Según el multimillonario administrador de fondos de cobertura Ray Dalio, la amenaza que enfrenta el mundo no es una guerra fría o simplemente una guerra comercial, sino una guerra de capital en la que el dinero se convierte en armas. Sugirió que un activo sería el más seguro para invertir durante períodos de inestabilidad.
El fundador de Bridgewater Associates dijo el martes en una entrevista en la Cumbre Mundial de Gobierno en Dubai que el mundo está al borde de un conflicto a gran escala en el que, en lugar de municiones, los países se atacan entre sí con medios para controlar el flujo de dinero, como el uso de la deuda.
“Estamos al límite”, dijo Dalio. “Significa que no vamos a entrar, pero significa que estamos bastante cerca (de la guerra de capitales), y sería muy fácil cruzar la línea hacia la guerra de capitales porque hay temores mutuos”.
Dalio atribuye las crecientes diferencias a las recientes amenazas del presidente Donald Trump de apoderarse o comprar Groenlandia a Dinamarca, lo que según los analistas ha debilitado la alianza formada a través de la Organización del Tratado del Atlántico Norte (OTAN). Dijo que el desacuerdo podría hacer que los tenedores europeos de valores, bonos y acciones estadounidenses teman enfrentar sanciones. Esa ansiedad, a su vez, podría crear un “temor mutuo” de que Estados Unidos no pueda asegurar financiación extranjera vital, dijo Dalio.
Las advertencias más amplias de Dalio sobre la inestabilidad de los mercados globales hacen eco de un mensaje similar que expresó durante el Foro Económico Mundial en Davos, Suiza, el mes pasado. En una conversación con Kamal Ahmed, director editorial ejecutivo de Fortune Reino Unido y Europa, Dalio advirtió sobre una ruptura en el orden monetario global. En particular, dijo, el mundo se encuentra en un punto de un ciclo más amplio en el que el poder de Estados Unidos está menguando, en gran medida debido a una enorme deuda nacional de 38 billones de dólares. Esta crisis se ve exacerbada por las tensiones geopolíticas y el cambio tecnológico, advirtió Dalio.
“No seamos ingenuos y digamos: ‘Oh, estamos rompiendo el sistema basado en reglas'”, dijo. “Se ha ido.”
Las tensiones globales y el régimen de “Vender América”
De hecho, los mercados entraron en modo “vender Estados Unidos” después de que Trump presionara por Groenlandia, estrangulando al dólar estadounidense y disparando los rendimientos de los bonos del Tesoro a cinco años, lo que indica preocupaciones sobre un aumento en la oferta de deuda gubernamental. El fondo de pensiones danés AkademikerPension ha confirmado que abandonará los bonos del Tesoro estadounidense a finales de enero, ya que las finanzas del gobierno estadounidense ya no son sostenibles. El fondo de pensiones sueco Alecta también ha reducido sus activos. La liquidación también coincidió con una investigación sobre el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, que tiene a los inversores globales preocupados por la posible pérdida de independencia de la Reserva Federal. Desde entonces los bienes han sido recuperados.
Los inversores europeos constituyen la gran mayoría de los tenedores de activos denominados en Estados Unidos y representan el 80% de los compradores extranjeros de bonos del Tesoro estadounidense entre abril y noviembre de 2025, según Citi.
Dalio señaló que las guerras de capital surgen durante conflictos más amplios, citando la entrada de Estados Unidos en la Segunda Guerra Mundial cuando congeló los activos de Japón en un intento de hacerse con el control del país y su expansión hacia el este sin fuerza militar. Veía hoy una “situación similar” entre Estados Unidos, China y Europa.
Regreso al oro de la era Nixon
“De las monedas de reserva, el oro es la segunda moneda de reserva más grande”, dijo Dalio. Añadió que los responsables de la política monetaria seguirán llamando al oro “el dinero más seguro en este entorno”.
“El oro ha subido aproximadamente un 65% respecto al año pasado y ha bajado aproximadamente un 16% desde su máximo”, dijo Dalio. “Creo que la gente comete el error de pensar: ¿el precio subirá o bajará y debería comprarlo?”
Dalio comparó la actualidad con 1971, cuando el ex presidente Richard Nixon puso fin al patrón oro. A principios de la década de 1970, la inflación, las enormes cargas de deuda y el gasto público socavaron la confianza de los inversores en el dólar, convirtiendo al oro en una cobertura eficaz. Dalio ha abogado anteriormente por que los inversores tengan el 15% de su cartera en oro.
“Debido a que el oro es un diversificador, cuando los tiempos son malos se desempeña excepcionalmente bien, y cuando los tiempos son buenos se desempeña peor, (pero) es un diversificador eficaz”, dijo Dalio el martes. “Yo diría que lo más importante es tener una cartera bien diversificada”.
