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JD Sports Fashion (LSE: JD) es mi acción de crecimiento favorita, pero a veces me pregunto por qué. El autoproclamado “Rey de las zapatillas de deporte” me ha dado una buena inversión desde que lo compré hace un par de años.
Me abalancé sobre las acciones del FTSE 100 después de que la compañía emitiera una sorprendente advertencia de ganancias luego de las malas operaciones durante la Navidad de 2023, pensando que finalmente era mi oportunidad de conseguirlas a un precio decente. Era barato entonces y lo es ahora.
Las acciones de JD Sports están luchando
La segunda decepción navideña de 2024 me quitó todo, pero mantuve la fe. El precio de las acciones de JD Sports ha caído un 31% en 12 meses y casi un 45% en cinco años. En un momento me encontré con una pérdida del 30%.
El fuerte repunte que siguió a la suspensión arancelaria del “Día de la Emancipación” de Donald Trump el 9 de abril casi me devolvió a la paridad, ayudado por un promedio inteligente al comprar más acciones a un precio más bajo.
Pero ahora está cayendo de nuevo, un 14% en una semana. Eso lo convierte en el segundo peor desempeño en el FTSE 100, detrás de la caída de WPP.
Así que estaba calzando de nuevo justo cuando pensé que JD iba a empezar a hacer pistas. No hubo un catalizador claro para la empresa. La acción se convirtió en ex dividendo el 30 de octubre, aunque el modesto rendimiento final del 1,15% difícilmente justifica una caída tan pronunciada.
Mi opinión inmediata es que los inversores están preocupados por la salud de los consumidores estadounidenses. JD Sports obtiene ahora el 40% de sus ingresos del Océano Atlántico. Puede que al S&P 500 le esté yendo bien, pero se trata principalmente de acciones tecnológicas. Las industrias tradicionales están pasando apuros y los riesgos arancelarios están haciendo subir los precios de las importaciones.
Shore Capital admitió que estaba “devanándonos los sesos en busca de un catalizador”, pero lo atribuyó a comentarios cautelosos de la Reserva Federal de EE.UU. sobre los consumidores y a las preocupaciones sobre posibles aumentos de impuestos en el Reino Unido en el próximo presupuesto.
Barato y convincente
Para mí, esto parece una posible oportunidad de compra. Los resultados semestrales, publicados el 24 de septiembre, mostraron un crecimiento de las ventas del 20%, aunque en el segmento comparable el crecimiento fue sólo del 2,5%. No ha habido actualizaciones desde entonces, pero las acciones se han debilitado y la relación precio-beneficio ha caído a sólo 6,8 (el promedio del FTSE 100 es 18). La última vez que miré las acciones hace un mes, la relación P/E de JD era de 8,3 y pensé que se veía bien en ese momento.
El 25 de septiembre, Berenberg reiteró su calificación de Compra, citando valoraciones bajas y potencial de recuperación. Shore Capital también ve la reciente debilidad como una oportunidad de compra, destacando su sólido balance, sus saludables ganancias y su buena generación de efectivo.
Optimismo analítico
Diecisiete analistas dan a JD Sports un objetivo de un año, arrojando una media de 121 peniques. Si tiene éxito, representará una enorme ganancia potencial del 40% a partir de hoy.
La experiencia me dice que es probable que las acciones sigan siendo volátiles ya que la crisis del costo de vida aún no ha terminado. Las acciones de consumo son muy sensibles al sentimiento. Además, JD Sports sigue apuntando a los jóvenes. Los jóvenes ahora tienen dificultades para encontrar trabajo, lo que significa que tienen menos dinero para gastar.
Sigo creyendo que estas acciones tienen un tremendo potencial de recuperación cíclica. Vale la pena considerar esto dada la baja valoración actual. Pero los inversores deberían estar preparados para algunos obstáculos en el camino.
