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Los altos precios de las materias primas han impulsado el rendimiento de varias acciones del FTSE 250 durante el año pasado. No son sólo las acciones de la minería de oro las que se han disparado: el aumento de los precios del cobre ha disparado las acciones de Atalaya Mining (LSE:ATYM).
En exactamente 12 meses, el valor del productor de metal rojo aumentó un impresionante 160%. Hoy (14 de enero), la compañía alcanzó un nuevo récord de 925 peniques por acción después de publicar cifras de producción para 2025 que superaron las previsiones.
Todo esto significa que una inversión de £20.000 en Atalaya hace un año valdría ahora £52.000. Y creo que el minero podrá seguir generando excelentes ganancias.
¿Quieres saber por qué?
Flecha de cobre
El sólido desempeño operativo ha ayudado a que las acciones de Atalaya subieran durante el año pasado (más sobre esto más adelante). Pero la principal fuerza impulsora detrás de su crecimiento desde el año pasado ha sido el aumento de los precios del cobre.
Desde mediados de enero de 2025, el precio del metal común ha aumentado un 46% y ascendió a 13.160 dólares por tonelada. Su crecimiento está impulsado por temores de escasez de suministro debido a problemas de producción en regiones clave.
Pero ¿por qué el precio de las acciones de Atalaya superó al del cobre durante este período? Todo se reduce a un efecto de apalancamiento, en el que las ganancias de los mineros pueden aumentar más marcadamente porque sus costos permanecen relativamente fijos incluso cuando los ingresos se disparan.
Pero el factor de apalancamiento no siempre es útil para los accionistas de cobre. Cuando los precios de los metales caen, las ganancias (y por lo tanto los precios de las acciones) pueden caer con la misma rapidez.
Fuerza operativa
El aumento de los precios del cobre proporcionará beneficios limitados si una empresa tiene dificultades para sacar el metal del subsuelo. Afortunadamente, Atalaya ha logrado grandes avances en sus operaciones, como lo mostró su última actualización del miércoles.
Mostró una producción en el cuarto trimestre de 11.500 toneladas, superando las previsiones de la ciudad en porcentajes de medio dígito. Como resultado, la producción anual fue de 51.139 toneladas, frente a 46.227 toneladas en 2024.
A pesar de leyes de mineral inferiores a las esperadas, la combinación de una alta conversión de mineral y mayores tasas de recuperación proporcionó otro resultado sólido para Atalaya. La compañía prevé que la producción anual de sus activos españoles se sitúe entre 51.000 y 54.000 toneladas en 2026.
La compañía también ha logrado avances significativos en la reducción de costos en los últimos meses. Según los últimos datos, cayeron un 13% entre enero y septiembre. En promedio, esto es aproximadamente $6,260 por tonelada, lo que es significativamente más bajo que el precio al que el cobre cambió de manos durante este período.
¿Qué sigue para las acciones de Atalaya?
Los analistas de la ciudad esperan que las acciones de Atalaya sigan subiendo dado su desempeño operativo y las sólidas perspectivas del precio del cobre. Su precio objetivo a 12 meses es 960 peniques por acción, un 4% por encima de los niveles actuales.
Creo que las perspectivas podrían mejorar rápidamente a lo largo del año, respaldadas por el logro de métricas operativas clave. Estos incluyen permisos y un estudio de viabilidad para Turo, así como la expansión de recursos y mejoras de la planta en Riotinto (es decir, la región española, no la compañía minera que cotiza en Londres).
A pesar del fuerte repunte de los precios, las acciones de Atalaya todavía me parecen muy baratas, ya que cotizan con una relación precio-crecimiento de ganancias (PEG) futura de 0,4. Creo que la empresa FTSE 250 merece mucha atención ya que los precios del cobre siguen aumentando.
