El gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, dijo que votaría a favor de recortar las tasas de interés en la reunión del banco central el próximo mes, dependiendo de los próximos datos del mercado laboral.
Podría tener sentido mantener las tasas estables cuando el Comité Federal de Mercado Abierto se reúna el 17 y 18 de marzo, si los datos del mercado laboral de febrero muestran, como lo hicieron en enero, que los riesgos a la baja para el mercado laboral han disminuido, dijo Waller.
Es probable que la decisión genere duras críticas por parte del presidente Donald Trump, quien exige que el banco central independiente reduzca las tasas de interés de referencia al 1% o menos cuando asuma el cargo en enero de 2025.
Pero Waller también dijo que los datos del mercado laboral podrían influir en su decisión de apoyar otro recorte de la tasa de referencia de los fondos federales, actualmente congelada entre 3,50% y 3,75%.
“Si las buenas noticias del mercado laboral de enero se revisan o se desvanecen en febrero, respaldaría mi posición en la última reunión del FOMC de que un recorte de tasas de 25 puntos básicos era apropiado y que dicho recorte debería realizarse en la reunión de marzo”, dijo el 23 de febrero en comentarios preparados para un evento con la Asociación Nacional de Economía Empresarial.
“Tal como están las cosas ahora, califico estos dos resultados posibles como algo parecido al lanzamiento de una moneda”, dijo.
Banco de la Reserva Federal de Nueva York a través de FRED®
La reunión del FOMC de enero dejó los tipos estables
En enero, el FOMC votó 10 a 2 para mantener las tasas de interés estables entre 3,50% y 3,75% después de tres recortes consecutivos de un cuarto de punto en sus últimas tres reuniones en 2025.
La tasa de fondos federales determina las tasas de interés para inversionistas y consumidores en préstamos para automóviles, préstamos para estudiantes, préstamos sobre el valor líquido de la vivienda y tarjetas de crédito.
Para los consumidores, los retrasos en los recortes de tasas podrían significar mayores costos de endeudamiento que se mantendrán por más tiempo de lo esperado.
Waller y el presidente de la Fed, Stephen Mearan, no estuvieron de acuerdo y dijeron que hubieran preferido un recorte de tasas de un cuarto de punto debido al debilitamiento del mercado laboral.
Esta fue la primera pausa del FOMC desde julio de 2025.
Cómo gestiona la Reserva Federal los tipos de interés
El doble mandato de la Reserva Federal en el Congreso le exige equilibrar el pleno empleo y la estabilidad de precios.
Las tasas de interés más bajas respaldan la contratación, pero pueden contribuir a la inflación. Tasas más altas reducen los precios, pero pueden debilitar el mercado laboral.
Estos dos objetivos a menudo están en conflicto, operan en marcos temporales diferentes y están influenciados por eventos globales impredecibles.
Más Reserva Federal:
El presidente de la Fed, Powell, envía un mensaje decepcionante sobre futuros recortes de tipos de interés
Después del recorte de tasas de diciembre, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo que los recortes habían llevado la política monetaria “a un amplio rango de neutralidad”.
Una tasa neutral no estimula ni inhibe el crecimiento económico.
¿Cuándo fue la última vez que la Reserva Federal suspendió las tasas de interés?
La última vez que la Reserva Federal detuvo las tasas de interés fue en septiembre de 2023, manteniendo la tasa de fondos entre 5,25% y 5,50% después de un rápido ciclo de ajuste de tasas destinado a frenar la inflación pospandémica.
La pausa duró casi un año, ya que las autoridades querían ver si los mayores costos de endeudamiento ayudarían a frenar la inflación sin hundir a la economía en una recesión.
Durante esta pausa, la inflación disminuyó gradualmente y el mercado laboral se mantuvo resistente.
El banco central reanudó los recortes de tipos en septiembre de 2025 una vez que los funcionarios de la Reserva Federal confiaron en que la inflación se acercaba constantemente al objetivo del 2% de la Reserva Federal.
Waller sigue centrándose en los riesgos del mercado laboral
Waller no estuvo de acuerdo con la decisión de la Reserva Federal en enero de dejar sin cambios su tasa de referencia, diciendo que estaba a favor de un recorte de un cuarto de punto debido a las señales de continua debilidad en el mercado laboral.
El informe de empleo del gobierno correspondiente a enero fue mucho mejor de lo que esperaban economistas y comerciantes, informa TheStreet.
Los empleos aumentaron más en un año a 130.000, superando la estimación de 55.000. La tasa de desempleo cayó inesperadamente del 4,4% al 4,3%.
Waller dijo que acogió con agrado las cifras positivas de enero, pero expresó su preocupación de que “puedan contener más ruido que señal”, especialmente porque la revisión del informe también mostró que la creación de empleo en 2025 fue cercana a cero.
Esto sugiere que el mercado laboral en 2025 será “débil” y “frágil”, afirmó.
El gobernador de la Reserva Federal, designado por Trump, también abordó un enigma que muchos economistas han identificado sobre la actual economía K: el crecimiento es relativamente sólido, pero los empleadores agregaron pocos empleos, si es que alguno, el año pasado.
