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Tendencia a la baja
Barclays es un importante banco mundial con el dedo metido en muchos asuntos. Sin embargo, en esencia, obtiene la mayor parte de su dinero cobrando intereses sobre los préstamos y pagando intereses más bajos sobre los depósitos. El diferencial entre ellos se conoce como margen de interés neto. En el último trimestre, los ingresos totales fueron de £7,200 millones y los ingresos netos por intereses fueron de £3,300 millones, por lo que esto es claramente un gran impulso para la empresa.
Cuando los comités del banco central reducen la tasa base, el margen de interés neto de Barclays se reduce. Se necesita algún tiempo para llegar a las zonas de bajos ingresos, por lo que no preveo que el banco tenga dificultades en los próximos meses. Pero lo que me preocupa es que estamos viendo una tendencia similar en todo el mundo: las tasas de interés están cayendo.
En cuanto al Banco de Inglaterra, podríamos ver aún más recortes de tipos el próximo año. Es una historia similar en los EE.UU. Como banco global, Barclays podría mitigar cualquier impacto negativo si las tasas de interés se redujeran sólo en el Reino Unido. Pero si vemos que esto sucede en mercados clave de todo el mundo, creo que las ganancias generales para 2026 podrían caer, lo que haría bajar el precio de las acciones.
Argumentos a favor de los recortes de tipos
Otro tema que me preocupa son las razones subyacentes por las que los equipos de los bancos centrales están recortando las tasas de interés. Esto se debe en parte a que se está controlando la inflación, lo cual es bueno. Pero esto también se hace para estimular la economía. Aquí en el Reino Unido el crecimiento económico es inexistente. Como resultado, una reducción en la tasa base podría alentar a los consumidores a gastar en lugar de ahorrar.
reverso
Los ingresos netos por intereses no son la única forma en que un banco gana dinero. Tiene un sólido departamento de gestión de activos que gana dinero cobrando honorarios por asesoramiento. La División de Mercados Globales genera ingresos facilitando el comercio para las corporaciones. Como tal, la acción podría beneficiarse de un rendimiento superior en estas áreas. De hecho, parte de la ganancia del 73% de la acción durante el año pasado se debe a esto.
Además, el comité del Banco de Inglaterra señaló hoy que está preocupado por el potencial de aumento de la inflación. Como resultado, esto podría significar que cualquier recorte el próximo año tendrá que ser reconsiderado. Si el tipo base se mantiene alto durante mucho tiempo, podría impulsar el sentimiento y el precio de las acciones.
En última instancia, no estoy diciendo que el precio de las acciones vaya a caer, pero sí creo que los inversores pueden buscar mejores opciones de crecimiento en 2026.
