Goldman Sachs es optimista en un área específica del sector energético y nombra a Valero Energy (VLO), HF Sinclair (DINO) y Marathon Petroleum (MARA) como sus principales acciones petroleras.
Además, la compañía tiene calificaciones de compra para estas tres acciones, estableciendo objetivos de precios de 237 dólares para Valero, 61 dólares para HF Sinclair y 239 dólares para Marathon, apostando por la refinación en medio de crecientes riesgos geopolíticos.
Naturalmente, el momento de publicación de la lista no fue una sorpresa.
Los mercados petroleros se han visto sacudidos en las últimas semanas por las crecientes tensiones en Medio Oriente, que han hecho que el precio del crudo Brent supere los 100 dólares el barril después de un fuerte aumento del 50 por ciento.
Al mismo tiempo, las interrupciones del suministro y los riesgos del transporte marítimo en el Mar Rojo han obligado a los mercados a depender más de la capacidad de refinación de Estados Unidos.
De hecho, como señaló recientemente el veterano analista Tom Lee, Estados Unidos podría beneficiarse de los precios más altos del petróleo. Como es un exportador neto, está mejor aislado que los países importadores de petróleo.
En consecuencia, esta dinámica crea una ventana de oportunidad única para los inversores.
Goldman señala vientos de cola a corto plazo para las refinerías, principalmente debido a márgenes más saludables y menores inventarios. Sin embargo, el enfoque del banco se ha centrado en seleccionar empresas que puedan combinar de manera efectiva la escala con un sólido desempeño de flujo de efectivo y un sólido historial de devolución de capital a los accionistas.
Cada una de sus opciones subraya esta estrategia, ofreciendo tanto sostenibilidad como potencial de crecimiento a largo plazo.
Goldman Sachs está prestando atención a algunas acciones petroleras a medida que la dinámica cambiante del mercado altera las perspectivas energéticas más amplias.
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Dividendos de acciones de compañías petroleras y métricas de valoración. Rentabilidad por dividendo a plazo: Valero Energy 2,00%, HF Sinclair 3,32% y Marathon Petroleum 1,72%. Tasas de dividendos a plazo: Valero Energy $4,80, HF Sinclair $2,00 y Marathon Petroleum $4,003. Crecimiento de dividendos (CAGR): Valero Energy 5,04%, HF Sinclair. 6,62% y Marathon Petroleum 12,82%. Años posteriores de crecimiento de dividendos: Valero Energy, 3 años; H. F. Sinclair, 0 años; y Marathon Petroleum, 4 años. P/E adelantado (GAAP): Valero Energy 15,87, HF Sinclair 14,57 y Marathon Petroleum 15,01. Ingresos netos: Valero Energy 2,03%, HF Sinclair 2,15% y Marathon Petroleum 3,04%. Efectivo procedente de actividades operativas: Valero Energy 5.830 millones de dólares, HF Sinclair. 1.320 millones de dólares y Marathon Petroleum, 8.250 millones de dólares. Fuente: Buscando Alpha Valero Energy es el ganador más claro en refinación
Valero Energy suele destacarse en el mercado de refinación cuando los mercados del petróleo son caóticos.
Dada la enorme calidad de los activos de la empresa y su posición en la Costa del Golfo, está bien posicionada en el contexto actual.
Parte de lo que le da una ventaja es su capacidad para tomar combustibles más pesados y convertirlos de manera eficiente en productos de mayor valor.
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Esto se desprende de su perfil de rentabilidad superior, encabezado por un margen bruto del 13%, que supera significativamente a sus pares de la lista.
Además, ha reanudado las compras de petróleo crudo venezolano y espera que esos barriles constituyan una parte importante de su combinación de productos básicos, ayudado por una mejora previa de Port Arthur que aumentó su capacidad de producción de petróleo pesado.
Por lo tanto, con sus sistemas de la Costa del Golfo, la empresa tiene mucha más flexibilidad para proteger las ganancias en el entorno actual del mercado. Las cifras del cuarto trimestre de Valero lo confirman, con ganancias ajustadas de 3,82 dólares por acción y retornos en efectivo para los accionistas que alcanzaron los 4 mil millones de dólares para todo el año 2025.
