Las acciones de General Motors subieron un 9% el martes, añadiendo más de 7.000 millones de dólares a la capitalización de mercado de la compañía, después de que el fabricante de automóviles con sede en Detroit informara sus ganancias. Si bien informó una importante amortización de 7.600 millones de dólares en sus ambiciones de vehículos eléctricos, el fabricante de automóviles también cautivó a la calle con enormes flujos de efectivo, mayores pagos a los accionistas y una sólida perspectiva para 2026.
El gigante de Detroit, considerado durante mucho tiempo el abanderado de la fabricación tradicional de automóviles en EE. UU., informó un Ebit ajustado para 2025 de 12.700 millones de dólares, en el extremo superior de su rango de orientación, y 10.600 millones de dólares en flujo de caja libre ajustado de la industria automotriz. GM también informó que 2025 marcó su participación de mercado estadounidense más alta en una década y el cuarto año consecutivo de ganancias bursátiles, ayudadas por los bajos inventarios de los concesionarios, los bajos incentivos y los precios firmes para camionetas y SUV.
La cancelación restablece la estrategia de vehículos eléctricos
El titular trimestral negativo se vio impulsado por las conocidas dificultades en el negocio de vehículos eléctricos de GM. En la segunda mitad de 2025, la administración planeó un total de $7.6 mil millones en cargos de reestructuración relacionados con los vehículos eléctricos, incluidos deterioros y costos en efectivo asociados con el tamaño adecuado de la capacidad después de que la demanda y la política de EE. UU. cambiaron hacia objetivos agresivos de vehículos eléctricos.
El director financiero Paul Jacobson dijo que las acusaciones se relacionan con decisiones que incluyen la interrupción de la producción de la camioneta eléctrica BrightDrop y daños a ciertos activos de vehículos eléctricos, así como la rescisión de contratos y acuerdos con proveedores; Se espera que alrededor de 4.600 millones de dólares del total se paguen en efectivo, principalmente en 2026, y 400 millones de dólares ya se pagaron el año pasado. A pesar del reinicio, GM enfatizó que no ha perjudicado su cartera minorista principal de vehículos eléctricos y aún espera que los vehículos eléctricos se vuelvan rentables con el tiempo a medida que se afiancen nuevas químicas de baterías, reducciones de costos y condiciones de mercado más inteligentes.
Los inversores recompensan con dinero y disciplina
Lo que eclipsó la amortización fue la capacidad de GM para generar efectivo y devolverlo a los accionistas incluso cuando cubrió los costos de tarifas y también reestructuró su línea de vehículos eléctricos. En los últimos dos años, GM ha producido casi 25 mil millones de dólares en flujo de caja libre mientras invierte más de 20 mil millones de dólares en proyectos de capital y paga 1,8 mil millones de dólares en deuda solo en 2025, dijo Jacobson.
Los accionistas ven esta ganancia inesperada directamente. GM recompró 6.000 millones de dólares en acciones en 2025, incluidos 2.500 millones de dólares en el cuarto trimestre, reduciendo las acciones diluidas en más de 465 millones de acciones, o casi un 35%, desde finales de 2023 y dejando alrededor de 930 millones de acciones en circulación a finales de año. La junta aprobó una nueva autorización de recompra de acciones por valor de 6 mil millones de dólares y aumentó el dividendo trimestral en un 20% a 18 centavos por acción. Según Jacobson, estos movimientos reflejan la confianza en un flujo de caja libre anual estructuralmente mayor.
El colaborador de Fortune Jeffrey Sonnenfeld, profesor de la Escuela de Administración de Yale, calificó el desempeño de la directora ejecutiva Mary Barra como uno de los mejores de 2025 y dijo que GM ha soportado un “año inimaginable” de volatilidad desde el “Día de la Emancipación” de Trump en abril. Desde entonces, la compañía ha superado las expectativas cada trimestre, incluso después de aumentar dos veces sus ganancias antes de intereses e impuestos, al tiempo que recompró 3.500 millones de dólares en acciones y pagó 1.300 millones de dólares de deuda. Fue la acción de mejor desempeño de un importante fabricante de automóviles en un año (hasta un 60%) y el año más fuerte de GM desde que salió de la bancarrota en 2009.
Regreso a márgenes del 8% al 10% en Norteamérica
GM también brindó orientación el martes, asegurando a los inversionistas que la compañía puede aumentar sus ganancias incluso en un entorno macroeconómico y regulatorio incierto. Para 2026, la compañía planea lograr un Ebit ajustado de $13 mil millones a $15 mil millones de dólares, ganancias ajustadas por acción de $11 mil millones a $13 mil millones de dólares y un flujo de caja libre de automóviles ajustado de $9 mil millones a $11 mil millones de dólares, respaldado por un retorno planificado del 8% al 10% de margen de Ebit en América del Norte.
A pesar de reducir los costos de los vehículos eléctricos, GM está redoblando sus apuestas en áreas rentables y servicios de software. La compañía invertirá entre 10 mil millones y 11 mil millones de dólares anualmente en 2026 y 2027, con alrededor de 5 mil millones de dólares cada año asignados para expandir la capacidad de fabricación estadounidense de camionetas y SUV en demanda y aliviar los aranceles mediante la reubicación de la producción.
En el aspecto tecnológico, GM informó un récord de 12 millones de suscriptores de OnStar en 2025, incluidos más de 120.000 usuarios de Super Cruise. Se espera que el servicio ampliado de asistencia al conductor agregue $400 millones en ingresos de alto margen en 2026 y aumente los ingresos totales diferidos por software y servicios a aproximadamente $7,5 mil millones. El CEO Barra dijo que GM planea lanzar una arquitectura de vehículo definida por software de próxima generación y un nuevo sistema de conducción “ojos y manos libres” en 2028 que debuta en el Cadillac Escalade I, así como una nueva química de batería LMR destinada a reducir los costos de las celdas y baterías de los vehículos eléctricos en varios miles de dólares.
Transición más lenta y rentable a los vehículos eléctricos
Barra calificó las jubilaciones y las reducciones de capacidad como la base para una adopción más mesurada de vehículos eléctricos que se alinee mejor con la demanda de los consumidores y el cambiante panorama político en Estados Unidos. GM vendió su participación en la planta de baterías Ultium, convirtió la planta de ensamblaje de Orion nuevamente para la producción de motores de combustión interna e introducirá híbridos en segmentos clave mientras continúa expandiendo su línea de vehículos eléctricos.
“Seguimos creyendo en los vehículos eléctricos”, dijo Barra a los inversores, señalando que casi 100.000 nuevos clientes de vehículos eléctricos se unieron a GM en 2025 y que los conductores que cambian a gasolina rara vez regresan a la gasolina. Por ahora, Wall Street parece estar de acuerdo con el enfoque más lento y rentable de la compañía: incluso con su éxito multimillonario en vehículos eléctricos, los inversores han hecho subir considerablemente las acciones de GM, apostando a que el abanderado de Detroit ha encontrado una manera de hacer la transición en sus propios términos.
