CoreWeave necesitaba muchas cosas para tener éxito el lunes cuando informó los resultados financieros del tercer trimestre, y una de las más importantes fue la confirmación de que sus futuros ingresos por contratos podrían alcanzar el objetivo de 50 mil millones de dólares que Wall Street ha establecido como punto de referencia para el operador de infraestructura de centros de datos e inteligencia artificial.
En un comunicado, CoreWeave confirmó que casi duplicó su cartera de ingresos, que incluye “obligaciones de desempeño restantes” (RPO) y otras cantidades que estima se reconocerán como ingresos, a 55.600 millones de dólares, frente a los 30.000 millones de dólares del trimestre anterior. La creciente cartera de pedidos, que representa ingresos futuros de los clientes, fue impulsada por contratos con Meta, OpenAI y la startup francesa de inteligencia artificial Poolside. Mientras tanto, las ganancias y los ingresos superaron las estimaciones de consenso de los analistas.
Algunos inversores siguen de cerca a CoreWeave a medida que más escépticos se cansan de la explosión del comercio de inteligencia artificial y la construcción simultánea de infraestructura. Las preocupaciones sobre CoreWeave, que algunos ven como un indicador potencial de debilidad en el desarrollo de la IA, así como sobre el desarrollo de la IA en general, han enviado a las acciones a un viaje que las ha visto caer más del 30% desde sus máximos de mediados de agosto.
La revisión a la baja de la orientación de ingresos reflejó retrasos en la construcción de algunos centros de datos CoreWeave. “Si bien experimentamos una demanda incesante de nuestra plataforma, los desarrolladores de centros de datos de toda la industria también están experimentando una presión sin precedentes en la cadena de suministro”, dijo el director ejecutivo Michael Intrator en una llamada con analistas. “En nuestro caso, nos vemos afectados por retrasos asociados con el retraso de un desarrollador de centro de datos externo”.
El director financiero Nitin Agrawal ofreció una guía de ingresos para todo el año 2025 de entre 5.050 y 5.150 millones de dólares, ligeramente inferior a la previsión que Intrator ofreció durante su convocatoria de ganancias del segundo trimestre de entre 5.150 y 5.350 millones de dólares. El cliente afectado por el retraso acordó ajustar el cronograma de entrega y extender el plazo, dijo Intrator, lo que significa que CoreWeave mantendrá el valor total del contrato original.
Agrawal dijo que los gastos de capital de la compañía en 2025 estarán entre $12 mil millones y $14 mil millones, significativamente menos que los $20 mil millones a $23 mil millones pronosticados por Intrator el último trimestre. Sin embargo, Agrawal dijo que CoreWeave espera que el gasto de capital aumente en 2026.
“Dado el crecimiento significativo de nuestra cartera de pedidos y la continua e insaciable demanda de nuestros servicios en la nube, esperamos que los gastos de capital en 2026 sean más del doble que en 2025”, dijo Agrawal.
Los ingresos crecen, las pérdidas se reducen, la deuda aumenta
CoreWeave informó ingresos de 1.400 millones de dólares para el trimestre, frente a los 584 millones de dólares del mismo trimestre del año pasado y superando las estimaciones de los analistas. La rentabilidad, al menos según las medidas GAAP tradicionales, sigue siendo difícil de alcanzar. CoreWeave informó una pérdida neta de 110 millones de dólares, aunque fue mejor que la pérdida de 359,8 millones de dólares del tercer trimestre del año pasado y también mejor de lo que esperaban los analistas.
La pérdida neta ajustada, que muestra los resultados financieros excluyendo elementos extraordinarios, fue de 41 millones de dólares para el trimestre en comparación con el mismo trimestre del año pasado, cuando la compañía alcanzó el punto de equilibrio, dijo Agrawal. El EBITDA ajustado, que mide las ganancias antes de ciertos elementos extraordinarios, fue de 838 millones de dólares en el tercer trimestre, en comparación con 379 millones de dólares en el tercer trimestre de 2024.
La ganancia operativa, una medida de la ganancia del negocio principal, cayó a 51,9 millones de dólares desde 117,1 millones de dólares en el mismo trimestre del año pasado. El margen operativo cayó del 20% al 4%.
Mientras tanto, los ingresos operativos ajustados, que brindan una perspectiva diferente sobre el desempeño del negocio principal, fueron de 217 millones de dólares en el tercer trimestre, frente a los 125 millones de dólares del tercer trimestre de 2024, dijo Agrawal, director financiero. La ganancia operativa ajustada de CoreWeave en el tercer trimestre fue del 16%, impulsada por mayores ingresos, menores costos y plazos de entrega para entregas de centros de datos de terceros.
Si bien el lunes fue positivo para CoreWeave, los analistas que son pesimistas con respecto a la empresa de computación en la nube de IA siguen desconfiando de sus finanzas. Creen que la empresa corre el riesgo de verse abrumada por los importantes compromisos financieros que ha asumido para construir centros de datos, que ahora parecen desproporcionadamente grandes en comparación con sus ganancias y flujo de caja. Según su informe de ganancias más reciente, CoreWeave tiene en su balance 9.700 millones de dólares en pagarés con vencimiento en los próximos 12 meses, así como un total de 14.000 millones de dólares en deuda actual y a largo plazo. El último trimestre, estas cifras fueron de 7.600 millones de dólares y 11.000 millones de dólares, respectivamente.
CoreWeave también tiene previstos 34.000 millones de dólares en pagos de arrendamiento para contratos que comenzarán entre ahora y 2028. Los gastos por intereses para el trimestre alcanzaron los 311 millones de dólares, casi tres veces la cifra del año anterior (104 millones de dólares).
Mientras tanto, los alcistas de CoreWeave siguen confiando en que las ganancias de la cartera de contratos de la compañía eventualmente superarán con creces sus obligaciones de deuda. Durante los últimos tres meses, CoreWeave ha anunciado una serie de acuerdos importantes, logrando un acuerdo de 14.200 millones de dólares para proporcionar a Meta potencia informática y un acuerdo con Poolside para construir un centro de datos con 40.000 de las codiciadas GPU de Nvidia.
