Una de las primeras verdades del mercado que aprendí en mis 30 años en Wall Street fue que la demanda de semiconductores es cíclica. Cuando los tiempos son buenos, los pedidos y los precios aumentan, lo que obliga a los proveedores a agregar capacidad demasiado rápido y contribuye al exceso de oferta cuando la demanda disminuye. Barrer. Repetir.
Si se logran estos ciclos correctamente, los inversores podrán ganar una cantidad significativa de dinero, especialmente en fabricantes de memorias como Micron, que históricamente son propensos a ciclos de auge y caída.
Si bien nadie está tocando la campana que señala el inicio y el final oficial de los superciclos de demanda, quienes prestan atención a cosas como los precios del mercado al contado están empezando cada vez más a insistir en que podemos estar en la cúspide de un punto de inflexión crítico para Micron (MU), incluida la firma de investigación de Wall Street Stifel.
Esta semana, Brian Chin, analista de Stifel, expresó sin rodeos la situación de Micron, escribiendo en un informe de investigación publicado por TheStreet:
Chin señala que los crecientes costos para los centros de datos para equiparlos con el hardware necesario para manejar cargas de trabajo de inteligencia artificial han demostrado ser un “punto de inflexión” para el mercado de la memoria, lo que eleva los precios y, a su vez, lo lleva a aumentar su precio objetivo para las acciones de Micron en un sorprendente 54% antes de las ganancias de la compañía la próxima semana.
Su objetivo más alto es el último entre los pares recientes de Wall Street, lo que sugiere que muchos de ellos están detrás de los ocho y se apresuran a alcanzarlos.
Los precios de la memoria aumentarán en 2025 debido a la creciente demanda de servidores de inteligencia artificial.
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La demanda de centros de datos impulsados por IA cambia el equilibrio de Micron
En los últimos tres años se han gastado cientos de miles de millones de dólares para actualizar los servidores de los centros de datos para manejar mejor las pesadas cargas de trabajo de capacitación y ejecutar grandes modelos de lenguaje como ChatGPT y aplicaciones de inteligencia artificial basadas en agentes diseñadas para mejorar la productividad de los empleados.
I/OFund estima que los gastos de capital a gran escala totalizarán 405 mil millones de dólares solo en 2025.
El aumento de la actividad ha sido una bendición para Nvidia, la empresa de semiconductores que fabrica los chips más eficaces para la inteligencia artificial, y para empresas de servidores como Dell, que están construyendo computadoras más potentes equipadas con procesadores gráficos Nvidia para satisfacer la demanda de hiperescaladores.
Más acciones tecnológicas:
Los inversores esperan que las buenas noticias de Nvidia den más vida al repunte. Karp, director ejecutivo de Palantir, acaba de concluir un importante debate. Spotify acaba de resolver un problema importante para los oyentes. La demanda de Amazon podría servir de advertencia a otros empleadores.
“La capacitación requiere cada vez más uso de computación, pero los primeros requisitos de LLM eran manejables. Hoy en día, las necesidades de computación están creciendo rápidamente, especialmente a medida que más modelos entran en producción”, escribió en octubre Stephanie Aliaga, estratega de JP Morgan. “NVIDIA estima que los modelos de razonamiento que responden a consultas complejas pueden requerir más de 100 veces más cálculos en comparación con la inferencia de un solo disparo”.
La enorme potencia necesaria para llevar a cabo una misión de IA ahora está yendo más allá de los primeros jugadores como Nvidia y Dell para combinar productos utilizados para conectar sistemas y memoria utilizados para hacer que los servidores de IA funcionen de manera más eficiente.
En su último informe de resultados, Dell reconoció el impacto de la creciente demanda de memoria y calificó el mercado de la memoria como un problema creciente.
“Vivimos en tiempos únicos. Esto no tiene precedentes. No hemos visto un aumento de costos al ritmo que hemos visto. Y, por cierto, esto no es exclusivo de DRAM. Esto es NAND”, dijo el vicepresidente de Dell, Jeffrey Clark.
El analista de Stifel eleva el precio objetivo de las acciones de Micron a 300 dólares
En el mercado spot, los precios de las memorias han aumentado desde el verano. Dado que estos precios se reflejan en las renegociaciones de contratos, esto generará importantes beneficios para Micron.
Stifel’s Chin actualizó su pronóstico de margen bruto y ganancias, y la cantidad de crecimiento que se espera que se acelere en cada uno de los próximos dos trimestres fue suficiente para justificar un aumento significativo en el precio objetivo de las acciones de Micron a $300 desde $195.
“Los precios de las memorias aumentan considerablemente a finales de año. La próxima semana, esperamos que Micron informe y pronostique una mejora significativa en sus resultados del primer trimestre (noviembre) y en sus previsiones del segundo trimestre (febrero)”, escribió Chin. “A corto plazo, al operar con una mayor utilización y menores inventarios, el volumen de producción es más fijo, y Micron no está preocupada por demasiada oferta, sino por muy poca”.
Este es un buen problema si eres Micron. Stiefel espera que Micron supere sus resultados trimestrales cuando presente sus resultados el 17 de diciembre.
Se espera que los ingresos y las ganancias por acción no GAAP sean de 13.100 millones de dólares y 4,12 dólares, respectivamente. Eso está muy por encima del consenso de Wall Street de 12.800 millones de dólares y 3,91 dólares y mucho más alto que el pronóstico del propio Micron de al menos 12.200 millones de dólares y 3,60 dólares.
El rendimiento superior se verá impulsado por un aumento intertrimestral del 7,8% en el margen bruto hasta el 53,5%, por encima del extremo superior del pronóstico del 50,5%-52,5%. El modelo de resultados supone un crecimiento secuencial de las ventas del 15%, siendo el precio más que el volumen unitario el principal impulsor.
Es importante destacar que Chin cree que Micron reconoce que “los precios de los contratos en general se están fortaleciendo hacia fin de año”, lo que brinda potencial de mejora a su guía para el trimestre actual.
Stiefel espera que la compañía genere ventas de 14.900 millones de dólares y ganancias por acción de 5,09 dólares en el próximo segundo trimestre fiscal. Una vez más, esto es mejor que el consenso de Wall Street de 13.900 millones de dólares y 4,56 dólares.
El margen bruto podría aumentar otro 4% desde el primer trimestre fiscal hasta el 57,5% y, en el futuro, escribieron los analistas de Stifel, “creemos que GM Micron Cloud Memory (CMBU) podría expandirse hasta mediados de los 60 (59% en el cuarto trimestre)”.
Las perspectivas sugieren un crecimiento secuencial convincente de los ingresos y las ganancias, que es una receta ideal para la rentabilidad de los inversores, dado que las acciones tienden a seguir los ingresos y las ganancias a lo largo del tiempo.
Wall Street respalda a Micron
Stifel está lejos de ser la única empresa que eleva sus objetivos y muestra un sentimiento alcista. Los analistas de Goldman Sachs esperan que Micron registre ingresos en el tercer trimestre de 13.200 millones de dólares y ganancias de 4,15 dólares por acción, ya que “el impulso de los precios debería mejorar en el trimestre, posicionando bien a la empresa para 2026”.
Objetivos de precio de las acciones de Micron establecidos por los analistas de Wall Street: Stifel: 300 dólares Citi: 300 dólares Deutsche Bank: 280 dólares Bank of America: 250 dólares Goldman Sachs: 205 dólares Fuente: TheFly
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