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Las acciones del Reino Unido han tenido unos 12 meses fantásticos, pero todavía hay muchos fideicomisos de inversión inmobiliaria (REIT) de bajo coste que ofrecen rendimientos generosos a los que vale la pena echarles un vistazo. Me atrae especialmente Supermarket Income REIT (LSE:SUPR), que rinde un 7,3%.
Esto significa que cualquiera que invierta 20.000 libras esterlinas en acciones podría ganar 1.460 libras esterlinas en ingresos pasivos este año, lo que equivale a 122 libras esterlinas al mes. Pero, ¿eso hace que ésta sea una gran oportunidad para los inversores en ingresos? Vamos a ver.
¿Qué está haciendo?
Como muchos REIT, Supermarket Income tiene un modelo de negocio simple. Compra bienes inmuebles (en este caso, grandes supermercados en el Reino Unido y Francia) y los alquila a largo plazo a inquilinos adinerados.
HMRC exige que los REIT devuelvan al menos el 90% de las ganancias de su negocio de alquiler a los accionistas en forma de dividendos. En teoría, esto significa que reciben aproximadamente los mismos ingresos que si fueran propietarios absolutos de la propiedad.
Tenga en cuenta que el tratamiento fiscal depende de las circunstancias individuales de cada cliente y puede estar sujeto a cambios en el futuro. El contenido de este artículo se proporciona únicamente con fines informativos. No pretende ni constituye ningún tipo de asesoramiento fiscal.
De todos los tipos de bienes raíces comerciales disponibles, creo que los supermercados son una excelente opción. Aunque cada vez se realizan más compras en línea para recogida o entrega a domicilio, la mayoría de las tiendas de comestibles del Reino Unido utilizan sus tiendas para cumplir con estos pedidos. En mi opinión, el declive de las grandes superficies ha sido muy exagerado.
De hecho, Supermarket Income tiene una tasa de ocupación del 100% en sus locales.
Crece bien
Si analizamos el desempeño del REIT durante los últimos cinco años fiscales, podemos ver un buen progreso en la mejora de su flujo de efectivo operativo, principalmente debido a la expansión de su cartera.
Los dividendos del fideicomiso generalmente están bien cubiertos por sus flujos de efectivo. La excepción fue el año que finalizó el 30 de junio de 2025 (FY25), cuando los cambios desfavorables en el capital de trabajo ascendieron a aproximadamente £9,4 millones, pero por lo demás la provisión fue suficiente.
Ejercicio Flujo de efectivo de las actividades operativas (miles de libras esterlinas) Dividendos pagados (miles de libras esterlinas) Provisión de efectivo (%).
Sin embargo, a medida que el grupo creció, el precio de sus acciones cayó. Esto, junto con el aumento constante de los dividendos (un 4% más en el año fiscal 25 que en el año fiscal 21), ha contribuido a una mayor rentabilidad. Esto podría interpretarse como una señal de advertencia de que el pago es insostenible.
Ejercicio Precio de la acción (peniques) Dividendo (peniques) Rendimiento (%).
Pero en este caso creo que no hay de qué preocuparse. Si bien los dividendos nunca están garantizados, dada la alta tasa de ocupación, el récord de recaudación de alquileres del 100% en los últimos cinco años y la gran cantidad de arrendamientos vinculados a la inflación, el pago me parece bastante seguro.
Caído en desgracia
La caída de los precios de las acciones parece ser una tendencia entre los REIT. Para expandirse, normalmente tienen que pedir préstamos. Y con el aumento de las tasas de interés después de la pandemia, vieron aumentar sus costos financieros. Además, las tasas de interés más altas significan que los inversores tienen la oportunidad de obtener buenos rendimientos en otros lugares con menos riesgo.
Ejercicio Intereses pagados (miles de libras esterlinas) Deuda con entidades de crédito (miles de libras esterlinas) Tipo efectivo (%) 30.6.215.578409.6841.430.6.229.846348.5462.830.6.2322.4086 67,4653.430.6.2435,275694,1685.130.6.2544,404603,6027.4Fuente: informes de la empresa
Es por eso que una métrica clave para el sector es la relación préstamo-valor (LTV). En el caso de Supermarket Income, su LTV era del 31% al 30 de junio de 2025, lo que sugiere mucha flexibilidad en caso de necesitar efectivo.
Algunas personas ignoran los REIT porque los precios de sus acciones tienden a no ser interesantes. Y el sector inmobiliario comercial, particularmente en el Reino Unido, puede ser volátil.
Pero dado su impresionante historial y su dividendo superior al promedio, creo que Supermarket Income es una gran oportunidad que vale la pena considerar. De hecho, es sólo uno de los alrededor de 50 REIT del mercado de valores del Reino Unido que podrían atraer a los inversores de ingresos.
