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El precio de las acciones de J Sainsbury (LSE: SBRY) subió un 5 % el día de sus resultados de 2025. Sin embargo, desde entonces ha perdido todos estos logros y más.
Esto podría indicar que se está negociando barato. O podría ser una advertencia de que el tendero vale menos de lo que pensaban los inversores.
Entonces, ¿qué es?
¿Cómo fueron los resultados?
Las cifras parecían sólidas, si no impresionantes.
Las ventas minoristas (excluido el combustible) aumentaron un 4,8% interanual hasta £15,600 millones de libras. Pero los beneficios subyacentes en este negocio principal apenas cambiaron, aumentando sólo un 0,2% hasta los 504 millones de libras.
El rendimiento a nivel de grupo parecía más sólido, con beneficios subyacentes antes de impuestos que aumentaron un 10 % hasta los 340 millones de libras esterlinas. Y las ganancias después de impuestos se duplicaron con creces hasta los 165 millones de libras esterlinas.
El contraste entre enormes ventas y modestos beneficios en el negocio minorista principal muestra una vez más cuán escasos son los beneficios en el comercio minorista de alimentación.
Mejorar las perspectivas y recompensar a los accionistas
Sin embargo, la dirección elevó sus previsiones para todo el año y ahora espera que el beneficio operativo minorista subyacente supere los 1.000 millones de libras esterlinas en lugar de “alrededor de 1.000 millones de libras esterlinas”.
El flujo de caja libre minorista se sigue pronosticando en más de £500 millones.
Una sorpresa positiva para los accionistas fue la devolución de 400 millones de libras en forma de un dividendo especial de 250 millones de libras y una recompra de acciones de 150 millones de libras.
Los fondos proceden de la venta del Sainsbury’s Bank a NatWest.
¿Cuál es la previsión actual de rentabilidad por dividendo?
El dividendo del año pasado de 13,6 peniques equivale a un rendimiento del 4,2 % sobre el precio actual de la acción de £3,21.
Esto es significativamente más alto que el promedio actual del FTSE 100 del 3,1%.
Con el dividendo especial recientemente anunciado, se prevé que los rendimientos aumenten hasta el 6,4% este año.
Después de eso, se prevé que caiga al 4,8% en 2026/27 antes de aumentar al 5,2% el año siguiente.
¿Cuáles son las perspectivas de crecimiento de los ingresos?
Los precios futuros de las acciones y el crecimiento de los dividendos dependen de las ganancias.
El riesgo para Sainsbury’s es que la crisis del coste de vida empeore. De hecho, el director ejecutivo Simon Roberts advirtió que es probable que los consumidores se mantengan cautelosos antes del presupuesto de otoño que se publicará el 26 de noviembre.
Sin embargo, los analistas todavía esperan que los beneficios de Sainsbury’s crezcan un 7,1% anual hasta finales de 2027/28.
Entonces, ¿es rentable la promoción?
El precio de las acciones es simplemente la tasa predominante que la gente está dispuesta a pagar por las acciones. Pero su valor refleja el valor fundamental del negocio.
En mi experiencia, se pueden obtener grandes beneficios a largo plazo aprovechando esta brecha.
Y la mejor manera que he encontrado para determinar esto es utilizar un modelo de flujo de efectivo descontado. Determina exactamente dónde debería negociarse una acción utilizando pronósticos de flujo de efectivo.
En el caso de Sainsbury’s, esto muestra que las acciones están infravaloradas un 18% a su precio actual de £3,21.
Por lo tanto, su valor real (a menudo llamado “valor razonable”) es £3,91.
¿Los compraré?
Creo que Sainsbury’s es uno de los actores más fuertes del sector, ya que logra un equilibrio entre las gamas value y premium. Pero los escasos beneficios de la venta minorista en los supermercados no me atraen.
Además, la infravaloración del 18% puede explicarse fácilmente por la alta volatilidad del mercado en un tiempo relativamente corto. Así que en mi opinión no parece especialmente barato.
Entonces esta promoción no es para mí.
En cambio, miro otras acciones de alta calidad y alto crecimiento que cotizan con un descuento mucho mayor respecto al valor razonable.
