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El mes pasado se produjo mucha volatilidad en el mercado de valores y en los mercados energéticos. Pero con su estatus de monopolio en algunas áreas de su negocio, precios regulados y el compromiso de aumentar los dividendos por acción en línea con las principales tasas de inflación (o más rápido), ¿podría National Grid (LSE: NG) ser un potencial refugio seguro en mi cartera en este momento?
Política de dividendos que contradice la realidad empresarial
Al menos en mi opinión, la respuesta es no.
No tengo planes de comprar acciones y no considero que el dividendo de National Grid sea un refugio seguro.
Aunque la política de la empresa es aumentar los dividendos por acción anualmente, en la práctica ninguna empresa garantiza los pagos a los accionistas. De hecho, apenas el año pasado National Grid redujo su dividendo por acción en una quinta parte.
En mi opinión, esto no fue ningún tipo de descuido anómalo. La empresa cuenta con una gran red que debe actualizarse y adaptarse a los patrones cambiantes de producción y consumo de electricidad. Esto tiene un coste: National Grid gasta miles de millones de libras en ello cada año.
Pero usted dice que la empresa gana mucho dinero, así que ¿puede permitírselo?
Sí, National Grid gana mucho dinero, pero financiar el dividendo es caro. La empresa FTSE 100 gastó 1.500 millones de libras esterlinas en esto el año pasado. Esto se suma a otras necesidades de gasto importantes.
La deuda neta está aumentando a más de £40 mil millones.
Entonces, si bien National Grid se compromete a aumentar su dividendo por acción anualmente, veo el riesgo de que estas ambiciones puedan verse frustradas nuevamente en algún momento debido a los altos requisitos de gasto de capital de la compañía.
Veo mucho que me gusta aquí
Sin embargo, incluso después de aceptar el riesgo de un recorte de dividendos, ¿podría seguir teniendo una razón para invertir aquí?
Después de todo, con un rendimiento del 3,8%, las acciones siguen siendo significativamente más rentables desde una perspectiva de ingresos pasivos que el FTSE 100. Actualmente ofrecen un rendimiento del 3%.
Puede que estos números no parezcan muy diferentes. Pero lo que quieren decir es que 10.000 libras invertidas en National Grid (como parte de una cartera diversificada) deberían rendir 80 libras al año más que la misma cantidad invertida en el índice FTSE 100.
Además, las acciones de National Grid han subido un 55% en cinco años. Esto supera el aumento del 47% en el índice FTSE 100 durante el mismo período.
Una vez más, al igual que con el recorte de dividendos, no creo que esto sea inexplicable.
National Grid tiene una enorme ventaja competitiva en una industria que probablemente se beneficiará de la demanda a largo plazo en las próximas décadas. Solo eso al precio correcto me haría considerar comprar esta acción.
Aquí está mi movimiento
La cuestión es que no creo que el precio actual sea el adecuado para mí.
A 21 veces las ganancias, el precio me parece caro.
A la hora de invertir, me gusta tener un margen de seguridad. No me siento cómodo comprando una empresa de este tipo al precio actual de las acciones de National Grid, dada la deuda neta de la empresa y las necesidades actuales de inversión de capital.
Entonces no invertiré por ahora.
