He estado siguiendo las solicitudes de petróleo de JP Morgan durante años, y este último reinicio parece el momento en que el banco se sumerge de lleno en una “caída más larga pero turbulenta” en 2026.
JP Morgan ahora espera que el crudo Brent promedie entre 50 y 60 dólares el barril en 2026, incluso después del último aumento de precios, según el pronóstico petrolero de Global Research. El banco recortó su pronóstico a largo plazo a principios de este año, recortando su estimación del Brent para 2025 a alrededor de 66 dólares el barril y dejando solo los altos 50 dólares para 2026.
El tono de su equipo global de materias primas es claro.
El petróleo puede parecer ajustado en los titulares, pero las hojas de cálculo del banco se perfilan para ver 2026 como un año excedentario, lo que limitará los precios a menos que los productores pisen el freno, dijo JP Morgan Global Research en su último pronóstico del precio del petróleo.
Natasha Kaneva, que dirige la estrategia global de materias primas de JP Morgan, escribió que los excedentes de petróleo ya eran visibles en los datos de principios de año y probablemente continuarían, y agregó que el pronóstico de JP Morgan para 2026 requeriría recortes de producción voluntarios y forzosos para evitar una “acumulación excesiva de inventario” si el Brent se mantiene cerca de los 60 dólares.
Lo que esto significa para usted es que el banco no está considerando el petróleo a 90 o 100 dólares como resultado predeterminado. En cambio, su escenario base es una lucha en torno a los 60 dólares, marcada por breves estallidos de pánico geopolítico que disminuyen a medida que los barriles continúan fluyendo, dijo el grupo de materias primas de JP Morgan en el mismo informe.
JP Morgan espera que el crudo Brent cueste alrededor de 60 dólares el barril.
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¿Por qué el exceso de oferta está haciendo el trabajo pesado?
Cuando profundizo en los supuestos de JP Morgan, lo que destaca es hasta qué punto la historia depende de que la oferta supere a la demanda.
El equipo de investigación global del banco pronostica que la demanda mundial de petróleo seguirá aumentando en 2026, pero no lo suficientemente rápido como para absorber todos los barriles que llegan de la OPEP+, Estados Unidos, Brasil y otros países, según los balances petroleros de JP Morgan.
En Europa, JP Morgan ya ha actualizado su cobertura de petróleo y gas en torno a esta tesis.
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Actualmente, el banco espera que el precio del Brent a largo plazo esté en torno a los 63 dólares y advierte que sin una acción agresiva de la OPEP+, el Brent podría estar por debajo de los 60 dólares durante 2026-2027, a medida que el excedente se acerque a los 3 millones de barriles por día, según un informe de Investing.com.
Veo tres grandes consecuencias para su dinero si esta historia del excedente se desarrolla.
Los precios de los surtidores y las presiones inflacionarias deberían ser inferiores a los niveles mundiales del petróleo de tres dígitos, lo que aliviaría parte de la presión sobre los presupuestos de los hogares con el tiempo. Los fabricantes de alto costo que necesitan 75 u 80 dólares para ganar dinero parecen vulnerables, mientras que las grandes empresas con bajos costos y baja deuda, así como las empresas de servicios con contratos a largo plazo, están en mejor posición. La geopolítica aún puede aumentar el precio.
Por supuesto, el petróleo nunca vive enteramente dentro de una hoja de cálculo.
La parte del reinicio de JP Morgan que encontré más interesante es cómo construye formalmente un “corredor de shock” geopolítico sobre esta base bajista.
En su perspectiva para 2026, JP Morgan destaca la evolución de los riesgos geopolíticos como una incertidumbre clave y pone un fuerte énfasis en el cambio de régimen y los conflictos en los países productores.
Kaneva señala que los cambios de régimen pasados en los principales productores de petróleo provocaron que los precios del petróleo aumentaran en promedio alrededor de un 76% desde el inicio de la crisis hasta su punto máximo, lo que pone de relieve la rapidez con la que los mercados pueden reaccionar exageradamente antes de que los fundamentos se reafirmen.
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Este debate está dominado por un punto candente: Oriente Medio y especialmente el Estrecho de Ormuz.
