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Legal and General (LSE: LGEN) ofrece el rendimiento por dividendo más alto de cualquier índice FTSE 100, con un rendimiento final de un asombroso 8,6% en la actualidad. En ocasiones, en los últimos años ha alcanzado los dos dígitos. ¿Es esta razón suficiente para comprar?
Muchos inversores no pueden resistirse. La aseguradora y gestora de activos es una de las empresas de primera línea más vendidas del Reino Unido. No pude resistirme a agregarlo a mi SIPP en 2023. Pero hay un inconveniente. Los rendimientos altísimos suelen ser una señal de precios de acciones débiles, y ese es el caso en este caso. Los inversores recibieron ingresos, pero se sacrificaron por el crecimiento.
Acciones del FTSE 100 con mejor rendimiento
Quizás esto agrade a alguien. Si están jubilados y tienen como ingresos los jugosos dividendos de Legal & General, lo que suceda con su capital puede ser un problema menor. Siempre que los ingresos sean estables.
Incluso los inversores más jóvenes en la etapa de acumulación de riqueza pueden estar satisfechos. Si se reinvierte, este rendimiento del 8,55% convertiría £10.000 en £22.714 en 10 años, incluso si las acciones no subieran en absoluto. Si crecieran a una tasa promedio del 3% anual, el ingreso total sería de £29,833.
Vale la pena señalar que, al apuntar a altos rendimientos, los inversores están aceptando implícitamente tasas de crecimiento más bajas. Cada vez que una acción no paga un dividendo, lo que en este caso ocurre dos veces al año, el precio de la acción cae, lo que refleja la pérdida de valor del capital de la distribución a los accionistas. Cuando los rendimientos son tan altos, las acciones pueden caer notablemente.
Acabamos de tener un buen ejemplo de esto. El rendimiento del constructor de viviendas del FTSE 250 Taylor Wimpey es ahora de poco más del 11%. Ayer la acción fue descontada del dividendo y las acciones cayeron un 4,5%. Algo similar ocurrirá cuando Legal & General deje de pagar dividendos el próximo 23 de abril.
Dividendos y recompra de acciones
Sin embargo, las acciones de alto rendimiento aún pueden generar crecimiento. La gestora de activos M&G y la aseguradora Standard Life (anteriormente Phoenix Group) han logrado rentabilidades cercanas al 10% en los últimos años. En los últimos 12 meses, sus acciones han subido un 43% y un 30% respectivamente (estaba mejorando antes de la corrección relacionada con Irán).
Las acciones de Legal & General también subieron, pero no tanto. Desde el inicio del ejercicio el 6 de abril de 2025, han crecido un modesto 4,3%. Agregue el rendimiento final y el rendimiento total es del 12,9%. Esto convertiría £10.000 en £11.290. No es genial, pero considerando la solución reciente, no está mal.
Los resultados a largo plazo son preocupantes. La acción ha bajado un 10% en cinco años y sólo una fracción más que hace una década. Sin embargo, el dividendo se ha mantenido estable en todo momento. Ha aumentado todos los años desde la crisis financiera, excepto durante una congelación durante la pandemia en 2020. La tasa de crecimiento compuesto anual promedio durante los últimos 15 años ha sido del 10,7%. Sin embargo, el crecimiento futuro podría ser menor, del 2%.
Legal & General también anunció una recompra de acciones récord de £1,200 millones de libras esterlinas el mes pasado. La compañía espera devolver más de £5 mil millones a los accionistas entre 2025 y 2027. Por supuesto, los retornos para los accionistas no están garantizados y el grupo es vulnerable a una nueva caída del mercado de valores, que afectaría sus £1,2 billones de libras en activos bajo administración.
Sigo pensando que vale la pena considerarlo para los inversores centrados en los ingresos como parte de una cartera equilibrada. Quién sabe, tal vez también veamos algunos aumentos de precios.
