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Las acciones de Adobe (NASDAQ:ADBE) han bajado un 33 % durante el año pasado. Aunque el nombre nos resulta familiar a muchos de los que utilizamos los productos de la empresa, el comportamiento del precio de las acciones no ha sido impresionante. Sin embargo, cuando miro los fundamentos del negocio y hacia dónde podríamos llegar el próximo año, creo que hay argumentos sólidos para que sea una ganga en este momento.
Retraso reciente
Un problema que pesa sobre las acciones es la incertidumbre en el campo de la inteligencia artificial en medio de una competencia cada vez mayor. A los inversores les preocupa que la IA generativa amenace a jugadores (prefiero la frase “vieja escuela”) como Adobe. Por supuesto, Adobe está invirtiendo mucho en la integración de la inteligencia artificial (más sobre esto más adelante), pero algunos inversores todavía creen que esto no será suficiente para mantener la misma cuota de mercado.
Otro factor fue la valoración. El año pasado, la acción estuvo cerca de máximos históricos con una relación precio-beneficio (P/E) muy alta. Hemos visto caer el precio de las acciones este año como una reacción saludable a una valoración más razonable. Las acciones tecnológicas de alto crecimiento pueden experimentar fuertes correcciones en el corto plazo, pero eso no significa que la visión a largo plazo esté fundamentalmente comprometida.
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La corrección del precio de las acciones ahora se traduce en una relación P/E de 20,91. En comparación, la relación P/E promedio del Nasdaq 100 es 34,71. Creo que las acciones estadounidenses ofrecen un buen valor en comparación con otras grandes acciones tecnológicas. Esta también es una buena señal de que la liquidación puede estar llegando a su fin, ya que llegará un punto en el que los inversores simplemente no podrán ignorarla.
A diferencia de otros competidores, Adobe tiene un modelo de suscripción sólido que genera ingresos predecibles. Los últimos resultados de septiembre mostraron un crecimiento récord de los ingresos, lo que demuestra el impulso aquí. Otra ventaja de este modelo de negocio es su alto flujo de caja libre, que le permite invertir en nuevos proyectos sin depender de altos niveles de deuda para operar.
Volviendo a la inteligencia artificial, es cierto que la empresa ha tardado un poco en poner las cosas en marcha. Sin embargo, realmente está ganando impulso al incorporar IA generativa (asistentes estilo Firefly) a productos creativos e interactivos. La empresa ahora se autodenomina “líder en la categoría de aplicaciones creativas de inteligencia artificial”. Los ingresos recurrentes anuales de la inteligencia artificial superaron los 5 mil millones de dólares en el último trimestre. Si la adopción aumenta el próximo año, creo que será difícil ignorarlo.
Opción atractiva
La preocupación en el futuro es qué tan bien se podrá seguir monetizando la IA. Existe una gran diferencia entre crear funciones y lograr que los clientes paguen por ellas. Pero los resultados recientes me dan la fuerte impresión de que en realidad pueden aumentar los ingresos de esta fuente clave.
A diferencia de otras empresas de inteligencia artificial, Adobe luce muy bien en este momento. No puedo decir con seguridad si esta será la compra número uno en oferta este año, pero creo que es uno de los principales contendientes. Estoy considerando seriamente agregarlo a mi cartera y creo que otros inversores podrían considerar lo mismo.
