El verano pasado, Bank of America Research predijo “cambios tremendos” en la economía a medida que las empresas mostraban cada vez más signos de aprender a ser productivas con menos trabajadores, anteponiendo los procesos a las personas. Seis meses después, los analistas pronostican otro año de crecimiento, en PIB, no en nuevos empleos. Esto rima con otro pronóstico de Goldman Sachs de que el “aumento del desempleo” podría convertirse en la nueva normalidad en la década de 2020.
Michael Pearce, economista jefe de Oxford Economics para Estados Unidos, escribió el miércoles que el PIB debería crecer un 2,8%, acelerándose con respecto a las previsiones de crecimiento para 2025, a medida que el aumento de la productividad impulsa cada vez más el crecimiento de la economía.
Esto se debe a que se espera que la fuerza laboral en su conjunto permanezca estancada en los próximos años a medida que la población nativa envejece y las medidas enérgicas contra la inmigración del presidente Donald Trump han resultado en una afluencia neta de sólo 160.000 personas al año, frente a los más de 3 millones de hace unos años. Esto es consistente con otro pronóstico hecho en agosto pasado, cuando el estratega de JPMorgan Asset Management, David Kelly, dijo que era posible que “no hubiera ningún crecimiento del empleo” en los próximos cinco años.
Con una fuerza laboral estancada, el crecimiento económico dependerá más de una mayor productividad, impulsada por la fortaleza cíclica y un entorno empresarial más dinámico, mientras que las inversiones anteriores en investigación y desarrollo comienzan a dar frutos, dijo Pearce. Y más adelante en la década, la IA desempeñará un papel más importante en la mejora de la productividad.
“Eso situaría la tasa de crecimiento salarial equilibrada, o el número de empleos que la economía necesita crear para mantener una tasa de desempleo estable, cerca de cero”, añadió.
Las tasas de participación de la fuerza laboral indígena siguen siendo bajas en el largo plazo, señaló Pearce, a pesar de los recientes aumentos. A medida que la oferta laboral sigue siendo débil, la demanda también se está debilitando debido a una mayor incertidumbre política y un historial de sobrecontratación, y la adopción de la IA también podría ejercer presión sobre los salarios.
Oxford Economics espera que el crecimiento del empleo promedie menos de 40.000 por mes en 2026, lo que debería ser suficiente para mantener estable el desempleo. Este crecimiento anémico marcará otro año de mercados laborales con bajos niveles de contratación y despidos. Tras cambios recientes, el Departamento de Trabajo redujo su pronóstico para el crecimiento del empleo en 2025 a 181.000, por debajo de una estimación inicial de 584.000 y un crecimiento para 2024 de 1,46 millones.
Mensualmente, la contratación promedió solo 15.000 el año pasado, pero la tasa de desempleo terminó 2025 en 4,4%, pocos cambios desde el 4% a principios de año.
“La productividad es la principal fuente de ganancias sostenidas en los salarios reales, pero podría ejercer una presión a la baja sobre el crecimiento del empleo en el corto plazo, ya que las empresas pueden hacer más con menos trabajadores”, dijo Pearce.
Gad Levanon, economista jefe del Burning Glass Institute, estima que los empleos administrativos en particular están disminuyendo, pero también se están volviendo más productivos, alcanzando un pico de empleo en noviembre de 2022 (el mismo mes en que se lanzó ChatGPT).
Hablando de finanzas, seguros, información y servicios profesionales, observó un claro cambio con respecto a los patrones históricos después de 2022: el empleo alcanzó su punto máximo y luego comenzó a disminuir, mientras que el PIB real siguió aumentando e incluso se aceleró en algunos períodos.
“Por lo tanto, la automatización mediante inteligencia artificial puede contribuir incluso si los datos no pueden resaltar su función específica”, escribió.
Por su parte, Pierce trazó un paralelo con la recuperación del desempleo de principios de la década de 2000, cuando la economía también estaba emergiendo de un período de sobreempleo y los avances tecnológicos impulsaban el crecimiento de la productividad.
Hoy en día, el potencial de ahorro de mano de obra de la IA también podría impulsar las ganancias corporativas como proporción de la economía, y los trabajadores representan una proporción menor, dijo. Pero esto plantea otro riesgo.
“Esto deja a la economía vulnerable a las crisis porque el mercado laboral es el principal amortiguador contra la recesión”, advirtió Pierce. “El gasto de los hogares de ingresos medios y bajos depende en gran medida del estado del mercado laboral”.
