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ITV (LSE: ITV) es probablemente una de las acciones con dividendos más antiguas de mi cartera y la he mantenido desde el principio. Durante este tiempo, experimentó muchos altibajos, pero siempre mantuvo rentabilidades superiores a la media.
Este año ha sido particularmente desafiante para la empresa, ya que enfrenta una dura competencia de los servicios de transmisión digital. A medida que caen los ingresos de la radiodifusión tradicional, la empresa se centra en su división ITV Studios.
La presión sobre los precios significa que los precios de las acciones están luchando por recuperar sus máximos anteriores a Covid. Posteriormente, la empresa no aumentó su dividendo anual durante tres años.
¿Podría ser 2025 el año en que ITV finalmente aumente su dividendo final? Los resultados comerciales del tercer trimestre de la compañía publicados hoy pueden proporcionar algunas pistas.
Cifras clave de la actualización del tercer trimestre
Uno de los indicadores financieros clave de ITV son los ingresos publicitarios totales (TAR), ya que determinan en gran medida las ganancias. Con el auge de los servicios de transmisión digital como Netflix, las emisoras tradicionales como ITV han experimentado una disminución constante en los ingresos por publicidad durante la última década.
Los grandes torneos deportivos son ahora la principal fuente de ingresos por publicidad tradicional, y los ingresos por publicidad digital están creciendo lentamente.
El año pasado el TAR en la Eurocopa masculina estuvo por encima de la media. Pero sin grandes eventos deportivos este año, el TAR de ITV bajó un 5% interanual en el tercer trimestre.
Afortunadamente, ITV Studios y la publicidad digital ayudaron a aumentar los ingresos generales del grupo en un 2%. Los ingresos digitales crecieron alrededor de un 13 % y las horas transmitidas aumentaron un 14 % hasta 1.600 millones, lo que destaca la creciente popularidad del servicio de streaming ITVX.
La liquidez sigue siendo sólida con £352 millones de libras en efectivo y £1 mil millones de libras de líneas de crédito no utilizadas, lo que resulta en una deuda neta de £508 millones.
Avanzando
Dadas las inestables perspectivas económicas previas al presupuesto de otoño, estas cifras no son malas. Sin embargo, el impacto continuo en la demanda publicitaria significa que se espera que los ingresos del cuarto trimestre sean menores que los del año pasado.
Esto podría tener un impacto real en los resultados de todo el año y potencialmente perjudicar el precio de las acciones.
Pero la emisora sigue adelante a pesar de las preocupaciones. La compañía ha identificado £35 millones en ahorros temporales en medios y entretenimiento (M&E) para complementar la menor demanda publicitaria.
La directora ejecutiva de ITV, Carolyn McCall, confirmó las expectativas anteriores de la compañía de que superaría al mercado de publicidad televisiva en el cuarto trimestre. “Tenemos un programa extenso para el cuarto trimestre y hasta 2026, incluida la Copa Mundial Masculina de la FIFA 2026”, dijo.
De cara al futuro, el grupo espera que Studios mantenga un crecimiento orgánico de ingresos CAGR de alrededor del 5%, con márgenes de hasta el 15%. Por el contrario, se pronostica que M&E TAR caerá un 9% año tras año en el cuarto trimestre y un 6% para todo el año.
¿Qué significa esto para los inversores?
Con la caída de las acciones, la rentabilidad por dividendo de ITV ha aumentado hasta el 7,3% en los últimos meses. Esto lo hace cada vez más atractivo para los inversores, pero sólo si es sostenible.
Si bien las ganancias han disminuido, la tasa de pago es un poco alta, pero la cobertura de efectivo sigue siendo buena. Por lo tanto, no diría que existe ningún riesgo de que se recorte el dividendo en un futuro próximo.
Pero las perspectivas a largo plazo siguen siendo cuestionables. Para los nuevos inversores que estén considerando la acción, esperaría los resultados del año completo para ver si mejoran los ingresos por publicidad.
Sin embargo, creo que para los accionistas actuales como yo, sigue siendo una acción con dividendos decente que vale la pena conservar, por ahora.