Sin embargo, la arruga sigue ahí.
Valero planea dejar de refinar en Benicia el próximo mes mientras evalúa su estrategia en California. En realidad, este factor negativo se ve compensado por el potencial de crecimiento que la compañía está preparada para obtener gracias a su ventajosa presencia en la Costa del Golfo y su fuerte generación de efectivo, sin mencionar su aumento de dividendos en enero a 1,20 dólares por acción por trimestre.
HF Sinclair es un juego subestimado con muchas partes móviles.
HF Sinclair sigue siendo un claro líder en calidad y está por delante de la competencia en términos de precios atractivos y márgenes mejorados, especialmente en los mercados más limitados de la costa oeste, donde la oferta ha sido mucho más volátil.
Además, sus fundamentos respaldan su historia de crecimiento.
Las ganancias ajustadas del cuarto trimestre de HF Sinclair fueron excelentes 1,20 dólares por acción, muy por encima de las expectativas de los analistas, mientras que la ganancia bruta ajustada de la refinería aumentó más del 50% a 16,28 dólares por barril y el rendimiento aumentó a 620.010 barriles por día.
Otra ventaja competitiva de la empresa es que se beneficia de negocios de procesamiento complementarios, incluidos el refinado, el marketing y los lubricantes.
Esto hace que los rendimientos sean mucho menos unidimensionales. Además, el consejo de administración mantuvo el dividendo trimestral en 0,50 dólares por acción.
Además de eso, el suministro de combustible a California está disminuyendo debido al cierre de refinerías, e incluso pequeños cambios en el suministro de combustible a la costa oeste podrían marcar una diferencia mucho mayor que antes.
Marathon Petroleum es una máquina de devolución de efectivo con una inclinación de la costa oeste.
El caso de Marathon Petroleum se reduce a la ejecución.
Los analistas de Goldman Sachs dicen que el mercado está subvaluando el fuerte negocio de refinación de la compañía, particularmente su presencia en la costa oeste y su posicionamiento en combustible de aviación.
Los precios del combustible para aviones de la costa oeste se mantienen cerca de sus máximos de casi dos años, mientras que el sistema de combustible de California se ha vuelto aún más estricto debido a preocupaciones geopolíticas y restricciones a las refinerías.
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Los factores fundamentales también respaldan el escenario alcista.
Marathon informó ganancias en el cuarto trimestre de 4,07 dólares por acción, superando las expectativas, con márgenes de refinación que aumentaron un 44% año tras año. Además, el gigante petrolero devolvió alrededor de 1.300 millones de dólares a los accionistas durante el trimestre, terminando el año pasado con 4.400 millones de dólares disponibles bajo su autorización de recompra.
Además, el proyecto de modernización de la refinería Marathon en Los Ángeles está completo y se está incluyendo en el plan de gastos de capital para 2026, que incluye muchas más inversiones de alto rendimiento en las principales refinerías.
Las acciones de energía están obteniendo mejores resultados a medida que los precios del petróleo generan fuertes ganancias. Rentabilidad a 1 mes: Valero Energy 19,48%, HF Sinclair 19,55% y Marathon Petroleum 18,18%. Rentabilidad a 3 meses: Valero Energy 48,32%, HF Sinclair 28,85% y Marathon Petroleum 38,84%. Rentabilidad a 6 meses: Valero Energy 49,34%, HF. Sinclair 16,86% y Marathon Petroleum 26,64% Rentabilidad a 9 meses: Valero Energy 73,52%, HF Sinclair 48,24% y Marathon Petroleum 39,65% Rentabilidad hasta la fecha: Valero Energy 48,24%, HF Sinclair 32,01% y Marathon Petroleum 43,70% para rentabilidad a 1 año: Valero Energy 83,13%, HF Sinclair 85,56% y Marathon Petroleum 56,31% Fuente: Buscando Alfa
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