Oracle (ORCL) es un gigante tecnológico. Las fuentes de ingresos de la empresa incluyen software empresarial, servicios en la nube y tecnologías de bases de datos. Oracle Cloud Infrastructure (OCI) ha sido un importante impulsor del crecimiento de las acciones gracias al auge de la inteligencia artificial.
Además de todo lo que esperarías de sus ofertas, la compañía también ofrece algo especial: Oracle Compute Cloud@Customer Integrated. Un nombre muy difícil para “nube local”. El público objetivo de este producto son los gobiernos y las industrias reguladas.
Oracle fue reconocido por Bank of America en octubre pasado como su cuarto hiperescalador de infraestructura de IA.
La acción cerró a 173,28 dólares el 26 de abril, lo que representa una pérdida del 47,22% desde su precio de cierre más alto de 328,33 dólares el 10 de septiembre, según Yahoo Finance.
Esta caída fue predicha por el analista de Rothschild & Co. Redburn Alex Heisle. Heisle inició la cobertura de Oracle en septiembre de 2025 con un precio objetivo de 175 dólares y una calificación de venta.
Con el precio de las acciones cayendo por debajo de su precio objetivo, incluso él puede haber sido un poco optimista.
Morgan Stanley redujo su precio objetivo para las acciones de Oracle.
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Noticias clave sobre las acciones de Oracle
El 6 de marzo, Bloomberg informó que Oracle y OpenAI abandonaron sus planes de expandir un centro de datos de inteligencia artificial en Texas.
Oracle negó las afirmaciones del informe en una publicación en X:
“Los recientes informes de los medios sobre el sitio de Abilene (son) falsos e incorrectos. En primer lugar, Crusoe y Oracle están trabajando juntos para entregar uno de los centros de datos de inteligencia artificial más grandes del mundo en Abilene (a) a un ritmo récord. Dos edificios están en pleno funcionamiento y el resto del campus está en marcha. En segundo lugar, Oracle ha completado un arrendamiento de 4,5 GW adicionales para cumplir con nuestros compromisos con OpenAI”.
Oracle aumentó su capitalización de mercado en 100 mil millones de dólares después de anunciar una asociación ampliada con Amazon Web Services (AMZN) el 16 de abril.
La compañía canceló un pedido enorme de bastidores Nvidia GB300 NVL72 de Super Micro Computer (SMCI). El valor de este contrato se estimó entre 1.100 y 1.400 millones de dólares.
Según Forbes del 6 de abril, Oracle despidió a entre 20.000 y 30.000 empleados.
Según The Register, TD Cowen advirtió en enero que esto es lo que probablemente haría la empresa para abordar los problemas de financiación de los centros de datos de inteligencia artificial.
Problemas clave con las ganancias del tercer trimestre de Oracle
Oracle informó los resultados del tercer trimestre el 10 de marzo. La compañía anunció que sus obligaciones de desempeño restantes (RPO) ascendieron a 553 mil millones de dólares, un 325% más que el año pasado. Esto puede parecer fantástico hasta que analicemos las ganancias futuras.
En el tercer trimestre, los ingresos diferidos a corto plazo fueron de 9.900 millones de dólares. Pero si nos remontamos al segundo trimestre, el RPO fue de 523 mil millones de dólares y los ingresos diferidos a corto plazo también fueron de 9,9 mil millones de dólares. El RPO sigue creciendo, pero los ingresos diferidos no, y la brecha entre ambos es evidente. Mientras tanto, la deuda de la empresa crece rápidamente.
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La compañía reveló la siguiente información en su Formulario 10-Q: “Con base en los precios de negociación de $130.9 mil millones y $90.3 mil millones de bonos senior y otros préstamos a largo plazo, y coberturas de valor razonable relacionadas, si las hubiera, que teníamos pendientes al 28 de febrero de 2026 y 31 de mayo de 2025, respectivamente, el valor razonable estimado de los bonos senior y otros préstamos a largo plazo y los valores razonables relacionados”. la cobertura, si la hubiera, utilizando insumos de Nivel 2 al 28 de febrero de 2026 y al 31 de mayo de 2025 fue de $118,4 mil millones y $81,3 mil millones, respectivamente”.
Como se describe en el mismo documento, esta deuda creciente va acompañada de 261 mil millones de dólares adicionales en obligaciones de arrendamiento.
Se espera que una parte importante del RPO provenga de OpenAI, y sabemos que esta parte es de al menos 300 mil millones de dólares, lo que equivale al 54% del RPO.
Depender de OpenAI para generar tantos ingresos es un gran riesgo ya que la empresa no es rentable.
Morgan Stanley reduce el precio objetivo de las acciones de Oracle
El analista de Morgan Stanley, Keith Weiss, y su equipo actualizaron su opinión sobre las acciones de Oracle en una nota de investigación fechada el 23 de abril.
El equipo dijo que, si bien los resultados del tercer trimestre fueron sólidos en términos de ingresos y márgenes operativos, los márgenes brutos disminuyeron alrededor de 590 puntos básicos. en comparación con el año pasado. Esta caída se debió al aumento de la potencia de la unidad de procesamiento de gráficos como servicio (GPUaaS).
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Los analistas creen que esto continuará, dado que la empresa se encuentra en las primeras etapas de construcción de su centro de datos. Señalaron que la concentración de clientes de Oracle es un riesgo clave, pero creen que los últimos datos y desarrollos del ecosistema son constructivos.
El equipo elevó sus estimaciones de bases de datos en la nube para los años fiscales 2027 y 2028 en un 3% y un 15%, respectivamente.
En una nota de investigación que compartí, Weiss reiteró una calificación de igual peso (mantener) para las acciones de Oracle y redujo su precio objetivo a $207 desde $213, basado en 25 veces su estimación de ganancias por acción no GAAP para el año fiscal 2028 de $8,28.
Junto con el caso base para las acciones de Oracle, el caso bajista de Morgan Stanley muestra un precio objetivo de 75,00 dólares. Escribieron: “Nuestro escenario bajista supone que Oracle tendrá un rendimiento inferior a los promedios históricos, dada la falta de confianza en que el crecimiento de EPS se acelerará en los próximos años, ya que las capacidades de GPUaaS están muy por detrás de las expectativas”.
Los analistas señalaron los riesgos de reducir el valor de las acciones de Oracle: problemas con el aumento de la capacidad de OCI. El margen bruto de OCI es menor de lo esperado. Invertir en capacidad GPUaaS crea un apalancamiento significativo. Nube.
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