Los operadores han ponderado la posibilidad de que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés a más de la mitad este año, lo que haría subir el mercado del Tesoro después de que los últimos datos de inflación resultaron ser una sorpresa.
La inflación general cayó inesperadamente al 2,4% en enero en comparación con el mismo período del año pasado. Esto es inferior al ritmo anual anterior del 2,7%. La inflación subyacente, que filtra los precios volátiles de los alimentos y la energía, cayó al 2,5% interanual. La última vez fue del 2,6%.
Como el índice de precios al consumidor subió menos de lo esperado el mes pasado, esto puede haber disipado las preocupaciones entre algunos funcionarios de la Fed de que la inflación podría ser demasiado alta para recortar las tasas de interés más de una vez este año, especialmente después de que un alentador informe de empleo de enero fue mucho más sólido de lo esperado.
“Si el IPC de enero hubiera sido elevado, habríamos advertido que no se lo tomara demasiado literalmente, pero el hecho de que el informe de enero fuera tan tibio en comparación con un enero típico es una especie de señal… Esperamos que las presiones desinflacionarias dominen en los próximos meses y esperamos que la Reserva Federal reduzca las tasas en 100 puntos básicos este año”, dijeron los economistas de Bloomberg en una nota.
La Oficina de Estadísticas Laborales informó el 13 de febrero que el índice de precios al consumidor aumentó un 0,2% en enero, el aumento más pequeño desde julio, lo que refleja menores costos de energía.
Junto con las recientes señales de estabilización en el mercado laboral, los funcionarios de la Reserva Federal probablemente querrán ver mayores avances en la lucha contra la inflación antes de recortar las tasas de interés.
“En general, consideramos que el informe de hoy es alentador”, dijeron los economistas de Wells Fargo & Co. en una nota publicada por Bloomberg. “Es probable que los precios más altos causados por los aranceles no se reflejen plenamente en los datos, pero estamos más cerca del final que del comienzo de esta fuente de precios más altos”.
EE.UU. Oficina de Estadísticas Laborales
La reunión del FOMC de enero dejó los tipos estables
El Comité Federal de Mercado Abierto votó 10 a 2 para mantener las tasas de interés estables entre 3,50% y 3,75% en enero sobre la tasa de referencia de los fondos federales después de tres recortes continuos de 25 puntos básicos en sus últimas tres reuniones en 2025.
La tasa de fondos federales determina las tasas de interés para inversionistas y consumidores en préstamos para automóviles, préstamos para estudiantes, préstamos sobre el valor líquido de la vivienda y tarjetas de crédito.
Para los consumidores, los retrasos en los recortes de tasas podrían significar mayores costos de endeudamiento que se mantendrán por más tiempo de lo esperado.
Los gobernadores de la Fed, Stephen Mearand y Christopher Waller, no estuvieron de acuerdo y dijeron que habrían preferido un recorte de tipos de 25 puntos básicos debido al debilitamiento del mercado laboral.
Esta fue la primera pausa del FOMC desde julio de 2025.
Cómo gestiona la Reserva Federal los tipos de interés
El doble mandato de la Reserva Federal en el Congreso le exige equilibrar la inflación y el crecimiento del empleo a través de las tasas de interés.
Las tasas de interés más bajas respaldan la contratación, pero pueden contribuir a la inflación. Tasas más altas reducen los precios, pero pueden debilitar el mercado laboral.
Estos dos objetivos a menudo están en conflicto, operan en marcos temporales diferentes y están influenciados por eventos globales impredecibles.
Más Reserva Federal:
El multimillonario Dalio tiene dos palabras sobre la elección de la Fed. El presidente de la Fed, Powell, decepciona el informe sobre futuros recortes de las tasas de interés.
Después del recorte de tasas de diciembre, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo que los recortes habían llevado la política monetaria “a un amplio rango de neutralidad”.
Una tasa neutral no estimula ni inhibe el crecimiento económico.
¿Cuándo fue la última vez que la Reserva Federal suspendió las tasas de interés?
La última vez que la Reserva Federal detuvo las tasas de interés fue en septiembre de 2023, manteniendo la tasa de fondos entre 5,25% y 5,50% después de un rápido ciclo de ajuste de tasas destinado a frenar la inflación pospandémica.
La pausa duró casi un año, ya que las autoridades querían ver si los mayores costos de endeudamiento ayudarían a frenar la inflación sin hundir a la economía en una recesión.
Durante esta pausa, la inflación disminuyó gradualmente y el mercado laboral se mantuvo resistente.
El banco central reanudó los recortes de tipos en septiembre de 2025 una vez que los funcionarios de la Reserva Federal confiaron en que la inflación se acercaba constantemente al objetivo del 2% de la Reserva Federal.
