Ha pasado casi un año desde que eliminé a Unilever (LSE: ULVR) de mi pensión personal autoinvertida y no puedo decir que me lo perdí. Me acabo de dar cuenta de que las acciones de la empresa se venderán sin dividendo el jueves (26 de febrero). Cualquier inversor que analice las acciones del FTSE 100 puede verse tentado a comprar anticipadamente para asegurarse el próximo pago. Entonces, ¿vale la pena comprarlo hoy?
El 12 de febrero, Unilever declaró un dividendo trimestral a cuenta de 46,64 céntimos de euro (40,52 peniques) por acción. Quien compre acciones antes de la fecha ex dividendo las recibirá el 10 de abril. No es la acción de rendimiento más impresionante del FTSE 100. El rendimiento actual ronda el 3,1%. Sin embargo, la gerencia tiene un historial bastante decente de aumentar los pagos a los accionistas con el tiempo.
Unilever ha aumentado su pago a los accionistas todos los años este milenio, excepto durante la crisis financiera de 2009 y la congelación en 2022 y 2023, cuando el dividendo se mantuvo en 170,72 céntimos de euro. Desde entonces, ha aumentado a 175,88 centavos en 2024 y luego a 182,48 centavos en 2025. Los rendimientos no son excelentes, pero el flujo de ingresos parece resistente. Sin embargo, como siempre, no hay garantías.
Fuente de la imagen: Getty Images
Acciones de crecimiento de ingresos del FTSE 100
El precio de las acciones es otro asunto. Alguna vez fue un monstruo estable, pero se ha vuelto más accidentado en los últimos años. La acción ha subido un 9% en un año y un 22% en cinco. Considerando los dividendos, eso es decente, pero no impresionante.
¿Por qué vendí? En ese momento, sostuve que “las operaciones en expansión de Unilever han llevado a una falta de concentración”. La empresa intentó fortalecer sus esfuerzos centrándose en 30 “marcas fuertes”, pero el progreso pareció irregular. También me pregunté si la elevada relación precio-beneficio (P/E), de alrededor de 24, deja suficiente margen para que el precio de las acciones suba a menos que las ventas y los beneficios aumenten significativamente.
Tardíamente, la acción se recuperó, saltando un 12,7% durante el último mes. Se recaudaron para el año el 12 de febrero, la primera vez desde la escisión de la división de helados de Unilever.
El crecimiento de las ventas subyacentes en 2025 fue del 3,5%, según lo previsto. No es nada trascendental, aunque el impulso cobró impulso en el último trimestre. Los beneficios del año completo aumentaron un 66% hasta los 9,470 millones de euros, pero fueron compensados por un beneficio de 3,790 millones de euros procedente de la escisión de las empresas de helados. El beneficio de las operaciones continuadas aumentó un modesto 4,6% hasta los 5.680 millones de euros. La recompra de acciones por valor de 1.500 millones de euros fue bien recibida.
P/E ligeramente inferior
La valoración de Unilever parece un poco menos exigente hoy en día, con su ratio P/E cayendo justo por debajo de 20. Sin embargo, no estoy particularmente entusiasmado con las perspectivas. Unilever espera que el crecimiento de las ventas en 2026 se encuentre en el extremo inferior de su rango objetivo del 4% al 6%, lo que refleja condiciones más débiles del mercado. Puede que la inflación esté cayendo, pero la caída del costo de vida no ha desaparecido.
Como medida defensiva, Es posible que Unilever haya hecho su trabajo en tiempos turbulentos. La compañía todavía posee una enorme cartera de marcas de estilo de vida y está esforzándose mucho para ahorrar costos, recortando £670 millones el año pasado mientras se concentra en mercados emergentes más rentables.
Los analistas de Berenberg dijeron la semana pasada que el grupo había completado su transformación en un “negocio más simple, más flexible, de más rápido crecimiento y más rentable”. Sin embargo, aun así rebajaron la calificación de las acciones de Comprar a Mantener.
Creo que vale la pena considerar a Unilever para los inversores que buscan ingresos y crecimiento estables. Pero personalmente, veo oportunidades más interesantes en el índice FTSE 100 y, en cambio, las aprovecharé.
