Fuente de la imagen: The Motley Fool
Después de que Warren Buffett anunciara que ya no escribiría el informe anual de Berkshire Hathaway, últimamente se ha prestado mucha atención a su sorprendente trayectoria a largo plazo. Esto es realmente sorprendente: desde mediados de la década de 1960, ha proporcionado a sus inversores rendimientos de alrededor del 20% anual.
Eso es casi el doble del rendimiento anual del S&P 500 durante el mismo período y es mucho más alto que los rendimientos logrados por la mayoría de los otros administradores de inversiones en las últimas décadas. Surge la pregunta: ¿cómo lo hizo?
Énfasis en la calidad y la receta.
Pasé mucho tiempo estudiando la estrategia de inversión de Buffett. Y en mi opinión, hay tres cosas clave que el gurú de las inversiones hizo de manera diferente a la mayoría de los demás inversores.
En primer lugar, se centra en empresas de alta calidad. Originalmente era un inversionista de valor, que buscaba empresas extremadamente baratas en las que nadie más quisiera invertir. Sin embargo, con el tiempo, adoptó un enfoque de “calidad”: empresas con posiciones dominantes en el mercado, amplios fosos económicos, balances sólidos y altos niveles de rentabilidad.
Como parte de esta estrategia de calidad, buscará empresas que ofrezcan constantemente un alto rendimiento sobre el capital (ROE) y reinviertan continuamente sus ganancias para el crecimiento futuro.
Esta es la “conexión 101”. Si una empresa es muy rentable y puede reinvertir constantemente una gran parte de sus ganancias, probablemente crecerá mucho más a largo plazo.
“El criterio principal para la eficiencia económica de los administradores es el logro de una alta tasa de rendimiento del capital social invertido, y no el logro de un crecimiento constante de las ganancias por acción”. Warren Buffett en los años 1970
Ha mantenido las acciones durante décadas.
Esto me lleva a mi siguiente observación. Buffett a menudo mantuvo acciones durante décadas, lo que permitió a las empresas detrás de ellas aumentar significativamente sus ganancias.
Un gran ejemplo es Coca-Cola Company (NYSE: KO). Invirtió por primera vez en la empresa de bebidas en 1988.
Es una empresa de alta calidad con una marca sólida y una posición dominante en el mercado. También es muy rentable: su rentabilidad sobre el capital ha promediado alrededor del 43% en los últimos cinco años.
Agregue un alto retorno sobre el capital al horizonte de inversión de varios años de Buffett y los resultados son impresionantes. Calculo que Buffett ganó más de 20 veces su dinero con estas acciones, ¡sin incluir los dividendos!
Un enfoque no estándar para crear una cartera
Sin embargo, debo mencionar una cosa más: Buffett siempre ha tenido un enfoque inusual en la construcción de carteras. En resumen, no tenía miedo de tomar grandes posiciones en determinadas acciones.
Hoy vemos esto con Coca-Cola. Ahora representa alrededor del 9% de su cartera.
Al final, tuvo éxito a largo plazo. En lugar de vender acciones después de que el precio de las mismas se haya duplicado o triplicado, se aferra a las mayores ganancias.
La mayoría de los inversores no hacen o no pueden hacer esto. Por ejemplo, los departamentos de cumplimiento de las empresas de gestión de inversiones normalmente no permiten que los administradores de fondos tengan grandes posiciones en acciones individuales (una de las razones por las que muchos administradores tienen un desempeño inferior).
No estoy diciendo que los inversores deban apresurarse a comprar acciones de Coca-Cola hoy. Parecen un poco más caros en este momento y existen algunos riesgos asociados con el gasto de los consumidores.
Pero si siguen el enfoque de Buffett, los inversores pueden mejorar significativamente sus rendimientos a largo plazo.