JP Morgan ha esbozado un camino que podría hacer que el crudo Brent salte temporalmente a 100-120 dólares el barril si las crecientes tensiones entre Estados Unidos e Irán o un conflicto regional amenazan seriamente las exportaciones a través de Ormuz, según el análisis de MarketWatch.
Los productores de Oriente Medio sólo tienen unos 25 días de almacenamiento efectivo si el estrecho está bloqueado, lo que significa que un cierre prolongado reduciría efectivamente la producción y proporcionaría a los comerciantes escenarios de precios “récord” para modelar, señala TradingKey.
Además de eso, las sanciones y las políticas cambian la dirección en la que fluyen los barriles, incluso cuando los oleoductos y las rutas marítimas permanecen abiertos.
Gran parte del petróleo ruso está ahora bajo sanciones, lo que hace subir los barriles en China y lejos de Europa, incluso cuando las refinerías asiáticas independientes compran el suministro con descuento, dijo JP Morgan en un análisis de flujo.
Por otra parte, el banco señala que el regreso gradual de Venezuela a los mercados globales podría “presentar un riesgo significativo para el crecimiento de la oferta mundial de petróleo” si continúa el alivio de las sanciones y aumenta la producción, ampliando aún más el superávit que ya espera.
En conjunto, el mensaje es contundente.
Se deberían esperar movimientos más repentinos debido a amenazas de guerra, rumores de cuellos de botella y titulares de sanciones, pero estos aumentos están luchando contra la gravedad de un mercado que quiere estar cómodamente abastecido en 2026.
Cómo traduciría el análisis de petróleo de JP Morgan en soluciones reales
Cuando miro este reinicio a través del lente de las finanzas personales, veo dos preguntas que debes responder tú mismo: ¿Qué significa esto para la forma en que inviertes y qué significa para tus gastos diarios?
En términos de inversión, no basaría un plan a largo plazo en apostar a que el petróleo “debería” volver al nivel de 100 dólares.
De hecho, JP Morgan dice que su argumento principal es que el crudo Brent está en el rango de 50 a 60 dólares, incluso con el ruido, y que cualquier aumento por encima de ese nivel probablemente sea de corta duración a menos que se corte físicamente el suministro, según el pronóstico de 2026 y los escenarios geopolíticos.
Para el inversor diversificado, esto implica varios pasos prácticos.
Considere la exposición amplia a la energía como un complemento y no como el núcleo de su cartera, ya que el entorno de precios bajos a medios con oscilaciones geopolíticas es volátil pero no garantiza que será extremadamente rentable en el transcurso de una década. Concéntrese en aquellos lugares donde posee energía, en empresas con precios de equilibrio bajos, balances sólidos y la capacidad de devolver dinero a 60 dólares del petróleo, no sólo a 90 dólares. Si opera tácticamente, utilice el marco de JP Morgan para determinar su riesgo. El crecimiento impulsado por los titulares en Medio Oriente podría ser una oportunidad para recortar en lugar de un momento para perseguir si se comparte la opinión de que la oferta eventualmente será abundante, como sugieren los escenarios de riesgo del banco.
En términos de dinero cotidiano, el mundo del petróleo a 60 dólares no es indoloro, pero es mucho más leve que los shocks de tres dígitos que han experimentado los hogares.
Si JP Morgan tiene razón, sus costos de combustible, envío y pasajes aéreos en 2026 probablemente serán volátiles en lugar de catastróficos, como me ha ocurrido a mí cuando pienso en la elaboración de presupuestos y los ahorros de emergencia.
Kaneva lo resumió de una manera que se me quedó grabada.
Es probable que continúen los aumentos de los precios del petróleo a corto plazo, impulsados geopolíticamente, pero estos aumentos “con el tiempo deberían disminuir, dejando débiles los fundamentos del mercado global”, escribió en un pronóstico de JP Morgan.
Para usted y para mí, esta es la verdadera conclusión de esta reconstrucción.
El banco no promete tranquilidad; Advierte que, según los escenarios de 2026, el ruido se sumará a un mercado estructuralmente más débil.
Esta combinación de promedios más bajos y mayor dramatismo intradiario es exactamente el tipo de entorno en el que permanecer diversificado, ser paciente y resistir la tentación de negociar cada titular puede conducir silenciosamente a mejores resultados a largo plazo, como sugiere mi propia lectura de estos pronósticos.
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