Fuente de la imagen: The Motley Fool
A principios de esta semana, las cajas registradoras traqueteaban furiosamente en las tiendas Tesco (LSE: TSCO) de todo el país. Los compradores amontonando de todo, desde pavos hasta televisores, en carritos de compras podrían ser un recordatorio útil de cuán grande es el negocio del principal tendero del país.
Sin embargo, una cosa que faltaba en mi lista navideña eran las acciones de Tesco. Y no planeo agregarlos a mi carrito de compras en el corto plazo.
Dos elementos diferentes de una inversión exitosa
La razón de esto puede explicarse considerando la sabiduría inversora del multimillonario Warren Buffett. Esto también se puede ilustrar con la idea de comprar en Tesco.
Al mirar un producto en un estante, un comprador puede tener dos pensamientos (incluso inconscientemente).
En primer lugar, el producto es de buena calidad. La gama de marcas privadas Finest de Tesco destaca la idea de que algunos productos son simplemente de mejor calidad que otros. Pero la segunda pregunta que puede tener un comprador es sobre el valor del producto.
Un error común es confundir precio con valor. De hecho, el coste es más complejo que el precio mismo. El valor es el atractivo de un determinado producto a un precio determinado. Un buen producto aún puede ofrecer un mal valor a un precio equivocado.
Como dice Buffett: “El precio es lo que pagas, el valor es lo que obtienes”.
Esto es válido para comprar en Tesco o en cualquier otra tienda. Pero esto también es cierto cuando se trata de invertir. Esto explica por qué Buffett no sólo quiere invertir en grandes empresas. Tiene dos ideas: invertir en grandes empresas, pero sólo a precios de acciones atractivos.
Aquí está mi rompecabezas Tesco.
Este enfoque ayuda a explicar mis puntos de vista sobre la posesión de acciones de Tesco. Por un lado, creo que Tesco es un gran negocio. Una posición sólida en el mercado proporciona economías de escala. Esta sólida posición también refleja parte de lo que el minorista hace tan bien. Entiende profundamente a sus clientes a través de su programa de fidelización. Esta base de clientes es enorme.
Tesco tiene una estrategia de formato de tienda bien desarrollada para atender a diferentes segmentos del mercado, desde pequeñas tiendas de conveniencia urbanas hasta hipermercados fuera de la ciudad.
Pero las acciones de Tesco cotizan actualmente a 20 veces las ganancias. No creo que sea un precio atractivo.
¿Puede Tesco ofrecer valor?
Es por esta valoración que no planeo invertir. Tesco tiene un negocio sólido en un mercado con una fuerte demanda. Pero éste es un mercado competitivo con bajos márgenes de beneficio.
Una relación precio-beneficio de 20 suele ser suficiente para desanimarme de una empresa en crecimiento con fuertes beneficios, pero no es así como veo a Tesco.
Si el precio de las acciones cae lo suficiente, podría ver a Tesco alcanzando una valoración atractiva. Por otro lado, el precio actual de las acciones podría tener sentido para mí si viera razones para creer que las ganancias futuras por acción probablemente serán notablemente más altas que las actuales.
Sin embargo, dado su mercado competitivo, no me esperaba esto. Entonces, siguiendo el ejemplo del libro de Buffett sobre inversiones, no tengo planes de comprar acciones de Tesco en esta temporada navideña, ni en el corto plazo.
