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Las acciones de Imperial Brands (LSE:IMB) han sido volátiles durante el año pasado. Pero han experimentado una fuerte caída desde principios de 2026, cayendo hasta un 7% el martes (14 de abril).
Siguen aumentando un 82% en cinco años. Por tanto, la empresa FTSE 100 está lejos de ser un desastre para los inversores a largo plazo. Y esto sin tener en cuenta los enormes dividendos de este período.
Sin embargo, a los inversores de hoy no les interesa lo que pasó antes. Entonces, preguntémonos: ¿Está el precio de las acciones de Imperial Brands al comienzo de una larga corrección?
El manual sigue…
Imperial Brands lanzó hoy una nueva actualización comercial. El mercado no reaccionó muy bien a lo que vio.
¿Pero por qué? En él, Imperial Brands dijo que sigue en camino de lograr una orientación para todo el año para “un crecimiento de ingresos netos de tabaco de un solo dígito bajo y un crecimiento de ingresos netos de NGP (Productos de próxima generación) de dos dígitos”. La categoría NGP incluye productos como los cigarrillos electrónicos Blu y el tabaco calentado Pulze.
Aún se pronostica un crecimiento de la utilidad operativa ajustada entre 3% y 5%, y se espera que las iniciativas de precios compensen los menores volúmenes en el primer semestre.
Imperial Brands es un cajero automático y todavía espera que el flujo de caja libre sea de £2,200 millones de libras esterlinas este año. Y la empresa está compartiendo su riqueza con inversores a través de lucrativas recompras de acciones: la empresa ha completado una recompra de £700 millones de un objetivo de £1,450 millones para este año.
Entonces todo es bastante sólido.
…entonces ¿qué está pasando?
Aumentar la rentabilidad para los accionistas gracias a grandes recompras y dividendos es algo bueno. Pero lo que el mercado realmente quiere ver es un progreso en las ganancias de NGP. La paciencia de los inversores se está acabando, como lo demuestra la caída de las acciones de Imperial Brands hoy.
A pesar del aumento de las ventas, las enormes inversiones que la empresa está haciendo en vaporizadores y similares siguen siendo problemáticas para las ganancias. La compañía dijo que “se espera que las pérdidas operativas ajustadas de NGP sean modestamente mayores”, lo que refleja aspectos como costos de investigación y desarrollo, gastos de marketing y costos de desarrollo de distribución.
A medida que la demanda de productos combustibles tradicionales finalmente disminuya, la rentabilidad de NGP debería comenzar a mejorar… y rápidamente. En cambio, las ganancias de las nuevas líneas de productos se están moviendo en la otra dirección. Productos familiares como los cigarrillos Gauloises siguen dominando la gama de productos y representan el 90% de las ventas.
¿Debería comprar acciones de Imperial Brands?
Imperial Brands tiene un importante poder de fijación de precios en toda su cartera, que puede utilizar para aumentar las ganancias. Y aunque la empresa todavía está tratando de alcanzar el mercado NGP, las ventas siguen creciendo a un ritmo elevado. A largo plazo, este sigue siendo un sector potencialmente rentable para la empresa.
Entonces, ¿deberían los inversores considerar comprar Imperial Brands después de las recientes emisiones de precios de las acciones? Déjame decirte cuál es mi posición. Dado que a NGP todavía le queda un largo camino por recorrer hacia la rentabilidad y que la demanda de cigarrillos tradicionales está cayendo, no tocaría esta acción ni un palo.
También existen grandes dudas sobre la seguridad de NGP. ¿Podríamos ver restricciones a su venta y uso en el futuro, al igual que los cigarrillos? En mi opinión, esto no es imposible. La feroz competencia en este segmento también plantea un riesgo importante.
La caída de hoy deja a las acciones de Imperial Brands con una relación precio-beneficio (P/E) de 9,9. Incluso a los precios actuales no me siento tentado a comprar.
