A lo largo de los años, a algunos inversores les ha ido bien al poseer acciones de British American Tobacco (LSE:BATS). Algunos se han visto ayudados por los movimientos de precios. Pero el principal atractivo para muchos es el dividendo. Ha crecido cada año durante décadas.
El importante recorte de dividendos de otra empresa anunciado hoy (25 de febrero) no tiene nada que ver con el fabricante de cigarrillos.
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El dividendo de la empresa FTSE 100 se reduce drásticamente
La reducción en cuestión es en Diageo (LSE: DGE). Hasta hace poco, la empresa también aumentaba su dividendo por acción cada año durante décadas.
En los últimos años, los negocios se han vuelto más difíciles para los destiladores y cerveceros. Un sentimiento más débil del consumidor hace que sea menos probable que la gente gaste dinero en bebidas espirituosas premium caras.
Ha llegado un nuevo ejecutivo con experiencia en productos de consumo y retail, y su planteamiento es recortar el dividendo e intentar hacer la empresa más competitiva. Esto lo interpreto, entre otras cosas, como precios más bajos.
Podría funcionar en Tesco o Unilever, y puede ser la medicina amarga que necesita Diageo.
Pero llegados a este punto, creo que es una decisión equivocada para una empresa de bebidas espirituosas premium. Como accionista de Diageo, estoy furioso por los recortes, que creo que son una prioridad financiera equivocada.
Los dividendos caros podrían ser un objetivo atractivo para los recortes
Pero Diageo no es British American Tobacco. Entonces, ¿por qué me acordé del pago de esta empresa, que actualmente rinde un 5,2%?
Aumentar los dividendos cada año durante décadas es caro. British American Tobacco gastó 5.200 millones de libras esterlinas en dividendos el año pasado. Eso es más del doble de los 2.300 millones de libras que Diageo gastó en pagos a los accionistas.
Panorama cambiante de la demanda
Hay un debate en curso en Diageo sobre si la compañía está en una mala posición debido a presiones económicas temporales o si su mercado ha cambiado en el largo plazo a medida que menos personas beben alcohol.
En cuanto al tabaco, este conflicto ya hace tiempo que se resolvió. Pocos dirían que el futuro a largo plazo de la industria tabacalera es otra cosa que la disminución de las ventas de cigarrillos.
British American todavía vendió 465 mil millones de unidades el año pasado, pero eso fue un 8% menos que el año anterior.
Y es el mejor operador de su clase con una sólida red de distribución, marcas premium como Lucky Strike y décadas de experiencia en la industria.
¿Continuarán los dividendos?
La dirección actual ha declarado que tiene la intención de seguir aumentando los dividendos anualmente. Si no lo hace, creo que tendrá que caer sobre su espada.
Pero, ¿qué pasa si llega un nuevo jefe y recorta los pagos, como vimos en Diageo y también vimos en 2020 en el rival tabacalero Imperial Brands?
Definitivamente es un riesgo.
Si la medida de Diageo termina dando frutos, podría facilitar que una empresa del FTSE 100 como British American venda a inversores con un gran recorte de dividendos. Creo que este riesgo es mayor hoy que ayer, antes del recorte de Diageo.
Sin embargo, British American sigue siendo una máquina generadora de efectivo y también está haciendo crecer su negocio no relacionado con los cigarrillos. Incluso mientras sopeso el riesgo de un recorte, sigo considerando que esta es una acción que vale la pena considerar para los inversores en ingresos.
