Algunas señales de sobreventa en el mercado de valores están parpadeando, animando a la multitud a comprar en las caídas, pero no todos los indicadores indican que es hora de comprar, y eso puede dar a los inversores suficientes razones para ser cautelosos.
Después de tres años consecutivos de ganancias de dos dígitos, las preocupaciones de que los precios se hayan movido demasiado y demasiado rápido, aumentando el riesgo de un ajuste de cuentas en 2026 para el Dow Jones, el S&P 500 y el Nasdaq, de gran tecnología, parecen proféticos.
Las acciones tecnológicas fueron las primeras en caer, habiendo perdido terreno desde septiembre. Otros sectores, incluidos el energético, el sanitario y el industrial, absorbieron inicialmente la crisis respaldando los principales índices. Sin embargo, la guerra con Irán disparó los rendimientos de los bonos del Tesoro, aplastando esas cestas y provocando que el Dow Jones, el S&P 500 y el Nasdaq rompieran líneas de tendencia estrechamente vigiladas en el promedio de 200 días. El Russell 2000 de pequeña capitalización también amenaza con unirse a ellos.
“Desde 1950, cuando el S&P 500 cierra por encima de esta línea de tendencia, el rendimiento anual ha sido del 21,1%. ¿Cuándo cerró por debajo? -22,2%. Esto demuestra una vez más que por debajo de esta línea de tendencia tienden a suceder cosas malas”, señaló en X el popular estratega de mercado de Carson Group, Ryan Detrick.
Es un hecho preocupante, pero algunas medidas técnicas de sentimiento, incluido el índice de fuerza relativa, podrían indicar que la acción está en camino de recuperarse, al menos en el corto plazo. Queda por ver si ese repunte durará como la recuperación de abril del año pasado desde mínimos cercanos al mercado bajista. Sin embargo, la situación ahora no es tan clara como lo era el año pasado.
¿Comprar un fracaso o vender un fracaso?
Por lo general, los inversores ven las ventas masivas como una oportunidad de compra, lo que permite a quienes perdieron el movimiento comprar acciones, lo que ayuda a las acciones a recuperarse cuando prueban líneas de soporte críticas, como el promedio móvil de 200 días.
Sin embargo, este tipo de rebotes de compra en caídas suelen funcionar mejor en las primeras etapas de un movimiento alcista del mercado, en lugar de después de grandes movimientos a largo plazo que reducen el efectivo disponible al margen.
Se puede argumentar que una gran parte de los participantes de Main Street ya han utilizado retiradas anteriores para mover dinero a los mercados, incluidos activos como el oro y la plata.
La tentación de comprar durante una liquidación también se reduce por el hecho de que los bonos ofrecen rendimientos más altos que hace unos meses. Por ejemplo, el rendimiento de las letras del Tesoro a 10 años es de casi el 4,4% y el rendimiento de las letras del Tesoro a 2 años es del 3,91%, frente al 3,4% de finales de febrero.
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Eso no significa que las acciones no subirán, pero podría significar que el Dow Jones, el S&P 500 y el Nasdaq están en lo que me gusta llamar territorio de “probarlo” en lugar de en un momento de todo incluido como en abril pasado.
Muchos inversores compraron activos a precios más altos, incluidas acciones, oro y plata, y era más probable que presionaran el botón de venta durante los repuntes, creando una gran cantidad de gastos generales que podrían hacer que el repunte de compra y venta fuera de corta duración ya que los vendedores “vendrían por brecha”.
En este contexto, hay pocos incentivos para tomar riesgos, como les gusta decir a los comerciantes canosos de Wall Street cuando atrapan un cuchillo que cae. Al menos hasta que los índices se recuperen y vuelvan a probar el promedio móvil de 200 días.
Vista comercial.
Después de todo, los años de elecciones intermedias siempre son dolorosos. En promedio, el S&P 500 experimenta una caída promedio del 17,5% en algún momento antes de una elección en los años de mitad de mandato, mucho peor que los otros tres años del ciclo presidencial.
Mercado de confianza, pero comprobar
He visto muchos de estos tipos de caídas en mis 30 años, y siempre hay argumentos sólidos para que se produzcan más pérdidas o que las acciones toquen fondo. Todo el mundo tiene una opinión, pero por mi dinero, prefiero considerar datos en lugar de opiniones.
Hay algunas cosas específicas que me gustaría ver que sugieran que las probabilidades favorecen un mercado sobrevendido que merece asumir el riesgo de comprar:
Relación Put/Call por encima de 1,20: el comercio de opciones está aumentando con la volatilidad, y cuando los inversores se apresuran a comprar opciones de venta para cubrir posiciones o capitalizar la debilidad, puede indicar que estamos casi listos para un repunte. Relación avaricia/miedo en “Miedo extremo”: los humanos somos emocionales y el sentimentalismo impulsa nuestro deseo de comprar y vender. Cuando el Índice de Miedo y Avaricia de CNN muestra un miedo extremo, sugiere que la gente ya está huyendo, dejando pocos para vender. La relación alcista-oso de AAII se inclina significativamente hacia la tendencia bajista: Otro indicador de sentimiento, me gusta ver expectativas a seis meses de los traders reaccionando fuertemente a la encuesta AAII en el campo bajista. Índice de volatilidad superior a 30: una lectura del VIX superior a 25 es sólida, pero 30 es incluso mejor (y los picos a 40 o más son aún más intrigantes). La volatilidad es una gran herramienta para determinar cuándo algo se está volviendo demasiado. Índice de fuerza relativa por debajo de 25: Nuevamente, por debajo de 30 es estable, pero por debajo de 25 es mejor (y por debajo de 20 puede indicar un punto de respaldo). Cuando el RSI, que mide las condiciones de sobrecompra y sobreventa mediante el seguimiento de las operaciones durante las últimas 14 sesiones, llega a un nivel tan bajo, normalmente significa que es probable que se produzca un repunte.
Entonces, ¿dónde estamos actualmente?
El ratio put/call general del CBOE es 1,01. El índice de miedo/codicia de CNN está en el nivel de “miedo extremo”. La Encuesta de Sentimiento de la AAII muestra que el 52% de los encuestados son bajistas después de seis meses, lo que lo sitúa “por encima del promedio histórico del 31,0% por sexta semana consecutiva”, según la AAII. El índice de volatilidad (VIX) se sitúa actualmente en 26,78, según MarketWatch. El Dow Jones Industrial Average (DIA), el S&P 500 (SPY), el Nasdaq 100 (QQQ) y el Russell 2000 (IWM) son 25,11, 29,63, 35,2 y 32,97, respectivamente, utilizando fondos cotizados en bolsa como medida.
En general, hay cada vez más pruebas de que estamos “llegando allí” en condiciones de sobreventa, y esto es ciertamente convincente, especialmente teniendo en cuenta el viejo dicho de Wall Street: “compra cuando suenen las armas, vende cuando suenen las trompetas”.
“Ahora puede ser un buen momento para considerar poner algo de dinero a trabajar para aquellos que están dispuestos a asumir más riesgos y están inclinados a ‘comprar cuando las armas rugen'”, señaló el administrador de fondos Dan Niles de X.
Sin embargo, no todas las medidas son lo más amplias posible.
Como resultado, es posible que los inversores quieran adoptar un enfoque de “confiar pero verificar” al comprar acciones débiles. Estar preparado para no “tocar fondo” probando lentamente las aguas puede ser lo más inteligente que se puede hacer.
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