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Según Michael Burry, es hora de comprar acciones de software. La valoración de la industria en relación con el S&P 500 no ha sido tan atractiva en 10 años.
Con la caída de los precios y el aumento de los beneficios, ¿a qué nombres merece realmente la pena prestar atención?
Riesgos y oportunidades
Las acciones de software se enfrentan actualmente a dos amenazas. Uno es el riesgo de que se produzca una disrupción en la inteligencia artificial (IA).
Otra cosa es un préstamo privado. El problema es que las empresas de capital privado se han endeudado mucho para comprar empresas de software.
La caída de las tasaciones dificulta la refinanciación de estos préstamos. Sin embargo, es posible que el capital no cubra la deuda pendiente.
Esto podría endurecer las condiciones crediticias en todos los ámbitos. Y esto puede incluir títulos de software que cotizan en bolsa.
Según CNBC, Berry ha comprado varios nombres de la industria. Y recuerdo especialmente a dos de ellos.
Adobe
Uno de ellos es Adobe (NASDAQ:ADBE). Me interesa este porque en realidad es uno de los nombres que evito.
El balance de la empresa muestra que no hay problemas con las deudas. Pero me preocupa el riesgo de fracaso.
Adobe es un ejemplo de empresa de software horizontal. Esto significa que sus productos se utilizan en una amplia variedad de industrias.
Esto es bueno desde el punto de vista de un gran mercado objetivo. Y un gran número de clientes potenciales puede significar buenas perspectivas de crecimiento.
Sin embargo, hay una desventaja. Las barreras de entrada más bajas facilitan que una empresa cree algo que se adapte a sus necesidades específicas.
Esta es una amenaza para la destrucción de la IA en su conjunto. Y Adobe es una de las acciones de las que desconfío por estos motivos.
Veeva
Veeva Systems (NYSE:VEEV) es un asunto diferente. Se especializa en software para las industrias de ciencias biológicas altamente reguladas.
Esto significa que cambiar no se trata sólo de encontrar un producto mejor. Cualquier alternativa debe ser confirmada oficialmente como conforme.
Esto también significa que crear un mejor producto se vuelve mucho más difícil. El software Veeva está diseñado específicamente para la industria.
La especialización conlleva riesgos. Esto significa que la empresa es más vulnerable cuando la industria atraviesa tiempos difíciles.
Esto sucedió recientemente con Veeva en Estados Unidos. Y eso es algo a lo que los inversores deberían prestar atención.
Sin embargo, desde la perspectiva de la IA, no veo mucho riesgo de disrupción. Y al igual que Adobe, su balance significa que la deuda no debería ser un problema.
¿Oportunidad?
Las acciones de software no han sido tan baratas en relación con el S&P 500 en los últimos 10 años. Por eso la industria merece atención.
Los inversores que compren acciones de Adobe deben saber que están en buena compañía. Michael Burry es un inversor serio y experimentado.
Sin embargo, esto por sí solo no es una razón suficiente para comprar acciones. Y temo la amenaza de destrucción de la IA.
Respecto a Veeva Systems mi opinión es mucho más positiva. Creo que las barreras de entrada para los competidores de IA son mucho mayores.
Al igual que Berry, sigo atento a algunos nombres de la industria. Y Viva es ahora uno de los nombres en mi lista.
