Muchos inversores ven los bonos como los primos más turbios de las acciones. Sus precios rara vez suben o bajan. Por lo general, generan retornos menores y, aparte de un cameo glamoroso en el thriller de los años 80 “Duro de matar”, no son parte de la cultura popular en la misma medida que, digamos, las acciones de GameStop o Tesla. Sin embargo, son una parte importante de cualquier cartera bien administrada y, dado que el mercado de valores parece particularmente turbulento, eso puede ser más cierto que nunca.
A primera vista, los bonos son simples: un inversor presta dinero a un gobierno o empresa y recibe un rendimiento garantizado con intereses durante un período de tiempo fijo. Pero en comparación con lo que saben sobre acciones, muchos inversores tienen menos confianza en qué bonos comprar o cómo comprarlos o valorarlos. Fortune habló con tres expertos que nos explicaron los conceptos básicos de los bonos y también compartieron algunas ideas menos conocidas.
“Amortiguador”
En 2025, los accionistas de Nvidia obtuvieron una rentabilidad de alrededor del 39%: no es el sorprendente salto del 171% que lograron las acciones en 2024, pero sí una rentabilidad muy buena. Mientras tanto, los tenedores del popular bono del Tesoro a 10 años se conformaron con rendimientos anuales de alrededor del 4,5%. Esta ilustración destaca los rendimientos modestos que proporciona la inversión en bonos, pero no refleja años como 2008 y 2020, cuando el mercado de valores cayó alrededor del 38% y el 19%, respectivamente, mientras que los bonos arrojaban rendimientos positivos de un solo dígito de manera confiable.
“Los bonos son el amortiguador de una cartera”, dice Allan Roth, ex consultor de McKinsey y fundador de Wealth Logic, cuyo lema es “No tengas miedo de ser aburrido”. Roth recomienda que todos los inversores posean bonos y, en particular, valores del Tesoro protegidos contra la inflación, o TIPS, cuyos pagos fluctúan con el índice de precios al consumidor para mantenerse por delante de la inflación.
Otra ventaja: existe una clara correlación entre la tasa de interés, o “cupón”, de un bono y la confiabilidad del prestatario: cuanto mayor es el riesgo percibido de incumplimiento, mayor es la tasa. Richard Carter, vicepresidente de productos de renta fija de Fidelity, señala que los bonos tienen el beneficio adicional de ser predecibles. “Se sabe cuándo se pagará el cupón y cuándo se liquidará el depósito. Es atemporal y atractivo, especialmente para las personas mayores que buscan ingresos”.
Por supuesto, los bonos no son completamente predecibles. Sus precios podrían caer si la situación financiera del emisor empeora, creando problemas a quienes quieran venderlos antes de su vencimiento. Si el emisor se declara insolvente, los inversores corren el riesgo de perder su capital. Y luego están los años del “cisne negro”, como 2022, cuando los bonos tuvieron el peor año de su historia debido a un aumento repentino de la inflación que eclipsó la tasa de cupón de la mayoría de los bonos. (Vale la pena enfatizar, sin embargo, que la situación de las acciones fue aún peor ese año).
La mayoría de los bonos, al igual que las acciones, son muy líquidos y fáciles de comprar. Los inversores pueden utilizar plataformas de corretaje como Fidelity y Schwab para comprar bonos en los mercados primario o secundario con comisiones bajas o nulas. También pueden comprar ETF con comisiones muy bajas e invertir en una variedad de bonos, mientras que aquellos que buscan mayores rendimientos tal vez quieran considerar un fondo administrado más activamente.
¿Qué bonos deberías comprar?
A pesar de las recientes preocupaciones de que los niveles de deuda de Estados Unidos se estén volviendo insostenibles, los expertos en bonos subrayan que los bonos del Tesoro siguen siendo una inversión sólida y deberían ser la piedra angular de cualquier cartera de bonos. Aunque el rendimiento del Tesoro a 10 años ha caído por debajo del 5% o más ofrecido hace dos años, todavía está cómodamente por encima de la inflación.
