Capex (gasto de capital, las grandes compras que financian los centros de datos, servidores e infraestructura energética en el corazón de la carrera de la IA) está impulsando valoraciones tecnológicas multimillonarias récord, ya que los inversores creen que el gasto está justificado. Pero las empresas son castigadas cuando los inversores temen no ver ganancias que justifiquen cientos de miles de millones en costos.
El alfabeto es el último ejemplo. Durante su conferencia telefónica sobre ganancias del cuarto trimestre el miércoles, el director ejecutivo Sundar Pichai y la directora financiera Anat Ashkenazi dijeron que el gigante tecnológico de 4 billones de dólares gastará entre 175 mil millones y 185 mil millones de dólares en gastos de capital en 2026, posiblemente el doble de los 91,4 mil millones de dólares que gastó en 2025 y muy lejos de los 52,5 mil millones de dólares. gastado tan recientemente como 2024. Sólo en el cuarto trimestre, la inversión de capital de Alphabet alcanzó los 27,9 dólares. mil millones.
La medida es parte de lo que Pichai describió como mantener el ritmo feroz de la competencia en inteligencia artificial, que está obligando a cada actor dominante en el campo (Alphabet, Anthropic, OpenAI, Meta, Microsoft y otros) a invertir fuertemente en innovación e infraestructura en un entorno ferozmente competitivo que cambia de un trimestre a otro.
“Estamos en un ritmo de innovación muy, muy implacable, y creo que confiamos en que continuaremos ese impulso hasta 2026”, dijo Pichai durante la conferencia telefónica sobre las ganancias del cuarto trimestre de la compañía el miércoles.
Al mismo tiempo, cuando se le preguntó qué lo mantiene despierto por la noche durante la llamada, la respuesta de Pichai reveló su preocupación por el aumento en el gasto de capital y el plazo más largo necesario para convertir esas inversiones en centros de datos en funcionamiento reales, superar los cuellos de botella en el suministro de energía, aumentar la producción de chips y dominar las habilidades necesarias para que todo esto suceda.
“Creo que en este momento particular, tal vez la pregunta más importante es definitivamente la potencia informática (y) todas las limitaciones: ya sea energía, tierra o limitaciones de la cadena de suministro”, dijo Pichai. “¿Cómo prepararse para satisfacer esta demanda extraordinaria en este momento, invertir bien a largo plazo y hacer todo esto de manera que impulsemos la eficiencia y lo hagamos a un nivel de clase mundial?”
Pichai admitió ante los inversores que todas estas restricciones seguirán siendo un desafío para el laboratorio de inteligencia artificial DeepMind de Google, así como para la división de servicios en la nube de la compañía, a pesar de los importantes aumentos de costes y la fuerte demanda.
“Espero que este año sea un año de oferta limitada”, dijo Pichai.
El aumento masivo de Alphabet en el gasto en infraestructura de IA ha establecido un nuevo punto máximo apenas una semana después de que Meta sorprendiera a la calle al anunciar planes para casi duplicar el gasto de capital a entre $115 mil millones y $135 mil millones este año.
Los inversores parecían inseguros de cómo reaccionar ante los planes de Alphabet. La acción inicialmente cayó más del 6% en las operaciones fuera de horario del miércoles, luego subió más del 2% cuando Pichai y su equipo hablaron en una conferencia telefónica, solo para volver a caer ligeramente en números rojos, con una caída del 0,4%.
La compañía superó los objetivos de ganancias e ingresos de Wall Street en los últimos tres meses de 2025 y registró un año récord, con ingresos anuales que superaron los 400 mil millones de dólares por primera vez y los ingresos netos aumentaron un 15% a 132,2 mil millones de dólares. YouTube ha superado los 60 mil millones de dólares en ingresos anuales. Las suscripciones totales a servicios de consumo crecieron a más de 325 millones, impulsadas por el almacenamiento en la nube de Google One y YouTube Premium. Los ingresos por servicios aumentaron un 14% a 95.900 millones de dólares, gracias en parte al crecimiento del 17% en las búsquedas de Google.
Las inversiones en IA “ya están dando resultados”
Los ejecutivos de Alphabet han subrayado que las enormes inversiones de la empresa en inteligencia artificial están beneficiando a la empresa. Los usuarios de Google realizan más búsquedas con IA que las búsquedas web tradicionales y pasan más tiempo en los sitios de Google, dijo la compañía. Los clientes empresariales están aprovechando las capacidades de inteligencia artificial de Google Cloud y aprovechando más productos en su cartera.
“Ya está dando resultados en toda la empresa”, dijo el director financiero Ashkenazi durante la llamada, refiriéndose al gasto en IA de la empresa.
La mayor parte de los gastos de capital de Alphabet se invirtieron en infraestructura técnica, alrededor del 60% se destinó a servidores y el 40% a centros de datos y equipos de redes, dijo Ashkenazi. Ashkenazi dijo que la inversión respalda “el desarrollo del modelo DeepMind de vanguardia de Google, los esfuerzos continuos para mejorar la experiencia del usuario y el retorno de la inversión en los servicios de Google, la importante demanda de los clientes de tecnologías en la nube, así como inversiones estratégicas y otras apuestas”.
Añadió que la cartera de pedidos de la nube (órdenes de contratos futuros que indican la demanda) creció un 55 % en el trimestre y se duplicó con creces año tras año, alcanzando los 240 mil millones de dólares al final del cuarto trimestre.
Antes del informe de ganancias de Alphabet después del cierre del mercado el miércoles, una liquidación más amplia hizo que las acciones de varias empresas de tecnología cayeran por segundo día consecutivo. La venta masiva de tecnología se produce en medio de temores de que la inteligencia artificial pueda perturbar a empresas como Salesforce y ServiceNow.
Pichai abordó el tema durante la conferencia telefónica y señaló que la IA es un “facilitador” y no necesariamente una amenaza, y que las mejores empresas la incorporarán a sus flujos de trabajo. Según él, esto los convertirá en los mejores clientes de los servicios en la nube. “Creo que hay oportunidades similares por delante para las empresas que aprovechen el momento”, dijo Pichai.
