Fuente de la imagen: Rolls-Royce Holdings plc.
Las acciones de Rolls-Royce (LSE:RR.) no muestran signos de enfriamiento en 2026. Las acciones del FTSE 100 han subido un 7% desde el 1 de enero y ahora han subido un asombroso 122% en los últimos 12 meses.
¿Puede el precio de las acciones continuar con su meteórico ascenso? No estoy tan seguro. De hecho, creo que el ingeniero ahora puede estar enfrentando una solución. Aquí hay cuatro razones.
1. Cadena de suministro
Gracias a la fuerte demanda de viajes, Rolls-Royce se ha beneficiado del auge de la industria de la aviación civil en los últimos años. Con más aviones en el aire y un aumento vertiginoso de las horas de funcionamiento de los motores, la empresa de mantenimiento de aeronaves está prosperando. Las ventas de motores también han aumentado a medida que las aerolíneas trabajan para renovar sus flotas.
No hay garantía de que este mercado final crítico siga siendo sólido en 2026 a medida que aumente la incertidumbre económica y geopolítica. Pero supongamos que la demanda sigue siendo fuerte. ¿Rolls podrá sacar provecho de esto mientras persistan los problemas en la cadena de suministro?
En noviembre, la empresa advirtió sobre los “desafíos actuales en la cadena de suministro”. Subrayando la actual amenaza a la industria, Airbus predijo la semana pasada que los problemas con el importante proveedor de motores Pratt & Whitney continuarían “en el futuro previsible”.
Los signos de crecientes tensiones -y cualquier impacto posterior en las operaciones y la base de costos de Rolls- podrían tener implicaciones significativas para el precio de sus acciones.
2. Competencia
Rolls-Royce es un peso pesado en varios mercados de la ingeniería. El problema es que compite con otros líderes de la industria, exponiéndolos a amenazas competitivas que podrían socavar el crecimiento de los ingresos.
Tomemos, por ejemplo, el mercado de aviones de fuselaje ancho, donde FTSE se está asociando con GE Aerospace. Su rival estadounidense es un competidor feroz en términos de confiabilidad del producto y costo del ciclo de vida, y la presión crece a medida que GE desarrolla continuamente nuevas tecnologías (como el motor de ventilador abierto).
No me malinterpreten, Rolls es algo más que liderazgo en la industria. Pero las cosas pueden cambiar rápidamente. Si los competidores comienzan a ganar grandes contratos a expensas de la empresa, podría socavar la confianza de los inversores en sus perspectivas de crecimiento.
3. Debilidad del dólar
En la práctica, esto ya no es un problema para un ingeniero. Con una enorme cartera de cobertura de divisas, la empresa ha “fijado” un tipo de cambio garantizado durante muchos años.
Pero esto no cubre riesgos más allá del corto y mediano plazo. Y el problema para Rolls es que el dólar está cayendo bruscamente (un 9% menos en los últimos 12 meses) a medida que crecen las preocupaciones sobre la situación política estadounidense, la Reserva Federal recorta las tasas de interés y los inversores diversifican sus monedas.
Si el dólar continúa cayendo, las preocupaciones sobre las presiones cambiarias naturalmente aumentarán aún más, lo que podría afectar el precio de las acciones.
4. Evaluación
Sin embargo, a pesar de estos peligros, las acciones de Rolls-Royce todavía tienen una prima enorme. A £12,85 libras por acción, cotiza a un múltiplo precio-beneficio (P/E) futuro de 38,9 veces.
Eso está muy por encima del promedio de 15 años de 10 años. Olvidemos por un momento cómo esto podría limitar el crecimiento futuro del precio de las acciones. En estos niveles, las acciones podrían caer incluso ante el más mínimo signo de debilidad comercial.
Las acciones de Rolls podrían ser una opción atractiva para los inversores más tolerantes al riesgo. Sin embargo, no los compraré para mi propia cartera.
