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Las acciones de Taylor Wimpey (LSE: TW) son difíciles de ignorar dado el enorme dividendo que se ofrece. Desafortunadamente, lo que los inversores obtuvieron en ingresos, lo sacrificaron en aras del crecimiento.
Los tiempos difíciles impulsan mayores rendimientos
El precio de las acciones de Taylor Wimpey ha caído alrededor de un 23% durante el año pasado y ahora cotiza aproximadamente a la mitad de su nivel hace una década. Este pésimo resultado sacó a la empresa del FTSE 100 y la incorporó al FTSE 250. Sin embargo, no culpo a la dirección por esto. El sector de la construcción de viviendas obtuvo malos resultados en todos los ámbitos.
Los constructores han estado luchando desde la votación del Brexit de 2016. La crisis del costo de vida, las tasas de interés más altas, el fin del programa de Ayuda para Comprar en 2023, el empeoramiento de la asequibilidad de las propiedades para los compradores más jóvenes y los dolores de cabeza pospandémicos en la cadena de suministro han creado una tormenta perfecta.
Hoy (12 de noviembre), Taylor Wimpey informó que las ventas privadas promedio semanales por sitio cayeron un 11% a 0,63 en el período clave de otoño, en comparación con 0,71 el año anterior. Su cartera de pedidos incluía 7.253 viviendas (excluidas las empresas conjuntas), frente a las 7.771 del año pasado. La junta espera que los precios de referencia de las viviendas se mantengan “prácticamente sin cambios”.
¿Se puede confiar en estos ingresos?
Todo es un poco decepcionante, pero Taylor Wimpey ofrece una enorme compensación en forma de un rendimiento final del 9,26%. Se trata de un nivel de ingresos vertiginoso, uno de los mejores de todo el índice FTSE. Digamos que un inversor de ingresos ha invertido todas sus £20.000 de su ISA de Acciones y Participaciones en esta única empresa. Pueden esperar una rentabilidad por dividendo anual de £1.852, lo cual es bastante bueno.
Sin embargo, esto sólo debería ser tenido en cuenta por un inversor experimentado. Aquellos con carteras más pequeñas deberían distribuir su dinero en aras de la diversificación. E incluso nuestro inversor experimentado debería andar con cuidado, porque una vez que los rendimientos alcanzan niveles vertiginosos, podrían estar en riesgo.
De hecho, Taylor Wimpey ha reducido su pago total a los accionistas en 2024, aunque solo en un 1,25%. El rendimiento proyectado es inferior: 8,7% y el nivel de cobertura es de sólo 0,7. Por lo tanto, existe la posibilidad de que lo corten nuevamente.
El presupuesto del 26 de noviembre genera preocupación en medio de especulaciones de que el gobierno introducirá un nuevo impuesto a la propiedad sobre viviendas más caras, lo que podría afectar las ventas y los precios.
Superestrella del dividendo FTSE 250
El mercado inmobiliario está tranquilo mientras todos esperamos. Sin embargo, una vez que el presupuesto esté listo y aprobado, las perspectivas pueden mejorar. Los mercados creen que existe una gran posibilidad de que el Banco de Inglaterra reduzca las tasas de interés al 3,75% en su próxima reunión el 18 de diciembre, y es probable que haya más recortes a principios de 2026, lo que reducirá las tasas hipotecarias.
Si esto sucede, debería impulsar tanto la demanda como los precios de las propiedades, elevando las ganancias. Las tasas de interés más bajas también reducirán los rendimientos de las clases de activos libres de riesgo que compiten entre sí, como el efectivo y los bonos, lo que hará que las acciones de alto rendimiento parezcan aún más atractivas. Una inflación más baja también podría aliviar la presión del aumento de los salarios y los costos de los materiales.
Compré Taylor Wimpey cinco veces en los últimos años y, aunque mis acciones han bajado, casi estoy por delante gracias a la reinversión de dividendos.
Los resultados de hoy fueron ligeramente decepcionantes, pero no cambiaron las reglas del juego. Las acciones de Taylor Wimpey tienen buena pinta, con una relación precio-beneficio de sólo 12,6. Creo que vale la pena considerarlos hoy para los inversores que tienen tiempo y paciencia.