El informe de empleo de enero mostró la fortaleza del mercado laboral. El informe de empleo de enero del 11 de febrero fue una gran sorpresa, complicando las expectativas de un recorte de tasas de la Fed y reforzando la opinión de que el mercado laboral estadounidense sigue siendo más resistente de lo que esperaban las autoridades. 4,4%. ¿Cuándo se producirá el próximo recorte de tipos de la Fed?
Junto con las recientes señales de estabilización en el mercado laboral, los funcionarios de la Reserva Federal probablemente querrán ver mayores avances en la inflación antes de recortar las tasas de interés.
“La menor inflación y la escasez de oferta en el futuro se sumarán al tono constructivo de los bonos del Tesoro. Las suaves lecturas del IPC están apoyando al mercado externo y activando un escenario de Ricitos de Oro para los bonos en este momento, incluso si la inflación llega más adelante este año”, dijo Alice Andres de Bloomberg Strategists después de que se publicaran los datos del IPC.
Relacionado: El interesante informe de empleo de enero pesa sobre las perspectivas de recorte de tasas de la Fed
La Reserva Federal es cautelosa a la hora de recortar los tipos demasiado rápido, por temor a enviar un mensaje equivocado sobre su compromiso con su objetivo del 2%. Al mismo tiempo, las autoridades no quieren dañar el mercado laboral, que mostró importantes signos de enfriamiento a finales del año pasado.
Jonathan Hill, jefe de estrategia de inflación estadounidense de Barclays, dijo al New York Times que los datos del índice de precios al consumidor de enero “sientan las bases” para nuevos recortes de la Reserva Federal.
Pero Hill, que había planeado recortes en junio y diciembre, añadió que no había urgencia ya que esperaba que la inflación no se desacelerara más hasta la segunda mitad de 2026.
“Mucho de esto se reducirá a equilibrar una inflación más lenta con el riesgo de un empeoramiento del mercado laboral”, dijo Hill, añadiendo que las opiniones de los responsables de las políticas sobre el mercado laboral varían ampliamente.
Algunos funcionarios de la Fed temen la inflación y apuestan por recortes de tipos
Las tasas de interés podrían suspenderse temporalmente mientras los funcionarios evalúan los datos económicos entrantes, dijo la presidenta del Banco de la Reserva Federal de Cleveland, Beth Hammack, en comentarios preparados el 10 de febrero.
“Mi predicción es que podríamos retrasarnos bastante tiempo”, dijo.
La presidenta de la Reserva Federal de Dallas, Laurie Logan, también miembro del FOMC de 12 miembros como Hammack, dijo el 10 de febrero que espera que la inflación siga disminuyendo.
El presidente de la Reserva Federal de Kansas City, Jeff Schmid, dijo en declaraciones preparadas el 11 de febrero que el banco central necesita mantener las tasas en niveles restrictivos para seguir ejerciendo presión a la baja sobre la inflación.
La herramienta FedWatch de CME Group informa la probabilidad de un recorte de un cuarto de punto básico en las próximas reuniones del FOMC en 2025 de la siguiente manera:
18 de marzo: 9,8% 29 de abril: 26,4% 17 de junio: 51,3% 29 de julio: 43,1%Sept. 16: 37,8% 28 oct: 34,9% dic. 9: 30,4%
Nota. Antes de la reunión del FOMC de marzo, se publicarán los datos económicos del mes, incluidos los datos de empleo de febrero y los informes del índice de precios al consumidor.
Bajaron los precios de la gasolina, la electricidad y los alimentos
Los estadounidenses vieron algunas caídas en los costos de las compras diarias a medida que los precios de la energía cayeron y los precios de la gasolina cayeron más en casi un año. Los precios de los comestibles aumentaron menos desde julio.
“En general, consideramos que el informe de hoy es alentador”, dijeron los economistas de Wells Fargo & Co. en una nota publicada por Bloomberg. “Es probable que los precios más altos causados por los aranceles no se reflejen plenamente en los datos, pero estamos más cerca del final que del comienzo de esta fuente de precios más altos”.
Según el Índice de Precios al Consumidor de enero, los costos de la vivienda aumentaron un 0,2% y fueron el mayor impulso mensual de todos los bienes.
El índice alimentario aumentó un 0,2%, al igual que el índice alimentario en el país. El índice Food Away subió un 0,1%. Esta ganancia fue parcialmente compensada por el índice energético, que cayó un 1,5%.
Los índices que subieron durante el mes incluyen:
Pasajes aéreosCuidado personalOcioSaludComunicaciones
Entre los principales índices que cayeron se encuentran:
Autos y camiones usadosMobiliario doméstico y actividades comercialesSeguros de automóviles
Relacionado: Los principales inversores apuestan por más recortes de tipos de interés de la Fed y por el oro
