El problema de que los comerciantes ganen dinero con información privilegiada es tan antiguo como los propios mercados. Pero el uso de información privilegiada ha crecido a niveles sin precedentes durante el año pasado, gracias a nuevas plataformas como Kalshi y Polymarket que ofrecen apuestas sobre todo, desde importantes eventos mundiales hasta trivialidades sobre celebridades.
El auge de estos mercados de predicción ha generado una serie de controversias de alto perfil en los últimos meses. Un usuario de Polymarket apostó 32.000 dólares a que el presidente venezolano, Nicolás Maduro, perdería el poder, una apuesta realizada pocas horas antes de que las fuerzas especiales estadounidenses capturaran a Maduro, y el apostador recibió un pago de 400.000 dólares. Lo que está en juego en el momento oportuno en torno al conflicto actual en el Medio Oriente llevó a una publicación esta semana a preguntar: “¿Cometieron asesinatos miembros de la Casa Blanca en la guerra con Irán?”
El uso de información privilegiada en los mercados de predicción no se limita a la geopolítica. El problema también ha surgido en áreas como las elecciones, donde un candidato a gobernador de California apostó por su propia candidatura, y en la industria tecnológica, donde un comerciante ganó 1,2 millones de dólares al predecir correctamente los resultados del “Año en búsquedas” de Google antes de que fueran publicados. También existe la preocupación de que los atletas profesionales puedan utilizar los mercados de predicción para apostar sobre su propio desempeño, lo que se está convirtiendo en un problema creciente en los principales sitios de apuestas.
Mientras tanto, los incidentes ocurridos hasta ahora pueden ser sólo la punta del iceberg. Dada la gran cantidad de información en la plataforma, es casi seguro que otros funcionarios gubernamentales y corporativos estaban utilizando información confidencial para enriquecerse. Polymarket puede ser particularmente propenso a estas estafas porque su estructura corporativa actualmente lo deja fuera de los límites de las leyes estatales y estadounidenses: su plataforma offshore permite a los usuarios no sólo realizar apuestas, sino también crear sus propias apuestas sin mucha atención o supervisión.
El crecimiento de los mercados de predicción, que también son capaces de producir información valiosa sobre el mundo real, se ha visto estimulado por recientes decisiones judiciales, así como por el apoyo de la Casa Blanca, que en general favorece la desregulación de todo tipo de mercados financieros. El hijo del presidente Donald Trump, Don Jr., es inversor y asesor de Polymarket y asesor remunerado de su principal competidor, Kalshi. Mientras tanto, el propio presidente ha dejado claro que los delitos financieros no son una prioridad para su administración, cerrando o suspendiendo muchos casos y en algunos casos eliminando las agencias responsables de procesarlos.
Todo esto ha llevado a algunos actores a ver los mercados de predicción como operaciones de información privilegiada, abiertas a todos. Sin embargo, esa era puede estar llegando a su fin, ya que los recientes incidentes que involucran al ejército estadounidense parecen haber marcado un punto de inflexión, lo que finalmente llevó a todos, desde el Congreso hasta los reguladores y las propias empresas, a pedir supervisión.
Tormenta creciente
En febrero, el cofundador de Kalshi publicó un insulto en X con la leyenda “y descúbrelo”. El tuit salado coincidió con el anuncio de que Kalshi había multado a un usuario alegando que estaba negociando con información privilegiada obtenida mientras trabajaba para Mr. Beast.
Kalshi también dijo que está investigando otros posibles incidentes de uso de información privilegiada basándose en consejos y situaciones en las que los patrones de apuestas de los usuarios parecen sospechosos.
A finales de marzo, la compañía también anunció “nuevas barreras tecnológicas que bloquean proactivamente a políticos, atletas y otras personas elegibles para comerciar en ciertos mercados políticos y deportivos”.
Las medidas, por un lado, parecen ser un intento de Kalshi de posicionarse como más centrado en el cumplimiento que su archirrival Polymarket, que se retiró de EE. UU. en 2022 después de una disputa con la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos. (Desde entonces, Polymarket adquirió una empresa estadounidense con licencia que le permitirá regresar al país).
Por su parte, Polymarket publicó a finales de marzo “reglas ampliadas de integridad del mercado” para prevenir el uso de información privilegiada, identificando tres formas de comportamiento prohibido: comerciar con información confidencial robada, comerciar con consejos ilegales y apostar por parte de aquellos que pueden influir en el resultado de una apuesta.
Todas estas declaraciones son consistentes con las de legisladores y reguladores, quienes inicialmente parecieron tomados por sorpresa por el repentino aumento en los mercados de predicción y recientemente prometieron tomar medidas enérgicas contra el uso de información privilegiada.
Esa respuesta incluyó una declaración el martes del nuevo director de cumplimiento de la CFTC, quien dijo que “existe un mito en los principales medios de comunicación y en las redes sociales de que la ley sobre uso de información privilegiada no se aplica en los mercados de predicción. Esto es incorrecto… Identificaremos, investigaremos y, si es necesario, procesaremos agresivamente el uso de información privilegiada en los mercados de predicción”.
Mientras tanto, se informa que el Departamento de Justicia está investigando acuerdos relacionados con la toma de poder de Venezuela. Sin comentar sobre tarifas específicas, un portavoz de la agencia le dijo a CNN que varias leyes existentes, incluidas aquellas relacionadas con el uso de información privilegiada, las leyes contra el lavado de dinero, la manipulación de marketing y el fraude, se aplican a “una amplia gama de actividades observadas”.
La reciente controversia sobre el uso de información privilegiada también llevó a más de 40 demócratas de la Cámara y el Senado, organizados por la senadora Elizabeth Warren (D-Mass.), a enviar una carta a los principales reguladores y funcionarios de ética solicitando capacitación sobre cómo funcionan los mercados de predicción.
Hasta ahora, los republicanos han guardado silencio sobre el tema. El portavoz de la Casa Blanca, Kush Desai, dijo recientemente que “todos los empleados federales están sujetos a reglas de ética gubernamental que prohíben el uso de información no pública para obtener ganancias financieras”, pero rechazó por infundada cualquier acusación de que miembros de la administración hicieran apuestas indebidas.
