La plata cayó bruscamente después de superar los 80 dólares la onza por primera vez, y los operadores se beneficiaron de ganancias récord impulsadas por un desequilibrio estructural entre la oferta y la demanda.
El metal blanco cayó hasta un 5% el lunes después de un aumento previo a un récord de 84 dólares la onza después de cinco días consecutivos de ganancias. Un dólar más débil y las crecientes tensiones geopolíticas aumentaron el atractivo de los metales preciosos durante un aumento a finales de año hasta niveles récord en la plata, el oro y el platino.
“No se equivoquen, estamos asistiendo a una burbuja generacional inflándose en el mercado de la plata”, dijo Tony Sycamore, analista de mercado de IG Australia.
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La rápida aceleración de la plata pone fin a un repunte de un año en los metales preciosos, impulsado por mayores compras de los bancos centrales, entradas de fondos negociados en bolsa y tres recortes consecutivos de tasas por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos. Los menores costos de endeudamiento son un viento de cola para las materias primas sin intereses, y los operadores apuestan por nuevos recortes de tasas en 2026.
La semana pasada, la controversia en Venezuela, donde Estados Unidos bloqueó los petroleros, y los ataques de Washington contra el Estado Islámico en Nigeria aumentaron el atractivo de los metales preciosos como refugio seguro. El índice Bloomberg Dollar Spot, un indicador clave de la fortaleza de la moneda estadounidense, cayó un 0,8% la semana pasada, su mayor caída semanal desde junio. Un dólar débil suele respaldar al oro y la plata.
La plata es superior al oro por varias razones. En primer lugar, el mercado es más reducido. Reservas y liquidez limitadas que pueden evaporarse rápidamente; Si bien el mercado del oro de Londres está respaldado por unos 700.000 millones de dólares en lingotes que pueden prestarse si hay una crisis de liquidez, no existe tal reserva para la plata. Esta histórica reducción de la oferta se produjo en octubre.
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“El factor dominante recientemente ha sido un grave desequilibrio estructural en la oferta y la demanda de plata, lo que ha desencadenado una lucha por el metal físico”, dijo Sycamore. “Los compradores ahora pagan una prima significativa del 7% por la entrega inmediata en comparación con la espera de un año”.
Las bóvedas de Londres han atraído una importante afluencia de fondos desde la crisis de octubre, pero esto ha provocado escasez en otros lugares. En China, la plata mantenida en depósitos vinculados a la Bolsa de Futuros de Shanghai alcanzó el mes pasado su nivel más bajo desde 2015.
Además, gran parte de la plata disponible en el mundo permanece en Nueva York mientras los comerciantes esperan los resultados de una investigación del Departamento de Comercio de Estados Unidos sobre si las importaciones de minerales críticos representan una amenaza a la seguridad nacional. La revisión podría allanar el camino para la imposición de aranceles u otras restricciones al comercio del metal.
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A diferencia del oro, la plata también tiene muchas propiedades beneficiosas que la convierten en un componente valioso en una serie de productos como paneles solares, centros de datos de inteligencia artificial y productos electrónicos. Con los inventarios cerca de sus niveles más bajos registrados, existe el riesgo de una escasez de suministro que podría afectar a muchas industrias.
Esto llevó a Elon Musk a responder el sábado a una serie de tuits sobre la escasez de suministro, diciendo en X: “Esto no es bueno. La plata es necesaria en muchos procesos industriales”.
Los indicadores técnicos sugieren que el repunte de la plata puede haber sido demasiado fuerte y demasiado rápido. El índice de fuerza relativa de 14 días del metal fue de casi 80, muy por encima de 70, lo que se considera sobrecomprado.
La plata al contado subió hasta un 6% hasta un máximo de 84,00 dólares la onza antes de caer un 3,6% para cotizar a 76,47 dólares a las 8:38 a.m. en Singapur. El oro cayó un 0,9% a 4.495,73 dólares la onza, por debajo del récord de 4.549,92 dólares alcanzado el viernes. El platino y el paladio cayeron tras alcanzar récords en la sesión anterior.
Esta historia se publicó originalmente en Fortune.com.
