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Las acciones de alto rendimiento pueden resultar muy atractivas para los inversores. Sin embargo, las acciones con dividendos deben tratarse con cautela, ya que los altos rendimientos a veces pueden resultar insostenibles. Entonces, cuando vi una acción que ofrecía un 10,41%, investigué un poco más para ver si tenía el mejor desempeño en el índice o era algo que debía evitar.
No hay alarmas sobre la volatilidad de las acciones
Estoy hablando de Ashmore Group (LSE:ASHM). Para quienes no lo conocen, se trata de una sociedad gestora especializada en mercados emergentes. Esto significa que invierte (y gestiona inversiones en) acciones y bonos de mercados emergentes. En cuanto a los ingresos, la empresa cobra honorarios de gestión en función de los activos que posee. Por lo tanto, cuanto más dinero pueda recaudar, mejor debería ser su desempeño financiero.
La acción ha bajado un modesto 5% durante el año pasado. Si bien es posible que algunos no estén muy impresionados, en realidad estoy bastante emocionado por ello. Una razón común para que el rendimiento de los dividendos de una acción supere el 10% es cuando los precios caen bruscamente. Aumenta artificialmente los rendimientos, sólo para que vuelvan a caer si la empresa se mete en problemas y hay que recortar el dividendo. Para Ashmore, una caída del 5% no es terrible, por lo que no parece que esté distorsionando los rendimientos.
Uno de los principales impulsores del precio de las acciones fueron sus resultados del primer semestre, que detallaban la salida neta de activos de los clientes. Esto significó que las ventas netas ajustadas fueron de £146,5 millones, un 22% menos que en el mismo período del año pasado. Si bien esto no es muy bueno, los mercados emergentes han tenido un buen desempeño, por lo que no lo veo como un problema a largo plazo.
Mirando hacia el futuro
Curiosamente, el director general Mark Coombs comentó: “Ashmore está, por tanto, bien posicionada para captar flujos a medida que los inversores trasladan sus asignaciones fuera de Estados Unidos, incluso hacia mercados emergentes que ofrecen un crecimiento superior y mayores rendimientos ajustados al riesgo en el mediano plazo”.
Creo que los inversores esperarán obtener algunas ganancias en las acciones estadounidenses en los próximos meses después de su increíble racha. Luego buscarán canalizar el dinero a otra parte, siendo los mercados emergentes a través de Ashmore una opción. Esto podría significar fuertes entradas de capital en 2026, lo que ayudará a respaldar el dividendo.
En términos de dividendos, la empresa ha pagado constantemente 16,9 peniques durante varios años. Sin embargo, la cobertura de dividendos es sólo del 0,42. Esto significa que el dividendo por acción es actualmente más del doble de las ganancias por acción actuales. Esta es una señal de alerta y me preocupa. Por supuesto, si a la empresa le va bien el próximo año, las ganancias deberían aumentar, pero si no, entonces el pago actual puede no ser sostenible.
En pocas palabras
Por un lado, un precio de acción estable hace que la empresa sea atractiva para los inversores en dividendos. Sin embargo, la baja cobertura de dividendos me preocupa. Así que no creo que sea la acción con mejor desempeño en el FTSE 250. Al mismo tiempo, eso no significa que no valga la pena considerarla. Pero los inversores deberían considerarla una opción de mayor riesgo.