Roth, de Wealth Logic, aconseja a los inversores comprar letras del Tesoro de corta y media duración. Kathy Jones, estratega jefe de bonos de Schwab, aboga por la popular estrategia de “escalera”, que implica comprar bonos que vencen en diferentes momentos para aislar al inversor de las fluctuaciones de las tasas.
Las letras del Tesoro también ofrecen una ventaja que las acciones con dividendos no ofrecen: sus rendimientos no están sujetos a impuestos sobre la renta locales o estatales. Esto los hace especialmente atractivos para los residentes de estados con impuestos elevados como Nueva York y California. Y los ingresos de los bonos municipales, o “munis”, emitidos por ciudades y otros gobiernos locales a menudo también están exentos de impuestos federales sobre la renta. Para aquellos que quieran calcular el costo de estos ahorros, Fidelity y otras compañías ofrecen calculadoras en línea que permiten a los usuarios ver cómo se comparan las declaraciones con ventajas impositivas con otros productos de renta fija.
Si bien los inversores pueden resistirse a la idea de mantener bonos en lugares como Chicago o Illinois, Jones dice que los incumplimientos reales son prácticamente inauditos porque las agencias gubernamentales siguen en el negocio. Lo que más preocupa a los inversores es que los rendimientos de los bonos municipales anunciados puedan ser engañosos. Como explica Roth, las casas de bolsa que venden munis pueden aprovechar una laguna regulatoria que les permite anunciar tasas demasiado buenas para ser verdad que reflejan una parte del capital inicial del inversor al calcular el rendimiento total del munie. En pocas palabras: el rendimiento anual prometido del 6% puede resultar más cercano al 4%.
Finalmente, están los bonos corporativos. Quienes buscan rentabilidades seguras y confiables pueden comprar bonos de empresas con calificación BBB o mejor o un fondo que los incluya como parte de una cartera más amplia; aquellos con un mayor apetito por el riesgo pueden invertir en bonos basura de mayor rendimiento pero de menor calidad.
Jones dijo que ahora es un momento particularmente bueno para analizar los bonos corporativos, ya que las ganancias corporativas han sido particularmente sólidas. Sin embargo, el cauteloso Roth advierte que las empresas pueden ser propensas a cambios repentinos de suerte. “Recuerdo una época en la que GM estaba ‘segura como Estados Unidos'”, recuerda, pero se declaró en quiebra en 2009 durante la crisis financiera. Dice que los inversores deberían resistir la tentación de perseguir rendimientos adicionales: “Mantenga los bonos como la parte aburrida de su cartera”.
Tres segmentos principales de bonos. Los bonos pueden ser un ancla ideal para una cartera, ya que proporcionan rendimientos confiables en los buenos y en los malos tiempos. ¿Pero qué bonos deberías comprar? Para ir a lo seguro, es mejor elegir bonos con una calificación crediticia de BBB o superior. Aquí hay tres opciones populares:
Letras del Tesoro: La inversión más segura, las populares Letras del Tesoro a 10 años generalmente brindan rendimientos muy por encima de la inflación y al mismo tiempo ofrecen el beneficio adicional de estar exentos de impuestos sobre la renta estatales y locales. Una opción aún mejor pueden ser los TIPS: bonos del Tesoro que ofrecen una tasa garantizada por encima de la inflación.
Bonos municipales: los munies pueden ofrecer rendimientos más altos que los bonos del Tesoro, pero tienen un potencial de crecimiento especialmente atractivo: no están sujetos a impuestos estatales o federales. Pero tenga cuidado con las tarifas anunciadas por las casas de bolsa, que a menudo pueden exagerar los rendimientos reales (consulte el artículo principal).
Bonos corporativos. Para muchos inversores, empresas como Microsoft (calificación AAA) y Apple (calificación AA+) parecen más sólidas financieramente que muchos gobiernos; sus bonos también suelen generar rendimientos más altos que los “bonos soberanos”. Pero cuidado: a diferencia de los gobiernos, cualquier empresa puede quebrar.
Este artículo aparece en la edición de febrero/marzo de 2026 de la revista Fortune bajo el título “Aprender a amar los bonos”.
