He estado en el mercado de valores el tiempo suficiente para saber lo que significa que una acción se venda después de un fuerte aumento en las ganancias. En definitiva, el problema no son los números, sino las expectativas.
Eso es exactamente lo que está pasando con Nvidia (NVDA). El gigante de los chips hizo lo que mejor sabe hacer: registró uno de los mejores y mayores trimestres de su historia.
Los resultados y recomendaciones harían sonrojar a la mayoría de los ejecutivos. Sin embargo, las acciones de NVDA cayeron una y otra vez en las sesiones siguientes. ¿Causa? NVDA no se ve simplemente como un juego de IA.
En cambio, se comercializa como el comercio con IA, que debe ser perfecto en todo momento.
El analista de Susquehanna, Chris Rolland, lo dijo mejor cuando publicó el informe de ganancias.
La cita de Rolland es relevante porque resume perfectamente por lo que está pasando Nvidia en este momento.
No cree que la historia esté rota. Pero siente que la parte fácil ya pasó. Este fue el momento en que las acciones despegaron porque el mundo “descubrió” la demanda de hardware de inteligencia artificial. Esos días ya pasaron.
Ahora estamos en un juego completamente diferente. ¿Cuál es la próxima sorpresa? ¿Cuál es el siguiente paso? ¿Qué queda que aún no esté incluido en el precio?
Y esta es la principal tensión que causa dolores de cabeza a los alcistas de Nvidia. Nvidia aún podría dominar el espacio de la inteligencia artificial, y las acciones aún podrían tener dificultades si Wall Street decide que el “escenario soñado” ya no es un escenario sino una línea de base.
Nvidia emite una dura advertencia tras el informe de resultados.
Foto de I-HWA CHENG en Getty Images
El caso Nvidia de Rolland con advertencia
El analista de semiconductores de Susquehanna, Chris Rolland, elogia el pronóstico como una “orientación monstruosa” y le da crédito a Nvidia por manejar los desafíos mejor de lo esperado.
Pero también dijo una frase que capta el momento.
Rolland no está diciendo que el ciclo de la IA haya terminado, ni mucho menos. Sostiene que las acciones han entrado en una fase más difícil.
En esta etapa, la ejecución seguirá siendo de élite, pero ampliar el multiplicador se vuelve más difícil.
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Y las matemáticas ya no son teóricas; Nvidia cerró las ventas el 27 de febrero a 177,19 dólares.
Susquehanna fijó el precio objetivo de NVDA en 250 dólares. Esto significa un importante potencial de crecimiento. Pero no es la misma pista abierta que obtuvieron los inversores cuando la historia apenas empezaba a revalorizarse.
Por qué las acciones de Nvidia siguen vendiéndose
En pocas palabras, los inversores no prestan atención porque están centrados en las ganancias.
Otra gran pregunta para los mercados es si Nvidia seguirá invirtiendo dinero en el desarrollo del ecosistema de inteligencia artificial en lugar de pagar dividendos a los accionistas primero.
Hay varios puntos de presión a considerar aquí:
Las preguntas sobre el retorno de la inversión son cada vez más fuertes. Actualmente, el mercado se centra en el “retorno de la inversión empresarial” a medida que avanza la tecnología de inteligencia artificial. Los hiperescaladores no sólo gastan dinero, sino que también lo construyen. Los hiperescaladores (incluido Meta, un importante cliente de Nvidia) pronostican un gasto de capital de al menos 630 mil millones de dólares en 2026, principalmente en centros de datos y procesadores. Al mismo tiempo, invirtieron en la producción de silicio especial. Las acciones de la empresa se vieron lo suficientemente afectadas como para aparecer en los titulares. La caída de Nvidia el 26 de febrero resultó en una caída de un día en la capitalización de mercado de aproximadamente 259 mil millones de dólares, según Barron’s. Comprobación de evaluación rápida
La razón principal del creciente debate es que Nvidia ya pasó su mejor momento.
Nvidia, cuyas ganancias futuras están 24,5 veces por debajo de su máximo anterior y por debajo de los múltiplos futuros de algunos competidores, está mostrando claros signos de desgaste.
Esto respalda ambos lados del argumento.
Los alcistas podrían decir: “Los múltiplos se están enfriando, mientras que los fundamentos siguen calientes”. Los escépticos podrían decir: “El mercado está empezando a valorar a Nvidia como un líder tecnológico maduro en lugar de una startup candente”. ¿Qué devolverá a NVDA su “potencial de crecimiento fácil”?
Si Nvidia quiere recuperar sus acciones imperdibles, uno de los siguientes catalizadores de acciones debe resurgir.
Catalizadores que desbloquean el lado positivo: el pronóstico continúa aumentando desde su base de $78 mil millones. Simplemente seguir instrucciones no es suficiente. Nvidia tendrá que hacer todo lo posible. Los campos deben permanecer sin cambios. Esto es cierto incluso cuando Nvidia amplía las capacidades de las siguientes plataformas. Se espera que los márgenes brutos vuelvan a ser del 75%. Los inversores necesitan evidencia de gasto a largo plazo. Los hiperescaladores deben seguir aumentando los gastos de capital y las empresas deben demostrar un retorno de la inversión medible. Riesgos que limitan el potencial de crecimiento (el mundo de Rolland): La diversificación de clientes se está acelerando. La fabricación de silicio y otros aceleradores personalizados puede crecer más rápido de lo esperado. Los problemas en la cadena de suministro están regresando, lo que limita los suministros. Rolland enfatizó que se debe monitorear la disponibilidad de memoria. El mercado quiere un mayor retorno de la inversión para los accionistas, no más creación de ecosistemas. Últimos veredictos de los analistas sobre NVDA
Estas son algunas de las llamadas recientes más notables y los cambios de objetivos que se han producido en la ventana de resultados.
Wedbush elevó su precio objetivo a $300 desde $230 y mantuvo una calificación de Sobrepeso (26 de febrero). Rosenblatt elevó su precio objetivo a 300 dólares y mantuvo una calificación de Compra (26 de febrero). RBC Capital elevó su precio objetivo a 250 dólares desde 240 dólares y mantuvo una calificación de sobreponderación (26 de febrero). off.KeyBanc reiteró su perspectiva alcista y destacó el crecimiento continuo de los centros de datos. Aletheia Capital actualizó Nvidia a comprar desde mantener con un precio objetivo de 250 dólares antes del informe.
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