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Que el FTSE 100 alcance los 10.000 es más un hito psicológico que un punto de inflexión fundamental. Sin embargo, dice mucho sobre la situación del mercado. Después de años de un desempeño inferior al del mercado estadounidense, el índice de primera línea del Reino Unido se benefició de una inflación más baja, expectativas de tasas de interés más bajas y una fuerte recuperación en el apetito por el riesgo.
También vale la pena recordar qué es realmente el FTSE 100.
El índice está dominado por empresas globales de energía, minería, bienes de consumo básico y finanzas, y la mayoría de los ingresos se generan en el extranjero. El debilitamiento de la libra esterlina a lo largo del tiempo, combinado con la resiliencia de los precios de las materias primas y la fuerte generación de efectivo, respaldaron el crecimiento de las ganancias incluso cuando la economía nacional luchaba.
Este no es el único factor que hace subir el índice. Los bancos han sido un gran impulsor del crecimiento en los últimos dos años. Los bancos representan ahora la segunda, novena, undécima, decimocuarta y decimoctava empresas más grandes del índice.
Para los inversores, el paso a 10.000 no significa nada especialmente destacable. Obviamente, esto supone que aquellos expuestos al índice verán aumentar su riqueza en consecuencia.
¿El índice sigue siendo barato?
Un tema recurrente en los últimos años ha sido que el FTSE 100 parece barato en comparación con las acciones estadounidenses. Hubo varias razones para esto, muchas de las cuales estaban relacionadas con las perspectivas económicas más débiles del Reino Unido y la incertidumbre política, aunque aproximadamente el 70% de las ganancias del FTSE 100 se generan en el extranjero. Uno de los factores más importantes y que a menudo se pasa por alto es la liquidez.
El mercado de valores estadounidense es simplemente mucho más líquido. Los fondos de pensiones, los ETF y los inversores minoristas estadounidenses han canalizado consistentemente capital hacia acciones nacionales, creando grandes reservas de demanda. En contraste, las acciones del Reino Unido han experimentado persistentes salidas de capital a medida que los planes de pensiones han reducido el riesgo y los fondos globales han infravalorado Londres a favor de Nueva York.
En resumen, las acciones del Reino Unido parecen baratas en comparación con sus pares estadounidenses. Los bancos son un excelente ejemplo de esto. Sin embargo, ha habido cambios significativos en lo que el mercado está dispuesto a pagar por las empresas del Reino Unido. Esto debería verse como algo positivo porque un mercado de capitales vibrante beneficia a casi todos. El sentimiento positivo puede incluso conducir a más listados.
uno para mirar
¿A qué acciones deberían prestar atención los inversores antes de 2026?
Creo que Melrose Industries (LSE:MRO) sigue siendo una de las acciones más atractivas e infravaloradas del índice.
A través de GKN Aerospace, el grupo es el único proveedor de nivel 1 de motores y componentes estructurales críticos para todos los fabricantes más importantes del mundo. Esta posición lleva décadas desarrollándose y es extremadamente difícil de replicar.
Hoy en día, su tecnología se utiliza en aproximadamente el 90% de los motores comerciales y militares en funcionamiento, y aproximadamente el 70% de los ingresos provienen de contratos a largo plazo de los que es proveedor exclusivo. Esto le da poder de fijación de precios.
Pese a ello, la estimación sigue siendo modesta. La acción cotiza a aproximadamente 15,1 veces las ganancias futuras, con una relación precio-beneficio-crecimiento de sólo 0,8. Se trata de un claro descuento en comparación con empresas como Rolls-Royce, GE Aerospace y Safran. El negocio también se beneficia de un mercado secundario sólido que proporciona fuertes retornos incluso durante las crisis de la industria.
La deuda neta de alrededor de £1.670 millones es un riesgo clave, pero dada su fuerte generación de efectivo y sus ambiciosos objetivos de crecimiento hasta 2029, creo que los inversores deberían considerar Melrose Industries.
