Bitcoin (BTC) se sitúa peligrosamente por debajo del nivel psicológico de 100.000 dólares, ya que la oferta de beneficios acaba de caer a un nuevo mínimo de 2025. En este contexto, los analistas de Glassnode Chris Beamish, Antoine Colpart y CryptoVizArt destacan la compleja interacción de la debilidad estructural, el comportamiento cauteloso de los inversores y el debilitamiento de la demanda institucional. Bitcoin también sigue sobrevendido; sin embargo, todavía tiene que capitular por completo. Esto sugiere que el precio es frágil pero no roto, equilibrando la recuperación y el riesgo de una caída más profunda.
El colapso de la oferta de Bitcoin en las ganancias indica una demanda y un precio débiles
La oferta de ganancias de Bitcoin ha caído drásticamente, alcanzando su nivel más bajo en 2025 y reflejando una desaceleración más amplia en la dinámica del mercado. Los analistas de Glassnode señalan que la caída indica una disminución de la demanda y una presión de venta continua a medida que el precio de BTC se consolida alrededor de $100,000 después de caer un 21% desde un máximo histórico por encima de $126,000.
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Según el informe, aproximadamente el 71% del suministro de Bitcoin sigue generando ganancias, lo que está cerca del extremo inferior del rango típico del 70-90% que se observa durante una desaceleración a mitad de ciclo. Esta caída marca el nivel de probabilidad más bajo del año, lo que sugiere que la estabilidad y recuperación del precio de BTC pueden depender de si la nueva demanda puede regresar al mercado en las próximas semanas.
Fuente: Glassnod
El análisis también mostró que Bitcoin cayó por debajo de la base de valor del tenedor a corto plazo de aproximadamente $112,500 y ahora está luchando por recuperarse, lo que confirma que su fase alcista inicial ha terminado. Dicen que el mercado no ha logrado recuperar una base sólida desde la caída repentina del 10 de octubre y se reinició, con precios rondando justo por encima del precio realizado por el inversor activo de 88.500 dólares.
Además, los datos en cadena muestran que los tenedores a largo plazo están contribuyendo a la presión bajista. Desde julio, la oferta total de Bitcoin ha caído de 14,7 millones de BTC a 14,4 millones de BTC, lo que representa una disminución neta de aproximadamente 300.000 monedas. Los analistas de Glassnode estiman que durante este período se gastaron alrededor de 2,4 millones de BTC, lo que representa aproximadamente el 12% de su suministro circulante.
Fuente: Glassnod
A diferencia de las etapas anteriores del ciclo del mercado, estos tenedores a largo plazo ahora están vendiendo con debilidad en lugar de fortaleza, lo que indica fatiga y menor sentimiento, probablemente debido a las caídas consecutivas del mercado. Si bien la pérdida relativa no realizada sigue siendo modesta, del 3,1%, los analistas de Glassnode destacan que la combinación de una rentabilidad decreciente y una distribución sólida a largo plazo deja el precio de Bitcoin vulnerable en torno a los 100.000 dólares.
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Las salidas de fondos de ETF y la volatilidad de los derivados aumentan la cautela del mercado
Además de la menor oferta de ganancias de Bitcoin, los indicadores fuera de la cadena también apuntan a la cautela. Los analistas de Glassnode señalan que durante las últimas dos semanas, las salidas netas de ETF de Bitcoin en EE. UU. han oscilado entre 150 y 700 millones de dólares por día, revirtiendo la tendencia de fuertes entradas observadas en septiembre y principios de octubre. La desaceleración refleja una disminución significativa en el apetito institucional, con el capital saliendo del control de Bitcoin a medida que los precios bajan.
Fuente: Glassnod
El delta de volumen total (CVD) de Bitcoin también se volvió negativo en Binance y las principales bolsas. En derivados, los analistas observaron que la prima perpetua de dirección del mercado cayó a 118 millones de dólares por mes desde 338 millones de dólares en abril, lo que indica que los operadores se están volviendo reacios al riesgo y evitando posiciones largas agresivas.
Fuente: Glassnod
Por ahora, Bitcoin sigue en una posición delicada: sobrevendido pero estructuralmente intacto. Los expertos de Glassnode dijeron que la próxima prueba clave sería en 112.000 y 113.000 dólares, donde una recuperación sostenida señalaría una demanda renovada y nuevas caídas podrían profundizar la corrección.
BTC estancado en $103,000 | Fuente: BTCUSD en Tradingview.com.
Imagen destacada creada con Dall.E, gráfico de Tradingview.com.
