Después de un 2025 turbulento que sacudió el comercio mundial y los mercados financieros, se suponía que 2026 sería el momento para que la economía estadounidense hiciera caso omiso de los aranceles del presidente Donald Trump.
No tan rápido.
Los aranceles vuelven a estar en la agenda apenas unas semanas después del inicio del nuevo año. El sábado, Trump anunció que ocho aliados de la OTAN se verían afectados con aranceles del 10 por ciento el próximo mes, que aumentarán al 25 por ciento en junio, hasta que “se alcance un acuerdo sobre la compra total y completa de Groenlandia”.
Si bien no todos los países objetivo son miembros de la Unión Europea, las nuevas tarifas se aplican a pesar de un acuerdo comercial de julio que impuso un arancel del 15% a la mayoría de los productos de la UE y la comprometió a invertir cientos de miles de millones de dólares en Estados Unidos.
Y el lunes, Trump dijo que los países que hacen negocios con Irán estarían sujetos a un arancel del 25% sobre el comercio con Estados Unidos, amenazando con socavar una frágil tregua arancelaria con China, el mayor importador de petróleo iraní.
Estados Unidos ahora enfrenta la perspectiva de un nuevo ciclo de represalias y escalada. El sábado, el presidente francés, Emmanuel Macron, insinuó lo que vendrá después.
“Las amenazas arancelarias son inaceptables y no tienen cabida en este contexto. Los europeos responderán de manera unida y coordinada si se confirman”, escribió en X. “Aseguraremos el apoyo a la soberanía europea”.
No debería haber sido así. Wall Street, las empresas estadounidenses y los consumidores esperaban un impulso económico gracias a los recortes de impuestos del One Big Beautifying Bill de Trump, así como una mayor calma en el frente comercial.
El viernes, los analistas del Bank of America emitieron un pronóstico extremadamente optimista sobre el crecimiento del PIB para 2026, situándolo en el 2,8%, muy por encima del pronóstico de consenso del 2,1%.
“Los factores clave incluyen la flexibilización de la política fiscal y monetaria, así como nuestra expectativa de políticas comerciales más favorables al crecimiento”, dijo BofA.
Mientras tanto, la Reserva Federal también esperaba que la inflación siguiera desacelerándose este año, ya que las autoridades asumieron que los aranceles causarían un shock único a los precios en lugar de una presión alcista sostenida.
Una nueva oleada de impuestos a las importaciones podría amenazar esas expectativas y poner en peligro futuros recortes de tasas si la inflación persiste por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal.
La última encuesta del Libro Beige de la Reserva Federal sobre las condiciones económicas y empresariales en todo el país también estaba llena de esperanza de que las preocupaciones sobre los aranceles finalmente estén disminuyendo:
“Las perspectivas han mejorado en general, con más optimismo y un poco menos de cautela que en el último informe, ayudado en parte por la menor incertidumbre derivada de los aranceles”. “Los contactos minoristas y de viajes antes de 2026 fueron cautelosos y optimistas, basados en la reciente estabilidad en el gasto de los consumidores, una mayor claridad arancelaria y la competición de fútbol de la Copa Mundial en Boston en 2026”. “Las empresas informaron de una menor incertidumbre arancelaria debido a una combinación de políticas arancelarias estabilizadas y sus propios ajustes, como la finalización de una nueva instalación de producción por parte de un fabricante de alimentos congelados”.
Los nuevos aranceles de Trump representan un fuerte cambio con respecto a finales del año pasado, cuando la administración eliminó algunos aranceles a las importaciones de alimentos y retrasó los aumentos en los precios de los muebles mientras los votantes exigían una mayor asequibilidad y alivio de los precios más altos.
Los sectores de la economía abiertos al comercio ya han sufrido grandes pérdidas a causa de los aranceles. Por ejemplo, los fabricantes han eliminado 70.000 puestos de trabajo desde que Trump anunció sus funciones el Día de la Emancipación en abril de 2025.
Y el índice manufacturero del Institute for Supply Management ha estado en territorio negativo durante 10 meses consecutivos, lo que significa que la actividad se está contrayendo.
Es posible que haya algo de alivio en el futuro. Se espera que la Corte Suprema se pronuncie pronto sobre la capacidad de Trump para imponer aranceles en virtud de la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional.
Un fallo contra la administración podría limitar sus poderes comerciales. Pero dependiendo de qué tan detallada sea la decisión, Trump podría conservar cierto margen de maniobra. También prometió utilizar otras leyes para imponer nuevos aranceles si pierde en los tribunales.
Esto no debería ser una sorpresa, dado que Trump basó su campaña de reelección en los aranceles y a lo largo de los años se ha llamado a sí mismo el “Rey de los Aranceles”, el “Hombre de los Aranceles” y el “Señor Aranceles”.
Dada su inclinación por apretar rápidamente el gatillo arancelario en una amplia gama de situaciones, Wall Street puede necesitar un nuevo manual.
“La mayoría de los modelos económicos no cuantifican el daño geopolítico y relacional causado por los aranceles insostenibles a los aliados”, dijo en X Erica York, vicepresidenta de política fiscal de la Tax Foundation. “Las políticas arancelarias de Trump tienen costos reales que van mucho más allá de impuestos más altos y un crecimiento más lento del PIB”.
Esta historia se publicó originalmente en Fortune.com.
