La Reserva Federal tiene un doble mandato: mantener bajos la inflación y el desempleo. Esto es más difícil de hacer de lo que parece. Los objetivos a menudo entran en conflicto entre sí, ya que aumentar las tasas reduce la inflación pero conduce a la pérdida de empleos, mientras que bajar las tasas reduce el desempleo pero causa inflación.
Esta dinámica colocó a la Reserva Federal en una posición particularmente difícil en 2025. Después de recortar las tasas en un 1% a fines de 2024, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, suspendió los recortes adicionales por temor a avivar las llamas de la inflación, incluso cuando los aranceles recientemente promulgados están haciendo subir los precios.
Sin embargo, esta indecisión tiene un costo.
El mercado laboral continúa debilitándose. La tasa de desempleo es del 4,4%, la más alta desde 2021, y los empleadores despidieron a 153.074 personas en octubre, un 175% más que hace un año, según Challenger, Gray & Christmas.
Como resultado, la Reserva Federal redujo la tasa de los fondos federales en un cuarto de punto porcentual en septiembre y noviembre para respaldar el mercado laboral. Sin embargo, queda por ver si volverá a bajar en diciembre. La inflación saltó al 3% desde el 2,3% en abril, antes de que la mayoría de los aranceles entraran en vigor, y dadas las sólidas cifras del PIB, la Reserva Federal podría decidir dar un paso atrás para ver si los recortes en curso están ayudando.
Si bien esto es totalmente posible, los comentarios recientes del miembro de la Reserva Federal, Christopher Waller, sugieren que un recorte de tasas el 10 de diciembre sigue en la agenda.
El presidente de la Fed, Waller, respalda el recorte de tipos de diciembre
La próxima decisión de la Fed sobre las tasas de interés está programada para el 10 de diciembre. Hasta la semana pasada, la herramienta CME FedWatch, que estima las probabilidades de las tasas de interés basándose en el mercado de futuros, apuntaba a una probabilidad del 42% de un recorte.
Sin embargo, la debilidad del mercado de valores, incluida una fuerte reversión negativa la semana pasada tras la publicación de los resultados financieros de Nvidia, así como los comentarios moderados del gobernador de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, el viernes, han alterado significativamente esas probabilidades, elevándolas al 71%.
El presidente de la Reserva Federal, Christopher Waller, aboga por recortar los tipos en diciembre.
Foto de Bloomberg vía Getty Images
“Todavía veo espacio para mayores ajustes en el futuro cercano al rango objetivo de la tasa de fondos federales para acercar la política al rango neutral”, dijo Williams.
Subieron aún más el lunes hasta el 84% tras los comentarios de Waller.
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Waller es un gobernador de la Reserva Federal designado por el presidente Trump en 2020. Se cree ampliamente que está en la lista corta para reemplazar a Powell como presidente el próximo año, cuando expire su mandato.
En una entrevista con Fox Business, Waller dijo que cree que el mayor riesgo para la economía es el aumento del desempleo:
Si bien el cierre del gobierno ha limitado las estadísticas de empleo recientes, Waller dijo que la mayoría de los datos de fuentes alternativas sugieren que “nada ha cambiado realmente”, lo que implica que tiene sentido un mayor apoyo de tasas más bajas.
“No creo que la inflación sea un gran problema en el futuro”, dijo Waller. “Estoy a favor de recortar los tipos en la próxima reunión”.
Más Reserva Federal:
El próximo recorte de tipos de interés de la Reserva Federal podría retrasarse hasta 2026. Un exfuncionario de la Reserva Federal se enfrenta a una investigación ética por comercio ilegal de acciones. El portavoz de la Reserva Federal está enviando una fuerte señal de que los tipos de interés se reducirán en diciembre. Miran, de la Reserva Federal, está haciendo hincapié en los recortes de tipos de interés en diciembre.
Waller tiene derecho a voto en la reunión de diciembre, pero su voto es uno de 12, y no todos están de acuerdo en que la inflación caerá o en que los recortes de tasas son prudentes dado que la inflación está aumentando.
La portavoz de la Reserva Federal de Boston, Susan Collins, dijo que todavía estaba indecisa pero que creía que las tasas actualmente eran bastante moderadamente restrictivas mientras la Reserva Federal intenta equilibrar su doble mandato.
