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Algunas de las acciones del Reino Unido con mejor rendimiento en 2025 fueron las acciones de defensa. Pero Cohort (LSE:CHRT) no fue uno de ellos, con acciones cayendo un 20% en lo que va del año.
Creo, sin embargo, que no hay nada malo en el negocio subyacente. Y veo razones claras para la positividad tanto en 2026 como en el futuro a medida que nos acercamos al nuevo año.
Gasto en defensa
Uno de los principales temas de inversión de 2025 fue la defensa. Mientras los miembros de la OTAN buscan aumentar su gasto, algunas reservas de equipo y tecnología militares han tenido buenos resultados.
Teniendo esto en cuenta, la caída de Cohort hace que la acción se destaque. Pero la pregunta obvia que se harán los inversores es ¿cuándo funcionará, si no es en un año excepcional para la industria?
Ésta es una pregunta justa. Y esto se vuelve aún más relevante debido al hecho de que recientemente la empresa ha realizado una serie de adquisiciones que deberían ayudar a desarrollar aún más el negocio.
Si bien los resultados recientes de la compañía parecen relativamente débiles, creo que hay razones para creer que algunos de los problemas actuales durarán poco. Así que espero que 2026 sea un año más fuerte para las acciones.
Ciclos de producto
En sus resultados provisionales, Cohort informó una disminución del 4% en el beneficio operativo a pesar de un crecimiento de los ingresos del 9%. Y es justo decir que revertir las ganancias no estaba en la agenda.
Sin embargo, la disminución de la rentabilidad se debió a la combinación de productos en diferentes ciclos. Los proyectos de la empresa generan la mayor cantidad de dinero cuando se encuentran en las primeras etapas de diseño e investigación.
A medida que avanzan hacia el desarrollo, se vuelven menos rentables a medida que aumenta la necesidad de materiales y maquinaria. Y eso es lo que está ejerciendo presión sobre las ganancias de Cohort.
Sin embargo, la empresa espera volver a una etapa anterior de trabajo dentro de los próximos seis meses. Por tanto, hay motivos para creer que es probable que la rentabilidad y los beneficios se recuperen en un futuro próximo.
Bajo el radar
Cohort es una especie de empresa sigilosa, lo cual es irónico ya que el descubrimiento es una de sus competencias principales. Es un conjunto de pequeñas filiales especializadas en tecnologías de defensa.
En lugar de aviones o municiones, la atención se centra en sistemas de comunicación y sensores. Y sus productos suelen aparecer en programas de defensa más amplios y no como proyectos independientes.
Las adquisiciones se han convertido en una fuente clave de crecimiento para la empresa. Pero esto conlleva un riesgo inherente de pagar de más por el negocio, lo que se ve exacerbado por la estructura descentralizada de la empresa.
Sin embargo, la caída del precio de las acciones compensará en cierta medida este riesgo. Y es por eso que creo que vale la pena considerar la acción a los precios actuales a largo plazo.
Posibilidad de protección
En cierto modo, el estatus de Cohort como proveedor de sistemas tecnológicos la hace más atractiva que las empresas de defensa más grandes. Esto suele significar menores requisitos de capital y mayores márgenes.
Esto no ha sucedido últimamente, razón por la cual las acciones están cayendo. Pero la empresa explica esto por una coincidencia desfavorable de proyectos en etapas posteriores de desarrollo e implementación.
La compañía espera que la situación mejore en el futuro cercano y, si lo hace, las acciones podrían tener un muy buen desempeño en 2026. Las he estado observando durante un tiempo y me interesan para mi propia cartera.
