Primis Financial Corp. (NASDAQ:FRST) anunció sus resultados financieros del cuarto trimestre de 2025, destacados por un fuerte crecimiento de la rentabilidad y una posición de capital fortalecida. La institución financiera con sede en McLean reportó ingresos netos de 29,5 millones de dólares, o 1,20 dólares por acción diluida, un 334% más que los 6,8 millones de dólares reportados en el trimestre anterior. Estos resultados marcan una recuperación notable de la pérdida de 23,3 millones de dólares registrada en el cuarto trimestre de 2024.
Principales indicadores financieros e indicadores clave.
Los resultados del cuarto trimestre de la compañía se vieron reforzados por varios elementos extraordinarios, en particular una ganancia de 50,6 millones de dólares procedente de una transacción de venta y arrendamiento posterior. A pesar de estos logros únicos, el banco demostró dinámica operativa en sus indicadores clave:
Activos totales: alcanzaron los 4.050 millones de dólares, un aumento interanual del 10 %.
Margen de interés neto (NIM): aumentó a 3,28%, frente a 3,18% en el tercer trimestre de 2025 y 2,90% en el cuarto trimestre de 2024.
Valor contable tangible por acción: aumentó a $13,34, lo que representa un aumento del 14 % para el trimestre correspondiente y un aumento del 28 % año tras año.
Depósitos que no devengan intereses (NIB): aumentaron a 554 millones de dólares, un 13% intertrimestral y un 26% interanual, y ahora representan el 23% de los depósitos de los principales bancos.
Ratio de Eficiencia: Mientras que el ratio de eficiencia consolidado del banco principal fue del 60,57%, la eficiencia del almacén hipotecario fue de sólo el 35%.
Impulsores de crecimiento para segmentos específicos
Los negocios especializados de Primis contribuyeron significativamente al desempeño positivo del trimestre. La división de préstamos para depósitos hipotecarios experimentó un crecimiento anual de los saldos de préstamos promedio del 502%, terminando el trimestre con $1,23 mil millones en pasivos para 125 clientes. En este segmento, el rendimiento promedio de los préstamos fue del 6,92% y el rendimiento sobre los activos promedio (ROAA) superó el 2%.
Panacea Financial, la división de atención médica del banco, informó un crecimiento interanual de los préstamos del 25% y un crecimiento de los depósitos del 39%. Incluso después de vender 54 millones de dólares en préstamos comerciales en diciembre para mejorar la flexibilidad del balance, la división mantiene relaciones con más de 7.500 proveedores de atención médica.
El segmento Primis Mortgage también volvió a ser rentable, registrando una ganancia antes de impuestos de 1,4 millones de dólares. La dirección atribuyó esto a la contratación de equipos de alto rendimiento a principios de 2025, lo que aumentó la capacidad de producción anual de la división en más de 500 millones de dólares.
Calidad de activos y gestión del dinero.
Primis mantuvo una calidad de activos estable y las cancelaciones netas subyacentes (NCC) se mantuvieron en un nivel nominal del 0,05% de los préstamos promedio. El banco gestionó con éxito el reembolso de su antigua cartera de préstamos al consumo a terceros, que disminuyó a 96,7 millones de dólares desde los 172,6 millones de dólares de hace un año. Los préstamos publicitarios totalmente diferidos dentro de esta cartera han disminuido a 1,6 millones de dólares y se espera que pierdan importancia a mediados de 2026.
Los ratios de capital de la empresa mostraron una mejora significativa:
Participación del capital ordinario de nivel 1 (CET1): 9,53%.
Patrimonio total sobre activos tangibles (TCE/TA): 8,33%, frente al 7,48% del tercer trimestre.
Previsión operativa y estrategia de ejecución.
La gerencia indicó que se espera que el crecimiento actual del margen continúe hasta 2026, respaldado por la revaloración de $331 millones de dólares de préstamos con un cupón promedio ponderado del 4,92% en la segunda mitad del año. Además, el banco planea pagar 27 millones de dólares de deuda antes del 31 de enero de 2026, lo que se estima que proporcionará una mayor compresión del margen.
Los gastos operativos aumentaron a 42,2 millones de dólares durante el trimestre, principalmente debido a 4,5 millones de dólares en compensaciones (en su mayoría gastos limitados basados en acciones) y 1,1 millones de dólares en honorarios legales relacionados con litigios de ejecución hipotecaria. Sin embargo, la dirección espera que estos costos disminuyan en el primer trimestre de 2026.
La junta directiva y la administración siguen centradas en lograr un objetivo de ROAA del 1,0 % para 2026 a través de su aplicación de entrega patentada “V1BE”, que ya gestiona el 15 % de las cuentas corrientes comerciales. En comparación con su grupo de pares, que cotiza a un promedio de 1,31 veces el valor contable tangible, los ejecutivos de Primis creen que la valoración actual de la compañía de 1,01 veces representa un importante potencial de crecimiento para los accionistas a medida que evoluciona la tesis de rentabilidad.
Razones para abandonar FRST. Ganancias distorsionadas por ganancias extraordinarias: Los resultados del cuarto trimestre se beneficiaron significativamente de las ventas y arrendamientos posteriores de 50,6 millones de dólares, oscureciendo la rentabilidad subyacente a las tasas actuales. La base de costos sigue siendo alta, con gastos operativos aumentando debido a compensaciones y gastos legales, lo que impacta negativamente el desempeño general. Compensación legal en el segmento hipotecario: los litigios en curso para obtener hipotecas aumentan el riesgo y los costos de ejecución. Concentración en préstamos especializados. El rápido crecimiento de los almacenes hipotecarios y los nichos verticales está aumentando la sensibilidad al crédito y a los ciclos del mercado. La eficiencia va a la zaga de sus pares líderes, y el índice de eficiencia del banco central superior al 60% se mantiene por debajo de los mejores bancos regionales de su clase. Los colchones de capital son sólo moderados, con un CET1 del 9,53% que proporciona un margen limitado por encima de los requisitos regulatorios. Rentabilidad por debajo del objetivo: El objetivo de ROAA de la administración para 2026 del 1,0 % destaca que aún no se ha logrado una rentabilidad sostenible. El descuento de valoración puede persistir: el múltiplo del balance por debajo de sus pares refleja incertidumbre sobre la longevidad de las ganancias.
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