Fuente de la imagen: Getty Images
Legal & General (LSE:LGEN) encabeza la lista de acciones del Reino Unido más populares para comprar en este momento, según los últimos datos de AJ Bell.
Este gigante del FTSE 100 siempre ha sido uno de los favoritos del Reino Unido. Pero su popularidad parece estar creciendo aún más a medida que los inversores minoristas se apresuran a asegurar el impresionante rendimiento del 8,9% que paga. Y dado su largo historial no sólo de mantener dividendos, sino también de aumentarlos, este entusiasmo es comprensible.
De hecho, sólo para resaltar lo importante que es la política de dividendos de Legal & General, el precio de las acciones ha bajado casi un 15% en los últimos cinco años. Sin embargo, gracias a las distribuciones a los accionistas, el ROI real se acerca al +25%. Y cualquiera que invirtiera £500 en trabajo hace cinco años ahora tiene £627.
Entonces la pregunta ahora es: ¿Legal & General seguirá siendo una inversión rentable en 2026 y más allá?
Razones para pensar en comprar
Si analizamos el negocio subyacente, hay bastantes catalizadores que podrían despertar interés. Por ejemplo, un gran viento de cola del que muchos grupos de seguros y gestión de activos del Reino Unido se han estado beneficiando recientemente es el mercado de transferencia de riesgo de pensiones (PRT).
Las tasas de interés más altas y los pagos más altos en productos financieros como las anualidades legales y generales han permitido a los planes de pensiones corporativos reducir el riesgo de sus obligaciones futuras.
Posteriormente, la demanda del negocio aumentó. Pero a diferencia de muchos de sus competidores, la presencia de Legal & General PRT se extiende más allá del Reino Unido y también llega al mercado estadounidense, una oportunidad que se estima es cinco veces mayor.
que ver
Aunque el negocio de anualidades de Legal & General está prosperando, no es una empresa libre de riesgos. Básicamente, la empresa asume los pasivos de los planes de pensiones corporativos y utiliza una cartera de bonos y activos de deuda privada no sólo para cubrir esos pasivos, sino también para tratar de beneficiarse de los rendimientos excesivos que generan.
El único problema es que los beneficios no están garantizados. Y si sus inversiones tienen un rendimiento inferior debido al incumplimiento de un bono o al deterioro de un préstamo privado, Legal & General aún tendría que pagar la cantidad fija prometida en sus anualidades.
Esta es una preocupación seria si se produce una recesión grave, que afectaría directamente al balance y consumiría el capital regulatorio crítico de Solvencia II. Y es por eso que los inversores institucionales se han vuelto menos dispuestos a comprar acciones.
En pocas palabras, aunque el dividendo está actualmente cubierto, eso podría cambiar rápidamente si las condiciones económicas empeoraran repentinamente.
En pocas palabras
Legal & General tiene una amplia experiencia trabajando en entornos macroeconómicos desafiantes, lo que convierte su negocio en una sólida máquina de capitalización. Pero la última vez que la empresa tuvo que soportar una crisis generalizada, en 2008, los dividendos se recortaron agresivamente, un riesgo que ahora es muy real si el panorama geopolítico continúa escalando.
Teniendo esto en cuenta, es posible que los inversores conservadores quieran buscar oportunidades de ingresos pasivos en otros lugares. Pero aquellos que son más tolerantes al riesgo, en mi opinión, deberían mirar más de cerca las acciones de Legal & General.
