Fuente de la imagen: BT Group plc.
El precio de las acciones de BT (LSE:BT.A) ha sido una de las mayores historias de éxito del FTSE 100 en los últimos tiempos. Con un aumento del 28% respecto al año anterior, el gigante de las telecomunicaciones superó al índice de primera línea más amplio, que subió un 21% en el período.
La pregunta es: ¿podrán las acciones de BT seguir generando rentabilidades impresionantes? Un pronosticador particularmente optimista espera que alcancen los 300 peniques el próximo año. Esto es un 45% más alto que el nivel actual.
Es importante señalar que este pronóstico va en contra del consenso más amplio de los corredores. El precio objetivo medio a 12 meses entre 15 analistas es de 203,1 peniques. Esto está ligeramente por debajo del nivel actual de 205 peniques. Entonces, ¿cuáles son las posibilidades de que el precio de las acciones de BT alcance la mágica marca de 300 peniques o se mantenga en su nivel actual?
impulso de dinero
En mi opinión, hay cuatro posibles catalizadores del crecimiento el próximo año. Uno de ellos es una mejora significativa en los flujos de efectivo a medida que continúa una ambiciosa campaña de optimización y los costos de capital comienzan a caer.
La compañía planea ahorrar £3 mil millones a través de medidas que incluyen importantes recortes de empleo y el cambio de clientes a productos 5G y de banda ancha de fibra más rentables. Ahora ha alcanzado los 1.200 millones de libras esterlinas, lo que indica que hay más por venir.
En términos de inversión de capital, BT mantiene su compromiso de conectar 25 millones de instalaciones a su banda ancha de fibra completa para finales de este año. Este no será el final de la estrategia de expansión: la empresa planea conectar 30 millones de propiedades “hasta finales de la década”. Sin embargo, se prevé que el gasto caiga drásticamente después de 2026, y esto podría tener algunas ventajas importantes.
Más catalizadores de precios
En primer lugar, debería ayudar a la empresa a reducir su enorme deuda neta. En diciembre, la empresa tenía £20,800 millones de libras esterlinas en su balance. Las preocupaciones sobre estas deudas han acosado a los inversores durante mucho tiempo, por lo que las señales de que la compañía está empezando a abordarlas podrían dar al precio de las acciones de BT un enorme impulso adicional.
El aumento de los flujos de caja también podría dar lugar a nuevos aumentos de dividendos y recompras de acciones, lo que podría hacer que las acciones de la empresa fueran más atractivas. El aumento de efectivo también ayudará a la empresa a abordar su enorme déficit de pensiones y le dará más capital para invertir en crecimiento.
Lo último que BT podría necesitar para que el precio de sus acciones suba un 45% es que mejore la economía del Reino Unido. Los ingresos aún están bajos (un 4% menos en el cuarto trimestre), pero la mejora de las condiciones podría conducir potencialmente a un crecimiento de las ventas.
Entonces, ¿cuál es el problema?
El problema es que BT enfrenta una serie de desafíos para recuperar sus ingresos. Y eso no se debe sólo a las malas perspectivas de crecimiento económico de Gran Bretaña, que se vuelven cada vez más sombrías a medida que continúa la guerra en Medio Oriente.
El gigante de las telecomunicaciones también enfrenta importantes presiones competitivas que están perjudicando tanto los ingresos como las ganancias. Incluso si las condiciones económicas mejoran, la empresa tendrá dificultades para aumentar sus ganancias a medida que los competidores reduzcan los precios y amplíen sus servicios.
También vale la pena recordar que las acciones de BT no parecen baratas en los niveles actuales. La relación precio-beneficio (P/E) futura de la compañía es de 11,6 veces, por encima del promedio a largo plazo de 8-9. ¿Esto lo hace caro dados los riesgos que enfrenta? Creo que sí, y esto puede limitar el margen para nuevos aumentos de precios.
