El precio del oro alcanzó ayer otro nuevo récord, superando los 5.300 dólares. El precio ha subido hasta un 3% esta mañana según el Contrato Continuo Comex. El oro ha ganado un 22,31% desde principios de año.
No es difícil ver por qué. El oro supera las expectativas de los inversores que huyen de los activos que caen debido a la caída del dólar estadounidense.
El dólar cayó ayer un 1,3% frente al índice cambiario estándar. Desde principios de año ha disminuido más del 2%. Ahora con un euro se compran 1,20 dólares. La libra esterlina cuesta 1,38 dólares. El dólar no había estado tan débil en años.
El presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, dijo que estaba completamente satisfecho con esto. “No, creo que es genial”, dijo Trump ayer cuando le preguntaron los periodistas. “Creo que el valor del dólar… mire el negocio en el que estamos. El dólar está bien”.
El presidente espera que una caída del dólar abarate los activos estadounidenses y, por tanto, impulse el comercio de exportación de Estados Unidos.
El riesgo es que el resto del mundo pierda la fe en el estatus del dólar como “moneda de reserva” mundial, en la idea de que el dólar y los activos en dólares siempre serán una apuesta segura. Nadie en Wall Street cree seriamente que Estados Unidos esté en peligro de perder su condición de poder de reserva en el corto plazo, pero seguro que hablan mucho de ello.
“Es poco probable que el dólar pierda su estatus de reserva de la noche a la mañana”, dijo el portavoz de la UBS, Paul Donovan, a principios de esta semana. “Sin embargo, la disminución del interés de Estados Unidos a nivel internacional y las preguntas de los inversores internacionales sobre cuestiones clave como el estado de derecho significan que está perdiendo cuota de mercado. Además, a medida que el comercio se estanca (y puede retroceder), el estatus de las reservas se vuelve menos importante. Es poco probable que los inversores internacionales renuncien a sus activos en dólares en una salida abrupta, pero pueden estar menos interesados en acumular activos adicionales en dólares”.
Esta mañana dijo a sus clientes: “El riesgo de debilidad del dólar es la narrativa de una relativa desaceleración de Estados Unidos con implicaciones para los flujos de capital. Los bonos, no la inflación, son los más vulnerables a la debilidad del dólar”.
George Vessey, principal estratega cambiario y macro de Convera, dijo a Fortune: “El hilo común es la política insostenible de Estados Unidos, que ha reavivado la prima de riesgo del dólar y ha empujado a los inversores a alejarse de los activos en dólares o a cubrir su exposición”.
Chris Turner, de ING, escribió que cree que el dólar podría perder otro 3% frente a las monedas extranjeras.
“No esperábamos el alcance de esta liquidación del dólar tan rápido. Será instructivo ver cómo se comporta el dólar en la reunión de hoy (Comité Federal de Mercado Abierto). Creemos que la decisión de la Fed de hacer una pausa podría brindar cierto apoyo al dólar. Sin embargo, si cualquier repunte es débil y el dólar termina cayendo, incluso si los rendimientos estadounidenses a corto plazo aumentan, sería una señal de un impulso muy bajista para el dólar”, dijo en una nota.
“Podríamos estar en camino de una caída decente del 3% en el dólar. Es difícil respaldar eso con fundamentos, pero ahora la responsabilidad de demostrar lo contrario recae realmente en el dólar”.
Ahora que el dólar fracasa en su misión de “depósito de valor”, los inversores invierten dinero en oro y los bancos centrales recurren al lingote como cobertura contra la caída del dólar, se espera que a Bitcoin le vaya bien.
Que no es.
Esta mañana, la criptomoneda estaba valorada en 89,4 mil dólares, muy por debajo de los máximos históricos. En los últimos 12 meses ha disminuido más del 13%. Ed Yardeni de Yardeni Research tuvo ayer el mejor titular sobre este tema: “¿Es el oro el nuevo Bitcoin?”
Todo el drama ha frenado un poco el mercado de valores de EE. UU., y el S&P 500 alcanzó ayer un nuevo máximo histórico, subiendo un 0,41% a 6.978,6. Los futuros sobre índices subieron un 0,33% esta mañana. Pero para los inversores extranjeros, la ganancia del 0,41% de ayer fue más que compensada por un descuento del -1% causado por la caída del dólar, un raro ejemplo de un día en el que los activos en dólares perdieron valor a nivel mundial a pesar de las ganancias.
En conjunto, parece que los operadores están apostando a que la estrategia de Trump de “dólar débil, mejores exportaciones” será buena para las acciones, pero en caso de que el presidente se equivoque, también están comprando oro.
Aquí hay una instantánea de los mercados antes de la apertura en Nueva York esta mañana:
Los futuros del S&P 500 subieron un 0,33% esta mañana. La última sesión cerró con un alza del 0,41% a 6978,60, un nuevo récord. El STOXX Europe 600 cayó un 0,43% en las primeras operaciones. El índice británico FTSE 100 bajó un 0,32% en las primeras operaciones. El índice Nikkei 225 de Japón se mantuvo sin cambios. El índice CSI 300 de China subió un 0,26%. El índice KOSPI de Corea del Sur subió un 1,69%. El índice NIFTY 50 de la India subió un 0,66%. Bitcoin subió a 89,4 mil dólares.
