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El precio de las acciones de Tesco (LSE: TSCO) volvió a hacer lo mismo en febrero. Saltó casi un 14,5%, más del doble del rendimiento del índice FTSE 100, que también fue un impresionante 7%. Las acciones de Tesco han subido un 27% en 12 meses y un 115% en cinco años. ¿Podrán mantener este impulso?
El gigante de los supermercados está de regreso después de perder el rumbo bajo el ex director ejecutivo Philip Clarke, quien renunció en 2014. Su sucesor, Dave Lewis, redujo costos, vendió activos complementarios, simplificó las operaciones y restableció la confianza de los clientes.
Principal holding del FTSE 100
El actual director ejecutivo, Ken Murphy, se basa en esto. Fortaleció la propuesta de valor de Tesco, invirtió en su propia gama de marcas y fortaleció sus ofertas en línea y de conveniencia. Alrededor de 23 millones de nosotros poseemos ahora una Tarjeta Club, que aumenta la fidelidad de los clientes y las ventas, y proporciona datos valiosos para marketing personalizado, descuentos y ofertas a medida. Tesco vuelve a ser el líder indiscutible en un sector ferozmente competitivo.
Su cuota de mercado se sitúa ahora en el 28,7%, muy por delante del segundo clasificado, Sainsbury’s, con un 16,2%. Aldi y Lidl siguen siendo peligrosos, pero conocen su lugar.
Tesco aumentó su cuota de mercado durante la semana de Navidad hasta el 29,4%, la más alta en más de una década. Los alimentos frescos obtuvieron resultados especialmente buenos, pero desde entonces las ventas del grupo se han ralentizado debido a que el negocio mayorista de Booker ha tenido problemas. Tesco ahora espera que el beneficio operativo ajustado en 2026 alcance el extremo superior de su rango de orientación de £2.900 millones a £3.100 millones. En 2025 fue de 3.100 millones de libras esterlinas. Entonces es un poco decepcionante.
A los inversores no parece importarles. Ahora aman a Tesco. La relación precio/beneficio alcanzó 17,5. Este no es un territorio sangriento, pero para un supermercado que tiene que luchar con uñas y dientes para proteger un margen de beneficio insignificante de alrededor del 4%, es un poco exigente.
Los costos siguen siendo un problema. Tesco es el mayor empleador del sector privado del Reino Unido y debe aceptar contribuciones más altas al Seguro Nacional y dos aumentos significativos en el salario digno nacional. Reducir la inflación de los precios de los alimentos debería ayudar a los compradores y a las ganancias, pero la economía del Reino Unido sigue siendo frágil. El aumento del desempleo también puede afectar el poder adquisitivo.
Riesgo de una guerra de precios
También hay otros problemas. Las tiendas de descuento no van a desaparecer. Las guerras de precios pueden estallar en cualquier momento. Las preocupaciones en Oriente Medio podrían provocar un aumento de los precios del petróleo y de la inflación.
Miré las previsiones de los corredores y no me impresionan. El precio objetivo de consenso a 12 meses es ahora de 479 peniques, un centavo menos que los 480 peniques actuales.
Eso sí, las previsiones siempre hay que tomarlas con cautela. Ningún analista tiene una bola de cristal, aunque esté bien pagado. Además, la mayoría de estos precios se fijarán antes del aumento del precio de las acciones en febrero. Pero refleja mi sospecha de que las acciones de Tesco podrían encontrar las cosas más difíciles después de un repunte tan fuerte. El rendimiento final ha caído al 2,75%, por lo que a los nuevos inversores se les ofrecen menos ingresos.
Sigo pensando que vale la pena considerar a Tesco a largo plazo. Se trata de un operador de calidad con una posición dominante. Pero el entusiasmo puede desvanecerse. Los movimientos de los precios de las acciones pueden ser cíclicos, especialmente en el sector de consumo discrecional. Afortunadamente, los inversores aún pueden encontrar muchas otras acciones del FTSE 100 con valoraciones más bajas y perspectivas de crecimiento y dividendos potencialmente mejores.
