Los informes de cancelaciones de pedidos entre Oracle (ORCL) y Super Micro Computer (SMCI) han dado a los inversores nuevas razones para preguntarse qué tan sólidas son realmente algunas relaciones de infraestructura de IA.
Varios medios del mercado, citando a Bluefin Research, informaron que Oracle canceló un pedido de 300-400 racks Nvidia GB300 NVL72 de Supermicro, un contrato valorado en aproximadamente 1,100-1,400 millones de dólares. Ni Oracle ni Supermicro confirmaron el mensaje de cancelación en sus sitios web de relaciones con inversores hasta la última información disponible de la compañía.
Los propios documentos de Oracle continúan mostrando que la demanda de infraestructura de IA es mayor de lo que puede satisfacer fácilmente. En sus resultados del tercer trimestre del año fiscal 2026, Oracle informó obligaciones de cumplimiento restantes de $553 mil millones de dólares, un aumento interanual del 325%, mientras que los ingresos por infraestructura en la nube aumentaron un 84% a $4,9 mil millones de dólares y los ingresos totales de la nube aumentaron un 44% a $8,9 mil millones de dólares.
Luego, Oracle dio a conocer un plan de financiación diciendo que esperaba recaudar entre 45.000 y 50.000 millones de dólares en 2026 para ampliar las capacidades de infraestructura en la nube de Oracle a clientes como OpenAI, Nvidia, xAI, Meta y otros.
Oracle cancela un pedido de 300 a 400 chips de Super Micro Computer y las acciones de ambas empresas caen.
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Oracle todavía parece tener mucha demanda de IA
El mercado no parece ver el anuncio de la cancelación como una señal de que el desarrollo de la inteligencia artificial de Oracle se esté desacelerando.
El propio comentario de Oracle apunta a un camino diferente. En su informe del tercer trimestre, la compañía dijo que la demanda estaba superando la oferta en algunas áreas de su negocio de infraestructura en la nube, y el plan de financiamiento dejó en claro que Oracle todavía estaba tratando de aumentar la capacidad para clientes contractuales muy grandes.
Una interpretación más probable es que Oracle esté tomando una decisión sobre el proveedor dentro de una infraestructura aún en expansión. Si este es el caso, entonces para Oracle la cuestión no es si hay demanda. La pregunta es en qué socios confía la empresa para proporcionar el equipo, el tiempo y la confiabilidad necesarios para expandir la nube.
La decisión de Oracle puede haber parecido un revés específico para una acción en este momento, pero las propias cifras de la compañía aún respaldan la historia más amplia del crecimiento de la IA.
Supermicro tiene un problema diferente
Supermicro está mucho más expuesto al lado de la confianza de esta historia. En marzo, la compañía dijo que había sido informada de que la Fiscalía Federal para el Distrito Sur de Nueva York había revelado una acusación contra dos empleados y un contratista relacionada con una supuesta conspiración para cometer violaciones del control de exportaciones.
Supermicro dijo que no fue nombrado acusado ni acusado de irregularidades, pero también dijo que la supuesta conducta violaba la política de la empresa y los controles de cumplimiento. En abril, la compañía dijo que estaba llevando a cabo una investigación independiente supervisada por miembros de la junta directiva y abogados externos.
Los analistas sobreestimaron las acciones de Taiwan Semiconductor Company después de las ganancias. Wells Fargo restableció su pronóstico para NXP Semiconductors antes de las ganancias. Micron está en el centro de un repunte de chips al rojo vivo.
El proveedor puede perder un contrato y seguir adelante. Un proveedor sentado en una nube legal y de gobierno corporativo corre el riesgo de causar aún más daño si los clientes comienzan a preguntarse si los problemas operativos o de cumplimiento podrían escalar a programas estratégicos importantes.
En un informe de Bluefin citado por fuentes del mercado, fuentes de la industria creían que la cancelación de Oracle estaba relacionada con la acusación, aunque esa afirmación no fue confirmada ni por Oracle ni por Supermicro en declaraciones de la compañía.
Las cifras empresariales todavía cuentan dos historias diferentes
Los propios resultados financieros de Supermicro ya han demostrado cuánto depende de la demanda continua de IA.
Para el segundo trimestre del año fiscal 2026, la compañía reportó ventas netas de $12.7 mil millones de dólares, un fuerte aumento con respecto a los $5.7 mil millones de dólares del año anterior, y dijo que espera al menos $12.3 mil millones de dólares en el tercer trimestre y al menos $40 mil millones de dólares en el año fiscal 2026. La gerencia dijo que un fuerte compromiso con el cliente y una base de fabricación en expansión están ayudándola a escalar para grandes implementaciones de IA.
Estas son cifras de crecimiento impresionantes, pero ahora van acompañadas de una historia mucho más complicada. Supermicro está pidiendo a los inversores que lo califiquen como ganador de infraestructura de inteligencia artificial central.
Los informes de órdenes perdidas relacionadas con problemas de confianza o cumplimiento ejercen presión sobre este marco, ya que sugiere que el riesgo de ejecución ahora puede ser una parte más destacada del caso de inversión. Oracle, por el contrario, sigue teniendo una demanda más limpia incluso cuando cambian sus relaciones con los proveedores.
El mercado calcula un descuento en la gestión de fideicomisos de Supermicro
Las ambiciones de IA de Oracle todavía parecen enormes según sus propios números, y su plan de gasto de capital sugiere que la compañía se está preparando para una demanda aún mayor en el futuro.
Supermicro continúa generando un fuerte crecimiento de ingresos y una perspectiva agresiva. La brecha entre estas dos historias es en lo que el mercado se está centrando ahora. Parece que una empresa todavía está seleccionando proveedores. El otro parece verse obligado a demostrar que los clientes deberían seguir eligiéndolo.
Si la cancelación informada es aislada, Supermicro puede aceptarla como parte de un bucle inestable de hardware de IA. Si esto indica cambios más amplios entre los grandes clientes de la nube, la acción podría enfrentar un problema de credibilidad a largo plazo. El desafío de Oracle es escalar lo suficientemente rápido para satisfacer la demanda de IA. El desafío de Supermicro ahora incluye mantener al mismo tiempo la confianza del cliente.
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