Incluso la modesta ganancia del año pasado reportada a principios de este mes eventualmente será revisada a menos de cero, dijo Waller.
RELACIONADO: Los funcionarios de la Fed señalan un sorprendente cambio de sentido en los recortes de las tasas de interés
“Esta será la primera vez en mi carrera, en mi vida, que veré este tipo de crecimiento en la economía y cero crecimiento del empleo”, dijo Waller en una discusión moderada después de su discurso, según The New York Times. “Ni siquiera sé cómo pensar en ello”.
También dijo que el reclutamiento podría mejorar este año y resolver en gran medida la controversia.
La Oficina de Estadísticas Laborales tiene previsto publicar el informe de empleo de febrero el 6 de marzo y el índice de precios al consumidor el 11 de marzo.
La Casa Blanca pide un fuerte recorte de los tipos de interés
El presidente Trump atacó a la Reserva Federal en una publicación de TruthSocial del 20 de febrero después de que el gobierno informara que la economía creció más lentamente en los últimos tres meses del año pasado que en el verano y el otoño.
El PIB se desaceleró hasta el 1,4% en términos anuales, frente al 4,4% del otoño.
“BLOQUEO DE LAS TASAS DE INTERÉS”, tuiteó Trump. “¡¡Powell “Two Late” es lo PEOR!!” añadió, escribiendo mal su apodo habitual para Powell, a quien antes y a menudo había llamado “demasiado tarde”, entre otros insultos.
Trump dijo que tasas de interés más bajas impulsarían el lento mercado inmobiliario y reducirían los niveles de interés sobre la deuda federal de 38,56 billones de dólares.
Los últimos datos del PCE muestran un aumento de la inflación
El modelo de inflación preferido de la Reserva Federal es el índice de precios de gastos del consumidor personal (PCE), y la noticia más reciente proviene del informe de diciembre de 2025, que sitúa el PCE en 2,9%, frente al 2,8% de noviembre.
Tony Welch, director de inversiones de SignatureFD, dijo a TheStreet que los datos más recientes del PCE muestran que la inflación se mantiene en torno al 3%, lo que mantendrá a la “Fed en espera”.
“La inflación de los servicios sigue siendo un punto clave de discordia y, si bien está mejorando direccionalmente, no se ha desacelerado lo suficiente como para justificar un cambio de política en el corto plazo”, dijo Welch. “Esto significa que la ventana de política ‘más alta en el tiempo’ será más larga de lo que los mercados suponían a finales del año pasado, aunque la trayectoria general sigue siendo deflacionaria”.
La herramienta Fed Watch del CME Group muestra una probabilidad del 96,1% de que el FOMC mantenga los tipos estables en marzo. Los mercados esperan dos recortes de tipos en 2026, pronosticando junio y posiblemente diciembre.
La opinión de Waller sobre el impacto de la IA en la economía de EE. UU.
Waller también dijo que todavía no cree que la inteligencia artificial tenga un impacto significativo en la productividad de la economía. Añadió que las fuertes tendencias recientes podrían deberse a una serie de factores, incluido el cambio de las condiciones laborales a raíz de la pandemia de Covid.
“El crecimiento y la productividad que hemos visto durante los últimos dos años no se deben a la inteligencia artificial”, dijo durante una sesión de preguntas y respuestas después de su discurso, informó Bloomberg.
“No creo que ninguno de nosotros crea que esto sea un impulsor significativo del crecimiento de la productividad en cifras agregadas”, dijo Waller.
Waller aborda la controversia sobre el balance de la Fed
Waller también intervino en el balance de 6,6 billones de dólares de la Reserva Federal durante la sesión de preguntas y respuestas.
Ha crecido en tamaño debido a las compras de activos de los bancos centrales para apuntalar la economía durante las crisis y a la adopción por parte de la Reserva Federal de un sistema “amplio” en el que los bancos mantienen más reservas, aumentando la liquidez en el sistema financiero, dijo.
Kevin Warsh, el candidato del presidente Trump para ser el próximo presidente de la Reserva Federal, y el secretario del Tesoro, Scott Bessent, se encuentran entre los críticos del tamaño del balance de la Reserva Federal.
Quieren que el banco central tenga mucha menos influencia en los mercados.
Sin embargo, Waller dijo que un retorno a un régimen de reservas “déficit” no es deseable.
“No queremos que los bancos hurguen entre los cojines de los sofás todas las noches en busca de dinero. Es extremadamente ineficiente y estúpido”, afirmó.
Qué esperar a medida que se acerca la reunión del FOMC de marzo
El próximo paso de la Reserva Federal depende menos de la presión política y más de si el mercado laboral demuestra resiliencia o revela nuevas grietas.
Si la contratación se debilita y la inflación se mantiene en torno al 3%, las autoridades, guiadas por los datos del FOMC, podrían verse obligadas a equilibrar riesgos competitivos con poco margen de error.
En cuanto a los mercados, la verdadera pregunta ya no es cuándo caerán los tipos de interés, sino si los datos económicos influirán en la decisión de la Reserva Federal.
Sobre el tema: El portavoz de la Reserva Federal señala un cambio de tipos inesperado
