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Deberíamos tener cuidado con los objetivos de precios de los analistas para las acciones del FTSE 100, pero cuando veo que algunas de ellas prometen grandes rendimientos, quiero echar un vistazo más de cerca.
En actualizaciones recientes, Citigroup ha fijado un precio objetivo de 1.300 peniques para la casa de apuestas y el grupo de juegos Entain (LSE: ENT). Y Berenberg fue aún mejor, fijando un precio objetivo de 1.400 peniques.
Estos son los dos precios objetivos más recientes que puedo encontrar y tienen un promedio de 1350 peniques. Esto representaría un enorme aumento del 92,5% desde el cierre del mercado el martes (18 de noviembre).
No todo el mundo es tan optimista, eso sí. Barclays había propuesto previamente un aumento de precios a 945 peniques, lo que no fue tan entusiasta. Pero este es, con diferencia, el objetivo más bajo que hemos visto en meses. E incluso esto supone un crecimiento del 35%.
¿Se avecinan aumentos de precios?
¿Podrá este nuevo optimismo de los corredores contrarrestar la reciente caída de los precios de las acciones de Entain, que han bajado un 32% desde un máximo de 52 semanas a finales de julio? Vamos a ver.
Lo primero que veo es una advertencia. El año pasado, Entain registró una pérdida después de impuestos de 461 millones de libras esterlinas y una pérdida de 70,8 peniques por acción. El beneficio operativo subyacente se estimó en £617 millones de libras, con ganancias ajustadas continuas por acción de 29,9 peniques. Y hubo bastantes elementos correctivos.
La directora ejecutiva, Stella David, dijo que había sido “un año de transformación para Entain”. Y esto a menudo puede significar cambios bruscos en las cifras contables. Pero esto no nos ayudará a analizar la valoración de la empresa.
Si avanzamos hasta el año en curso, los analistas esperan otra pérdida por acción, aunque mucho menor. En el informe del tercer trimestre de octubre, el director ejecutivo dijo que la “transformación continúa” de Entain y agregó que “todavía tenemos mucho trabajo por hacer”.
¿Mermelada mañana?
Los objetivos alcistas de los analistas se centran claramente en el rendimiento de las ganancias esperado en 2026. Las previsiones de ganancias para este año sugieren una relación precio-beneficio (P/E) de alrededor de 13. Ese aumento del precio objetivo del 92,5%, si ocurre para entonces, podría llevar el P/E a 25. Realmente no sé si eso puede justificarse.
Pueden pasar muchas cosas de aquí a finales de 2026. Por ejemplo, el presupuesto del Reino Unido, que deberá presentarse el 26 de noviembre. Ahora que la canciller Rachel Reeves ha descartado aumentar el impuesto sobre la renta, ¿podrían los juegos de azar convertirse en un nuevo objetivo fiscal? Vi que era muy tentador. Y la amenaza de la regulación siempre está ahí.
La recuperación de Entain es realmente impresionante. Y a mediados de este año vimos un aumento de los dividendos a cuenta del 5%. Se prevé que la rentabilidad de las tarjetas sea del 2,8%, inferior a la media del FTSE 100, pero podría aumentar gradualmente.
¿El resultado?
Estoy recibiendo señales contradictorias aquí. Veo perspectivas atractivas de crecimiento de las ganancias en Entain a medida que su reorientación dé frutos. Pero hasta que veamos beneficios reales, el riesgo seguirá existiendo. Y es una industria que puede ser muy cíclica.
Creo que los inversores que buscan crecimiento en el FTSE100 deberían considerar Entain ahora. Pero basaré mi decisión en los fundamentos más que en los objetivos de precios de los analistas; no estoy del todo seguro de por qué son tan altos.
