rolls-Royce. Llamar a la cima es tan difícil/imposible como llamar a la base.
¿Bomba de tiempo? Nadie puede decirlo con seguridad.
Por ahora, sin embargo, mi propia tolerancia al riesgo y mi deseo de evitar negocios más cíclicos significan que me mantendré alejado. Si hay una caída general del mercado, puedo considerar comprar estas acciones si el precio es correcto.
