Fuente de la imagen: BT Group plc.
Dado que BT Group (LSE: BT.) anunciará sus resultados semestrales mañana (5 de noviembre), los inversores estarán interesados en cualquier orientación sobre dividendos.
La rentabilidad por dividendo se sitúa actualmente en torno al 4,4%, significativamente menos que el 6% de noviembre del año pasado. El recorte se produce cuando el grupo aumentó su dividendo un 3,9% en 2024 y solo un 2% el año pasado. Mientras tanto, un aumento de aproximadamente el 30% en los precios de las acciones en los últimos 12 meses ha hecho bajar los rendimientos.
Entonces, la gran pregunta es: ¿seguirán cayendo los rendimientos o los resultados de esta semana podrían indicar un mayor crecimiento de los dividendos en 2026?
Veamos qué dicen los analistas.
Potencial de crecimiento moderado
Las previsiones apuntan a un modesto aumento de los dividendos más que a algo espectacular. Por ejemplo, las expectativas de dividendo por acción aumentarán de alrededor de 8,16 peniques a 8,33 peniques en 2026, y se cree que el rendimiento podría aumentar a alrededor del 4,8% en los próximos años.
Eso implica un aumento modesto, tal vez suficiente para atraer inversores centrados en los ingresos, pero es poco probable que cause mucho revuelo.
Por supuesto, la historia nos ha enseñado que esos pronósticos se basan en muchas suposiciones y rara vez son exactos. Si el precio de las acciones cae bruscamente, los rendimientos podrían aumentar (como ocurrió en 2022). Por el contrario, si el precio de las acciones sigue subiendo, el rendimiento podría caer por debajo del 4%.
Captura de pantalla del sitio web dividenddata.co.uk
Sin embargo, BT tiene un historial creíble de aumento de dividendos. Tras la crisis financiera de 2008, la empresa experimentó un crecimiento anual del 6% al 14% durante varios años. La pandemia interrumpió este impulso, pero ahora parece que el dividendo volverá a los máximos anteriores a 2019 (alrededor de 15,4 peniques por acción).
Si el grupo decide aumentar agresivamente después de completar su gran fase de inversión, el dividendo podría potencialmente duplicarse para 2030 y acercar el rendimiento al 8%.
Factores atenuantes
Sin embargo, los inversores deberían sopesar importantes factores atenuantes. El entorno económico es muy diferente hoy en día: los efectos persistentes de la pandemia dan paso a cuestiones como los conflictos geopolíticos y los aranceles comerciales.
BT también se encuentra en medio de una importante actualización de la red, que está pesando sobre las ganancias y ejerciendo presión sobre la deuda (la deuda neta se mantiene en alrededor de £20 mil millones). Esta carga limita la tasa de crecimiento de los dividendos, al menos en el corto plazo.
Por otra parte, dos indicadores dan motivos para un optimismo moderado. En primer lugar, el pago de dividendos de la empresa parece sólido y la valoración actual todavía parece modesta en algunos aspectos. La relación de crecimiento precio-beneficio (PEG) de la acción es de 0,68 y su relación precio-ventas (P/S) es de alrededor de 0,91.
Si mejoran la confianza de los inversores y los niveles de capital de los accionistas, la presión de la deuda podría aliviarse y respaldar aumentos de dividendos más significativos.
Pensamientos finales
El rendimiento financiero y la valoración de BT parecen respaldar la necesidad de nuevos aumentos de dividendos. Incluso si no se produce un crecimiento significativo en el corto plazo, el rendimiento de dividendos actual hace que la acción sea digna de consideración como parte de una cartera centrada en los ingresos.
Sin embargo, la prueba del pudín está en la comida: si los resultados de esta semana son decepcionantes, el precio de las acciones podría verse afectado. Como resultado, los rendimientos pueden aumentar brevemente, pero esto no es ideal para los accionistas existentes.
Sospecho que hasta que BT vea los frutos de la actualización de su red digital, el crecimiento de los dividendos seguirá siendo moderado. En resumen, el rendimiento de los dividendos es sólido y las perspectivas son sólidas, pero todavía hay pocas señales de un gran salto adelante.
